60% cổ phiếu, 20% trái phiếu trong phương án phân bổ tài sản của Jurrien Timmer

Jurrien Timmer, Giám đốc vĩ mô toàn cầu tại Fidelity, đưa ra phương án phân bổ tài sản gồm 60% cổ phiếu, 20% trái phiếu và 20% tài sản thay thế. Bitcoin (BTC) được nhắc đến như một trong các lựa chọn thuộc nhóm tài sản thay thế, nhưng Timmer không khuyến nghị tỷ trọng đầu tư cụ thể.

Trong bài bình luận công bố ngày 1 tháng 10, Timmer liệt kê hàng hóa, vàng, Bitcoin, tiền mặt, các chiến lược thay thế và khoản vay có đòn bẩy là những tài sản có thể biến động khác với cổ phiếu và trái phiếu. Phương án dành 20% cho nhiều lựa chọn, thay vì phân bổ toàn bộ vào một tài sản.

Timmer đánh giá mức tương quan giữa Bitcoin và S&P 500 vào khoảng 30%, còn với trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn là gần 0. Một phân tích riêng của Fidelity đưa ra hệ số tương quan giữa Bitcoin và cổ phiếu là 0,53, giữa Bitcoin và trái phiếu là 0,26 trong ba năm tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2024. Chưa rõ hai tài liệu có cùng giai đoạn tham chiếu và cùng chỉ số trái phiếu hay không, nên khó so sánh trực tiếp các con số này.

Phân tích của Fidelity đề cập đồng thời đến khả năng đa dạng hóa và rủi ro biến động. Trong mô phỏng từ tháng 1 năm 2018 đến tháng 3 năm 2024, khi thay 1% tỷ trọng cổ phiếu hoặc trái phiếu trong danh mục 60/40 truyền thống bằng Bitcoin, Bitcoin chiếm khoảng 2,7% tổng mức biến động của danh mục.

Cùng phân tích đó cho thấy Bitcoin có xu hướng giảm mạnh hơn cổ phiếu trong những tháng cổ phiếu lao dốc đáng kể. Việc mức tương quan thấp không đồng nghĩa rủi ro thua lỗ hay biến động giá sẽ nhỏ.

Trong chương trình phát sóng về tài sản số quý I năm 2026 của Fidelity, Timmer cũng xem Bitcoin là một nhóm tài sản khác với cổ phiếu và trái phiếu. Ông nói tương quan có thể thay đổi theo điều kiện thị trường do đặc tính đầu cơ của tài sản này.

Bình luận dưới bài đăng trên LinkedIn về phương án của Timmer có ý kiến đồng tình với việc kết hợp thêm tài sản khác khi cổ phiếu và trái phiếu cùng biến động theo một hướng. Một số người bình luận đặt câu hỏi về giả định Bitcoin ít tương quan, dẫn lại những giai đoạn trước đây đồng tiền này biến động tương tự cổ phiếu công nghệ. Những phản hồi này chỉ giới hạn trong phần bình luận của bài đăng.