Đầu tư hạ tầng AI tại Mỹ giai đoạn 2025–2032 được ước tính ở mức 10.300 tỷ USD

Đầu tư hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) tại Mỹ có thể đạt 10.300 tỷ USD vào năm 2032. Cùng với đó, các ý kiến cảnh báo rằng việc huy động vốn qua công ty mục đích đặc biệt (SPV) và tín dụng tư nhân có thể khiến việc đánh giá rủi ro nợ trở nên khó khăn hơn.

Trong một nghiên cứu công bố tháng 9, Viện Brookings (Brookings Institution) ước tính tổng đầu tư hạ tầng AI tại Mỹ trong giai đoạn 2025–2032 ở mức 10.300 tỷ USD (khoảng 13,793 triệu tỷ won), bao gồm tòa nhà trung tâm dữ liệu, thiết bị điện và mạng lưới cùng các loại chip chuyên dụng. Mức đầu tư bình quân hằng năm tương đương 3,63% tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Mỹ. Đây là ước tính của nhóm nghiên cứu, không phải kế hoạch đầu tư đã được xác nhận.

Khi các doanh nghiệp khó trang trải khoản đầu tư quy mô lớn chỉ bằng tiền mặt, đồng đầu tư, tín dụng tư nhân và SPV đang được sử dụng làm phương thức huy động vốn. SPV là pháp nhân được thành lập riêng để nắm giữ một tài sản hoặc phục vụ một dự án cụ thể. Nếu nợ và tài sản được phân bổ qua nhiều pháp nhân và hợp đồng, nhà đầu tư cùng cơ quan giám sát có thể khó nắm bắt toàn bộ rủi ro.

Trong phân tích tháng 10, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City (Federal Reserve Bank of Kansas City) nhận định đầu tư liên quan đến AI trải rộng trên nhiều lĩnh vực tài chính và thị trường. Tỷ trọng phát hành trái phiếu doanh nghiệp xếp hạng đầu tư của các công ty AI tăng từ 2% năm 2023 lên 10% năm 2026. Tuy nhiên, ngân hàng này đánh giá đòn bẩy của các công ty điện toán đám mây lớn và doanh nghiệp bán dẫn vẫn tương đối thấp. Phân tích không có nghĩa rủi ro tài chính đã trở thành khủng hoảng hệ thống, đồng thời đề xuất mở rộng công bố thông tin của các tổ chức tài chính và doanh nghiệp AI.

Khả năng lợi nhuận theo kịp tốc độ rót vốn cũng là vấn đề cần theo dõi. Viện Brookings ước tính ngành AI cần đạt doanh thu khoảng 3.700 tỷ USD mỗi năm vào năm 2032 để tạo ra mức lợi nhuận kỳ vọng từ khoản đầu tư (khoảng 4.955 nghìn tỷ won). Con số này dựa trên kịch bản của nhóm nghiên cứu; kết quả thực tế sẽ phụ thuộc vào nhu cầu dịch vụ AI, tỷ lệ khai thác trung tâm dữ liệu và doanh thu.

Giới chính trị Mỹ cũng nêu quan ngại về việc giám sát rủi ro tài chính và gánh nặng đối với người nộp thuế. Thượng nghị sĩ Mỹ Elizabeth Warren (Elizabeth Warren) đã yêu cầu Bộ Tài chính và Hội đồng Giám sát Ổn định Tài chính (FSOC) điều tra mức độ phơi nhiễm với nợ liên quan đến AI vào tháng 1 năm 2026. Trong bài phát biểu tháng 4, bà cho rằng nợ của các công ty AI và những cấu trúc tài chính phức tạp có thể lan truyền tổn thất sang khu vực tài chính.

Sau khi giám đốc tài chính của OpenAI đề cập trong phát biểu công khai năm 2025 đến cơ chế hỗ trợ của chính phủ liên bang cho việc tài trợ trung tâm dữ liệu và chip, bà Warren yêu cầu giải thích về các cam kết chi tiêu của công ty và khả năng sử dụng hỗ trợ từ người nộp thuế. Yêu cầu điều tra của một thượng nghị sĩ cần được phân biệt với chính sách hỗ trợ trong tương lai của toàn bộ chính phủ. Hiện chưa có căn cứ xác nhận các nghị sĩ Mỹ đã đồng loạt loại trừ khả năng cứu trợ liên bang.

Quy mô đầu tư hạ tầng AI tự nó chưa đủ để kết luận sẽ xảy ra khủng hoảng tài chính. Viện Brookings đề xuất mở rộng công bố thông tin để có thể xác định chủ thể nắm giữ nợ và phạm vi bảo lãnh.