Aave V3 tự động trả nợ 382 lần, bảo vệ 446,3 triệu USD tài sản thế chấp

Từ ngày 25/1 đến ngày 9/2/2026, DeFi Saver đã thực hiện 382 lần tự động trả nợ trên Aave (AAVE) V3, bảo vệ 446,3 triệu USD tài sản thế chấp. Khoản nợ của các vị thế này được ghi nhận ở mức 335 triệu USD.

DeFi Saver công bố các số liệu trên trong nghiên cứu tình huống ngày 23/7. Đây là thống kê riêng của công ty và chỉ tính các vị thế sử dụng tính năng tự động hóa.

Tự động trả nợ là tính năng bán một phần tài sản thế chấp để trả khoản vay, qua đó khôi phục tỷ lệ an toàn của vị thế. Khi giá tài sản thế chấp giảm mạnh, giá trị tài sản có thể dùng để trả nợ cũng giảm, làm tăng nguy cơ thanh lý.

Trên Aave, vị thế có thể bị thanh lý khi hệ số sức khỏe xuống dưới 1. Người thanh lý trả thay một phần khoản nợ của người dùng và nhận lại lượng tài sản thế chấp tương ứng cùng tiền thưởng thanh lý.

DeFi Saver phân loại 365 trong tổng số lần tự động trả nợ là can thiệp khẩn cấp vào các vị thế có tỷ lệ an toàn xuống dưới 150%. Nghiên cứu cho biết không có vị thế nào trong nhóm này bị thanh lý và ước tính người dùng đã tránh được khoảng 8,38 triệu USD tiền phạt thanh lý. 17 lần còn lại được xếp vào hoạt động điều chỉnh thông thường.

Phần lớn tài sản thế chấp nằm trên Ethereum Mainnet. Theo thống kê của DeFi Saver, giá trị tài sản thế chấp trên mạng chính là 437,89 triệu USD; trên Arbitrum là 6,52 triệu USD, Base là 1,62 triệu USD và Optimism khoảng 265.690 USD.

Các số liệu này chỉ phản ánh những vị thế sử dụng tính năng tự động hóa, không phải tổng tài sản thế chấp của toàn bộ vị thế trên Aave trên các mạng. Vì vậy, không thể suy rộng chúng thành thước đo nguy cơ thanh lý của toàn bộ người dùng Aave hay hiệu quả tự động trả nợ nói chung.

Nghiên cứu nêu chi phí tự động hóa là 5.896,14 USD đối với một vị thế đơn lẻ trên mạng chính. So với giả định rằng một vụ thanh lý thông thường sẽ phát sinh 178.989,89 USD tiền phạt, mức chênh lệch chi phí được tính là 173.093,75 USD.

Vị thế này là trường hợp thực tế trên chuỗi, nhưng tiền phạt thanh lý và mức chênh lệch chi phí là các ước tính dựa trên giả định rằng việc thanh lý đã xảy ra. Giới hạn thanh lý và tiền thưởng của Aave thay đổi tùy điều kiện từng vị thế, nên không thể xem tiền phạt thanh lý là khoản phí cố định áp dụng cho mọi khoản vay.

Tự động trả nợ có thể giúp tránh thanh lý, nhưng không thể đảo ngược đà giảm giá của tài sản thế chấp. Quá trình giảm nợ có thể đòi hỏi bán tài sản thế chấp, khiến người dùng phải chấp nhận bán tài sản ở mức giá bất lợi trong thị trường đi xuống.

Chỉ dựa trên nghiên cứu tình huống này, chưa thể xác định liệu kết quả tương tự có xuất hiện ở các vị thế không dùng tính năng tự động hóa hoặc trong những điều kiện thị trường khác hay không. DeFi Saver cho biết số liệu được công ty tự tổng hợp cho giai đoạn nói trên.