Giao dịch repo token hóa đạt 300–350 tỷ USD mỗi ngày, vẫn nhỏ hơn thị trường Mỹ

Giao dịch repo token hóa đạt trung bình 300–350 tỷ USD mỗi ngày, thấp hơn mức khoảng 13.000 tỷ USD của thị trường repo Mỹ. Quy mô thị trường token hóa vẫn nhỏ và phân tán giữa nhiều nền tảng, dù đang tăng trưởng nhanh.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) công bố nhận định này trên blog ngày 8, khi giới thiệu phân tích trong Chương 3 của Báo cáo Ổn định Tài chính Toàn cầu tháng 10/2026. IMF cũng ước tính các tài sản token hóa khác có quy mô khoảng 65 tỷ USD, trong khi tài sản trên thị trường vốn toàn cầu đạt 300.000 tỷ USD.

Token hóa là cách ghi nhận quyền sở hữu và chuyển nhượng tài sản tài chính trên sổ cái kỹ thuật số. IMF phân biệt khối lượng giao dịch repo token hóa với quy mô của các tài sản token hóa khác. Cả hai chỉ số đều còn nhỏ so với thị trường tài chính truyền thống.

Dữ liệu giao dịch cũng cho thấy nhà đầu tư quan tâm đến một số đặc điểm của tài sản token hóa. Theo phân tích của IMF, hơn một nửa giao dịch cổ phiếu token hóa diễn ra ngoài giờ giao dịch của thị trường truyền thống. Xét theo khối lượng, khoảng 80% giao dịch có quy mô dưới một cổ phiếu.

IMF cho biết tài sản token hóa ít bị giới hạn bởi giờ giao dịch và cho phép giao dịch theo phần nhỏ của cổ phiếu. Tuy nhiên, thanh khoản thấp hơn và biến động cao hơn so với thị trường truyền thống. Khi giao dịch và thanh khoản phân tán trên nhiều nền tảng, hiệu ứng mạng lưới hình thành khi người dùng tập trung tại một nơi cũng có thể suy yếu.

IMF xác định tính chắc chắn về pháp lý, sự rõ ràng trong quy định, khả năng tương tác và tài sản thanh toán an toàn là những yếu tố đang hạn chế thị trường. IMF cho rằng cần quy định rõ quyền của người nắm giữ token và áp dụng quy định nhất quán cho các hoạt động tạo ra rủi ro tương tự. Tổ chức này cũng đề xuất xây dựng tiêu chuẩn kết nối để các nền tảng có thể trao đổi thông tin về tài sản và giao dịch với hệ thống tài chính truyền thống, đồng thời bảo đảm an toàn cho tài sản thanh toán.

IMF cảnh báo nếu thị trường mở rộng, các rủi ro vốn có của tài chính truyền thống có thể gia tăng, gồm bán tháo đột ngột, căng thẳng thanh khoản và lây lan rủi ro giữa các tổ chức tài chính và thị trường. IMF kêu gọi cơ quan hoạch định chính sách áp dụng cách tiếp cận quản lý trung lập về công nghệ, hỗ trợ kết nối giữa các nền tảng và tiếp tục giám sát mức độ liên kết, đòn bẩy cùng rủi ro thanh khoản.