Stablecoin thu hút hơn 4 tỷ USD trong tháng 9, mở rộng mạng lưới thanh toán tổ chức

Thị trường stablecoin đã ghi nhận hơn 4 tỷ USD (khoảng 5.4360 nghìn tỷ won) trong tháng 9, theo một phân tích. Tuy nhiên, mức tăng nguồn cung trên từng blockchain có thể bao gồm dòng token chuyển giữa các mạng lưới cùng hoạt động phát hành và quy đổi, nên không thể xem hoàn toàn tương đương với dòng vốn mới từ bên ngoài thị trường.

AMBCrypto đưa tin ngày 9 rằng vốn hóa stablecoin tăng 1,24% so với một tháng trước, trong khi hơn 4 tỷ USD chảy vào thị trường trong cùng kỳ. Phân tích này cho biết khoảng 15 tỷ USD (khoảng 20,3850 nghìn tỷ won) đã rút khỏi thị trường stablecoin từ cuối quý II đến đầu quý III, còn tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa giảm khoảng 30%.

Diễn biến này đi ngược với phân tích trước đó rằng dòng tiền rút khỏi stablecoin kéo dài khiến nền tảng mua suy yếu. Dù vậy, cần theo dõi các chỉ báo riêng để xác định liệu dòng tiền lần này đã thực sự chuyển vào các sàn giao dịch hay tài chính phi tập trung (DeFi) hay chưa.

Các con số thay đổi tùy theo tiêu chuẩn thống kê. CoinHub đã tính toán lại dữ liệu từ DefiLlama và cho biết tổng nguồn cung stablecoin đạt 308,1 tỷ USD (khoảng 418,7079 nghìn tỷ won) tính đến ngày 24 tháng 9, trong khi mức tăng trong 30 ngày gần nhất là 4,5 tỷ USD (khoảng 6,1155 nghìn tỷ won).

Dòng tiền hàng tháng do AMBCrypto đưa ra và mức tăng nguồn cung trong 30 ngày do CoinHub công bố có thời điểm thống kê và phương pháp tính khác nhau. Vì vậy, không thể cộng hai con số này hoặc so sánh trực tiếp như cùng một dòng vốn.

Xét theo blockchain, khoảng cách giữa Ethereum(ETH) và Tron(TRX) về nguồn cung stablecoin là điểm đáng chú ý. Tính đến ngày 24 tháng 9, nguồn cung stablecoin trên Ethereum đạt 147,3 tỷ USD (khoảng 200,1807 nghìn tỷ won), còn Tron đạt 93,97 tỷ USD (khoảng 127,7052 nghìn tỷ won). Hai mạng lưới này chiếm 78,3% tổng nguồn cung.

Tron dẫn đầu về tốc độ tăng gần đây. Nguồn cung trên Tron tăng 1,1 tỷ USD (khoảng 1,4949 nghìn tỷ won) trong 30 ngày gần nhất, cao hơn mức tăng 170 triệu USD (khoảng 2310 tỷ won) của Ethereum. Nguồn cung phản ánh lượng token tồn tại trên mạng lưới tại một thời điểm cụ thể, không cho biết tần suất thanh toán hay giao dịch thực tế.

Tron DAO cho biết ngày 24 tháng 9 rằng tổng khối lượng giao dịch lũy kế đã vượt 30 nghìn tỷ USD (khoảng 4,0770 triệu tỷ won), còn lượng Tether(USDT) đang lưu hành trên mạng lưới vượt 94 tỷ USD (khoảng 127,7460 nghìn tỷ won). AMBCrypto, dẫn dữ liệu từ Token Terminal, đưa ra con số khoảng 6 nghìn tỷ USD (khoảng 8154 nghìn tỷ won) cho tổng giá trị chuyển USDT trên Tron trong năm 2026 và khoảng 25 tỷ USD (khoảng 33,9750 nghìn tỷ won) mỗi tháng.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch và giá trị chuyển có thể bao gồm các giao dịch lặp lại, nên không đồng nghĩa với quy mô dòng vốn mới. Lượng USDT lưu hành cũng chỉ phản ánh số dư token tồn tại trên mạng lưới, không có nghĩa toàn bộ số token này đã được sử dụng cho thanh toán thực tế.

Hạ tầng thanh toán tổ chức cũng ghi nhận thay đổi. Coinbase(COIN) cho biết ngày 28 tháng 9 rằng công ty đã mở rộng hợp tác với Citi, cho phép khách hàng tổ chức của Citi nhận thanh toán stablecoin thông qua Spring by Citi. Hạ tầng của Coinbase sẽ tự động chuyển stablecoin thành tiền pháp định, trong khi Citi thực hiện thanh toán với tư cách ngân hàng.

Cùng ngày, Volante Technologies công bố hợp tác với Circle, hỗ trợ các tổ chức tài chính thử nghiệm phát hành và quy đổi USD Coin(USDC), đăng ký ví, cấp vốn và thanh toán giữa các ví trên hạ tầng thanh toán hiện có. Volante Technologies cho biết khách hàng của công ty bao gồm 4 trong 5 ngân hàng doanh nghiệp toàn cầu lớn nhất và 7 trong 10 ngân hàng lớn nhất Mỹ.

Hai trường hợp hợp tác cho thấy các tổ chức đang tìm cách kết nối chức năng stablecoin với mạng lưới thanh toán hiện có thay vì xây dựng hệ thống tài sản kỹ thuật số riêng. Tuy nhiên, quy mô giao dịch thực tế, khả năng sinh lời và việc nhu cầu có duy trì liên tục hay không vẫn chưa được xác nhận.

Phản ứng trên thị trường trái chiều. Một số bài đăng trên mạng xã hội viện dẫn mức tăng nguồn cung stablecoin 4,8 tỷ USD của Tron trong 90 ngày và lượng USDT lưu hành 94 tỷ USD làm cơ sở cho năng lực cạnh tranh của mạng lưới thanh toán. Ngược lại, chỉ riêng các con số này không đủ để kết luận về dòng vốn mới ròng hay khả năng tăng giá TRX.

Đối với nhà đầu tư trong nước, quy mô vốn thực sự chuyển vào các sàn giao dịch và mạng lưới thanh toán quan trọng hơn nguồn cung. TokenPost trước đó từng đưa tin cần theo dõi liệu dòng tiền ròng rút khỏi stablecoin có dừng lại và dòng thanh khoản có chuyển sang trạng thái cân bằng hay không. Các số liệu lần này cũng cần được diễn giải theo cùng tiêu chí.

Để đánh giá thanh khoản trong quý IV, cần kiểm tra cùng với mức tăng nguồn cung liệu hoạt động giao dịch, thanh toán và DeFi có thực sự gia tăng hay không. Việc mở rộng hạ tầng thanh toán tổ chức là thay đổi đã được xác nhận, nhưng cơ sở tính toán chi tiết của dòng tiền 4 tỷ USD do AMBCrypto đưa ra và dòng vốn ròng của toàn thị trường vẫn cần được kiểm chứng thêm.