6 ngân hàng lớn của Mỹ dự kiến phát hành 41 tỷ USD trái phiếu trong quý IV

Sáu ngân hàng lớn của Mỹ được dự báo sẽ phát hành khoảng 41 tỷ USD trái phiếu cao cấp trong quý IV/2026, mức vốn huy động riêng của các ngân hàng, không phải khoản cho vay hay đầu tư vào doanh nghiệp AI.

Crypto Briefing đưa tin, dẫn phân tích của Barclays, lượng phát hành dự kiến cao hơn 30% so với mức trung bình quý IV kể từ năm 2015. Phân tích gốc của Barclays và phương pháp tính chưa được công bố.

Việc phát hành trái phiếu của ngân hàng được mô tả là hoạt động huy động vốn hỗ trợ xây dựng hạ tầng AI, các giao dịch liên quan và hoạt động thị trường. Tuy nhiên, chưa có căn cứ xác nhận trực tiếp mối liên hệ giữa dự báo phát hành trái phiếu của ngân hàng với nhu cầu vốn cho hạ tầng AI.

Doanh nghiệp AI chuyển sang huy động vốn bên ngoài

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cho biết trong phân tích tháng 3 rằng chi tiêu cho hạ tầng AI của các tập đoàn công nghệ lớn đã vượt quy mô đầu tư thông thường, kéo theo tỷ trọng huy động vốn bằng vay nợ tăng lên. Năm 2025, lượng trái phiếu doanh nghiệp do các công ty này phát hành vượt 100 tỷ USD.

Đầu tư hạ tầng AI cũng sử dụng tín dụng tư nhân và hình thức tài trợ ngoài bảng cân đối kế toán. Theo cấu trúc này, công ty có mục đích đặc biệt hoặc liên doanh nắm giữ tài sản trung tâm dữ liệu và huy động vốn thông qua các khoản vay tư nhân. Doanh nghiệp công nghệ có thể sở hữu cổ phần trong các đơn vị đó hoặc cung cấp hợp đồng thuê dài hạn, thỏa thuận mua công suất và bảo lãnh.

BIS mô tả các nghĩa vụ này là 'vay nợ bóng', tương tự nợ xét về mặt kinh tế nhưng có thể không thể hiện trực tiếp trên báo cáo tài chính của doanh nghiệp. Ngân hàng có thể cấp hạn mức tín dụng cho các tổ chức tài chính liên quan. Áp lực tái cấp vốn của những tổ chức này, thay đổi nguồn cung tín dụng tư nhân hoặc việc thực hiện bảo lãnh cũng có thể truyền cú sốc tới ngân hàng.

Đây là các kênh rủi ro tiềm tàng được BIS phân tích. Báo cáo không đưa ra số liệu về tổn thất thực tế hoặc mức độ tiếp xúc của từng ngân hàng.

Trong báo cáo ổn định tài chính tháng 7, Ngân hàng Trung ương Anh dẫn phân tích của Barclays và cho biết nhu cầu đầu tư của các tập đoàn công nghệ lớn trong lĩnh vực AI năm 2026 có thể được tài trợ 240 tỷ USD thông qua phát hành trái phiếu cấp độ đầu tư. Báo cáo nêu quy mô phát hành trái phiếu cao cấp thường niên của sáu ngân hàng là 150–170 tỷ USD.

Hai số liệu lần lượt chỉ nhu cầu vốn đầu tư của các công ty công nghệ và quy mô phát hành trái phiếu của chính các ngân hàng. Vì vậy, không thể xem chúng là cùng một dòng vốn hoặc diễn giải lượng phát hành trái phiếu ngân hàng thành khoản cho vay dành cho doanh nghiệp AI.

Doanh thu và rủi ro vẫn cần được xác minh

Ngân hàng có thể thu phí từ việc thu xếp phát hành trái phiếu liên quan đến AI hoặc cung cấp khoản vay. Tuy nhiên, chưa có công bố cho thấy hoạt động tài chính AI đóng góp bao nhiêu vào kết quả kinh doanh của từng ngân hàng. Chỉ dựa vào dự báo phát hành 41 tỷ USD cũng không thể tính được doanh thu liên quan đến AI hay mức độ cho vay của các ngân hàng.

Tác động của việc vay nợ tăng lên đối với thị trường tài chính cũng chưa thể kết luận. BIS đã mô tả các mối liên kết có thể tạo áp lực lên thị trường tín dụng và các tổ chức tài chính liên quan nếu lợi nhuận từ đầu tư AI không đạt kỳ vọng. Báo cáo không đưa ra số liệu cho thấy việc doanh nghiệp AI vay nợ sẽ ảnh hưởng thế nào tới sức khỏe ngân hàng hoặc định giá các công ty công nghệ.

Phân tích trước đây của TokenPost về vay nợ cho hạ tầng AI và rủi ro tín dụng cũng đề cập khả năng dòng tiền và quản lý đòn bẩy trở thành yếu tố trong đánh giá tín dụng khi chi tiêu vốn tăng nhanh hơn doanh thu. Dự báo phát hành trái phiếu của ngân hàng lần này cần được xem tách biệt với nhu cầu vốn của doanh nghiệp công nghệ.

Các ngân hàng lớn của Mỹ dự kiến công bố kết quả kinh doanh vào ngày 13–14 tháng 10.