Token hóa cổ phiếu niêm yết trong nước: KakaoPay Securities nghiên cứu phân phối ở nước ngoài

KakaoPay Securities đang hợp tác với Ondo Finance và Dinari để nghiên cứu việc phân phối cổ phiếu niêm yết trong nước ra nước ngoài và token hóa. Hiện dự án chưa nhằm ra mắt sản phẩm mà tập trung kiểm tra hạ tầng từ khâu 확보, lưu ký cổ phiếu cơ sở đến phát hành và mua lại token.

KakaoPay Securities đã ký biên bản ghi nhớ với Ondo Finance ngày 28 tháng 9 và với Dinari ngày 29 tháng 9. KakaoPay Securities công bố hai thỏa thuận này qua thông tin của công ty.

Với Ondo Finance, hai bên sẽ cùng nghiên cứu hệ thống phân phối cổ phiếu niêm yết trong nước ra nước ngoài và hạ tầng token hóa. Hai bên cũng xem xét các cơ hội kinh doanh hướng tới nhà đầu tư cá nhân ở nước ngoài.

Với Dinari, KakaoPay Securities dự kiến triển khai thử nghiệm khái niệm (PoC) token hóa với cổ phiếu trong nước làm tài sản cơ sở. Dinari là công ty cung cấp hạ tầng chuyển đổi cổ phiếu Mỹ và ETF thành token dựa trên blockchain.

Theo cấu trúc đang được xem xét, KakaoPay Securities sẽ vận hành tài khoản tổng hợp dành cho nhà đầu tư nước ngoài, đồng thời 확보 và lưu ký cổ phiếu niêm yết trong nước. Sau đó, hai bên sẽ nghiên cứu quy trình phát hành token dựa trên số cổ phiếu này và đối chiếu số dư giữa token với cổ phiếu cơ sở.

Ngoài phát hành và mua lại token, các bên cũng xem xét cách phản ánh quyền cổ đông như cổ tức và quyền biểu quyết vào token. Cổ phiếu token hóa là cấu trúc thể hiện quyền và giá trị của cổ phiếu hiện hữu dưới dạng token trên blockchain, nhưng cách nắm giữ và hoàn trả cổ phiếu cơ sở có thể khác nhau tùy từng sản phẩm.

Ondo Finance sẽ đảm nhiệm vai trò cung cấp hạ tầng và mạng lưới phân phối tài sản token hóa toàn cầu. Trong thông báo chính thức, Ondo Finance cho biết hai bên sẽ cùng nghiên cứu hệ thống phân phối cổ phiếu trong nước ra nước ngoài và hạ tầng token hóa, đồng thời dự kiến thành lập nhóm đặc nhiệm chung trong năm nay.

정인영 Chung Inyoung, phó chủ tịch KakaoPay Securities, nói: “Chúng tôi sẽ bắt đầu từ giao dịch cổ phiếu cơ sở, liên tục kiểm chứng khả năng kỹ thuật của việc token hóa cổ phiếu thông qua PoC và mở ra con đường kết nối cổ phiếu của các doanh nghiệp tiêu biểu trong nước với thị trường rộng lớn hơn”. Phát biểu này cho thấy cách tiếp cận theo từng giai đoạn, bắt đầu bằng giao dịch cổ phiếu cơ sở và kiểm chứng công nghệ trước khi mở rộng sang token hóa.

Việc có thương mại hóa sản phẩm hay không và thời điểm triển khai sẽ được thảo luận sau khi xem xét pháp luật và quy định trong nước, quốc tế, hướng dẫn giám sát cùng các nguyên tắc bảo vệ nhà đầu tư. Điều kiện của nhà đầu tư nước ngoài và quy định chứng khoán tại từng quốc gia cũng sẽ ảnh hưởng đến khả năng chuyển thành dịch vụ thực tế.

Mối quan hệ giữa đơn vị lưu ký cổ phiếu cơ sở và các quyền trao cho người nắm giữ token cũng cần được xác minh. Cấu trúc sản phẩm và phương thức bảo vệ nhà đầu tư có thể thay đổi tùy việc chi trả cổ tức, thực hiện quyền biểu quyết và quy trình mua lại có vận hành giống cổ phiếu hiện hữu hay không.

Ý nghĩa của hợp tác lần này nằm ở việc các công ty chứng khoán và doanh nghiệp token hóa toàn cầu cùng tham gia nghiên cứu hạ tầng cho thị trường tài sản số trong nước, vốn phát triển chủ yếu quanh nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, việc ký kết thỏa thuận không đồng nghĩa token cổ phiếu niêm yết trong nước đã được ra mắt hoặc bắt đầu giao dịch.

Chainalysis đánh giá thứ hạng tổng thể của thị trường trong nước đứng thứ 5 trong Chỉ số chấp nhận tài sản số toàn cầu năm 2026. Chainalysis cũng cho biết, xét theo lượng tài sản số có thể xác minh trên blockchain, thị trường trong nước đứng thứ 2, sau Mỹ.

Chỉ số này phản ánh mức độ chấp nhận tài sản số và quy mô tài sản được nắm giữ trên chuỗi. Đây không phải là chỉ số cho biết sản phẩm cổ phiếu token hóa đã được ra mắt hay hiệu quả đầu tư của sản phẩm.

Trên thị trường cổ phiếu token hóa, nhiều sản phẩm dựa trên cổ phiếu và ETF nước ngoài đã được phân phối thông qua nhiều blockchain và kênh giao dịch. Dù chủng loại tài sản và mạng lưới phân phối đang mở rộng, nhà đầu tư vẫn cần xem xét cách nắm giữ tài sản cơ sở và cấu trúc quyền của từng sản phẩm.

KakaoPay Securities và hai đối tác dự kiến thành lập và vận hành nhóm đặc nhiệm chung trong năm nay để xem xét các yêu cầu về vận hành, công nghệ và quy định. Lịch thương mại hóa chưa được xác định; việc phân phối cổ phiếu niêm yết trong nước ra nước ngoài và token hóa có trở thành dịch vụ thực tế hay không sẽ phụ thuộc vào kết quả nghiên cứu.