Bộ Tài chính Nhật Bản đề xuất 3 mô hình đưa trái phiếu chính phủ lên blockchain

Bộ Tài chính Nhật Bản tạm phân loại ba mô hình ứng dụng blockchain vào trái phiếu chính phủ: giao dịch quyền thụ hưởng quỹ đầu tư trái phiếu trên blockchain, chuyển sổ tài khoản trong khuôn khổ thanh toán hiện hành và phát hành trái phiếu theo hình thức mới ngoài hệ thống hiện tại.

PANews đưa tin ngày 8 rằng Bộ Tài chính Nhật Bản đã trình bày các mô hình tại cuộc họp đầu tiên của nhóm nghiên cứu về ứng dụng blockchain vào trái phiếu chính phủ. Nhóm sẽ thảo luận về hiệu quả cũng như các vấn đề thể chế và hệ thống của từng phương án, dự kiến hoàn tất báo cáo vào tháng 1/2027.

Mô hình thứ nhất không đưa trái phiếu chính phủ trực tiếp lên blockchain mà giao dịch quyền thụ hưởng của các quỹ thị trường tiền tệ (MMF) đầu tư vào loại tài sản này. Theo phương án, nhà đầu tư có thể chuyển nhượng quyền sở hữu quỹ dưới dạng kỹ thuật số.

Mô hình thứ hai giữ nguyên cơ chế chuyển nhượng và thanh toán trái phiếu hiện hành, đồng thời chuyển sổ tài khoản lên blockchain. Tài liệu của Bộ Tài chính chia phương án này thành ba cách: thay sổ của một tổ chức quản lý tài khoản, kết nối sổ của nhiều tổ chức hoặc áp dụng cả sổ thanh toán trung tâm do Ngân hàng Nhật Bản quản lý.

Mô hình thứ ba là phát hành một hình thức trái phiếu mới trên blockchain nằm ngoài hệ thống hiện hành. Ba mô hình khác nhau về phạm vi ứng dụng blockchain và mức độ liên kết với cơ chế hiện có.

Đây là phân loại sơ bộ để khởi đầu thảo luận, chưa phải thiết kế đã được chốt. PANews cho biết Bộ Tài chính tạm tổng hợp các mô hình dựa trên ý kiến của những người tham gia thị trường và sẽ tiếp tục hoàn thiện sau khi lắng nghe ý kiến từ các đơn vị liên quan. Nhật Bản chưa quyết định triển khai cả ba phương án.

PANews đưa tin Bộ Tài chính nêu việc cải thiện hiệu quả quản lý tài sản bảo đảm và thanh khoản, đồng thời mở rộng nhóm nhà đầu tư, là những lợi ích kỳ vọng của quá trình đưa trái phiếu lên blockchain. Cơ quan này cũng đề cập khả năng nâng cao hiệu quả quản lý tài sản bảo đảm và thanh khoản cho nhà đầu tư nước ngoài.

Ở chiều ngược lại, giao dịch và thanh toán 24 giờ mỗi ngày có thể khiến thị trường phân mảnh, làm tăng tổng lượng thanh khoản cần thiết. Khả năng biến động giá lan truyền dễ hơn giữa các thị trường cũng nằm trong số vấn đề cần xem xét. Chi phí thay đổi hệ thống, quy trình nghiệp vụ và các quy định hiện hành cũng sẽ được đánh giá.

Trước đó, Bộ Tài chính Nhật Bản từng dự kiến thành lập nhóm nghiên cứu về thanh toán giao dịch trái phiếu chính phủ dựa trên blockchain. Tại cuộc họp đầu tiên lần này, nhóm đã thảo luận về các mô hình ứng dụng, hiệu quả và rủi ro; báo cáo dự kiến hoàn tất vào tháng 1/2027.