CFTC kêu gọi chuẩn bị cho thị trường tài chính được token hóa, bổ sung hướng dẫn về tài sản thế chấp

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) đưa ra định hướng điều chỉnh quy tắc thị trường tài chính để chuẩn bị cho việc token hóa dựa trên blockchain. Chủ tịch CFTC Michael S. Selig cho biết token hóa có thể rút ngắn thời gian thanh toán và giúp chuyển tài sản thế chấp giữa các bên tham gia thị trường theo thời gian thực.

Trong bài phát biểu tại hội nghị thị trường của Bộ Tài chính Mỹ ngày 22 tháng 9 năm 2026, ông Selig nói: “Thị trường cần chuẩn bị cho token hóa trên quy mô lớn”. Theo ông, token hóa, tài chính trên chuỗi và giao dịch 24 giờ có thể làm thay đổi thị trường tài chính trong tương lai. Ông nói thêm rằng những quan điểm nêu trong bài phát biểu là ý kiến cá nhân và có thể không phản ánh lập trường của toàn CFTC.

Token hóa là cách thể hiện quyền và hồ sơ của một tài sản như cổ phiếu hoặc USD dưới dạng token kỹ thuật số trên blockchain. Thay đổi mà ông Selig nhấn mạnh không chỉ dừng ở việc số hóa tài sản. Blockchain có thể giúp thanh toán giao dịch gần như tức thời và chuyển tài sản thế chấp theo thời gian thực giữa các tổ chức thanh toán bù trừ, trung gian và người dùng.

Hướng dẫn về tài sản thế chấp được xây dựng từng bước

CFTC đã ban hành một số hướng dẫn liên quan đến tài sản thế chấp được token hóa. Ngày 6 tháng 2, cơ quan này tái ban hành thư nhân viên, bổ sung ngân hàng tín thác quốc gia vào nhóm tổ chức phát hành stablecoin thanh toán đáp ứng một số điều kiện. Đây là quan điểm không khởi kiện của nhân viên CFTC trong trường hợp nhà môi giới hợp đồng tương lai nhận một số tài sản kỹ thuật số làm tài sản thế chấp cho tiền ký quỹ của khách hàng. Nội dung này không phải là sự chấp thuận bao quát đối với mọi stablecoin hay mọi bên tham gia thị trường.

Ngày 20 tháng 3, CFTC công bố bộ câu hỏi thường gặp về tài sản ảo và blockchain. Tài liệu này bổ sung cho hướng dẫn về tài sản thế chấp được token hóa và các thư nhân viên hiện có liên quan đến việc nhận tài sản kỹ thuật số làm tài sản thế chấp ký quỹ.

CFTC cũng cho biết sẽ không mở rộng giờ giao dịch theo một cách áp dụng đồng loạt. Ông Selig nói tài sản ảo và kim loại quý có thể phù hợp với giao dịch 24 giờ hiện nay, trong khi nông sản, năng lượng và một số sản phẩm tài chính có thể khác. CFTC cho biết cần xem xét điều kiện của từng nhóm tài sản.

Hiệu quả đi kèm yêu cầu về cơ sở pháp lý

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) phân tích vào tháng 7 năm 2026 rằng token hóa có thể tăng tốc thanh toán và quản lý tài sản thế chấp, nhưng cần có sự chắc chắn về pháp lý, tài sản thanh toán an toàn và cơ chế quản trị nền tảng. IMF cũng lưu ý rằng nếu các nền tảng không kết nối được với nhau, thị trường có thể bị phân mảnh và thanh khoản bị mắc kẹt. Tốc độ giao dịch càng nhanh thì cơ quan chức năng càng có ít thời gian để can thiệp.

Ông Selig cho biết CFTC sẽ sử dụng các quy tắc dựa trên nguyên tắc để hỗ trợ cả đổi mới lẫn sự lành mạnh của thị trường. Tuy nhiên, bài phát biểu chưa nêu cụ thể cách quyền sở hữu token chứng minh quyền sở hữu hợp pháp, thời điểm thanh toán trên chuỗi được xử lý cuối cùng hay cách bảo đảm khả năng tương thích giữa các nền tảng. Quy mô và thời điểm triển khai trên diện rộng cũng chưa được xác định.