49-50: Dự luật tài sản số bị chặn, SEC và CFTC tiếp tục quy trình quản lý

Thượng viện Mỹ đã bác đề xuất bắt đầu xem xét dự luật về cấu trúc thị trường tài sản số với tỷ lệ 49-50, trong khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) vẫn tiếp tục hoàn thiện quy định trong phạm vi thẩm quyền hiện có. Việc phân loại pháp lý cuối cùng của Bitcoin(BTC) và XRP, cũng như các nghĩa vụ mới áp dụng cho người nắm giữ, chưa được xác định chỉ bằng động thái này.

Ngày 15 tháng 9, Thượng viện Mỹ đã bỏ phiếu về đề xuất đồng ý bắt đầu xem xét tại phiên toàn thể đối với Đạo luật CLARITY (H.R.3633). Đề xuất không đạt ngưỡng 3/5 cần thiết để được thông qua, với kết quả chính thức gồm 49 phiếu thuận, 50 phiếu chống và một nghị sĩ vắng mặt.

Sau khi việc xem xét dự luật bị đình lại, SEC đã công bố đề xuất quy tắc 'Regulation Crypto Assets' vào ngày 18 tháng 8. Đề xuất cho phép miễn trừ huy động vốn tối đa 5 triệu USD trong 4 năm (khoảng 6,9 tỷ won) và tối đa 75 triệu USD trong 12 tháng (khoảng 103,5 tỷ won) đối với các hợp đồng đầu tư liên quan đến tài sản số đáp ứng một số điều kiện. Hạn chót gửi ý kiến là ngày 20 tháng 10.

Đề xuất của SEC không phân loại toàn bộ tài sản số là tài sản không phải chứng khoán. SEC đưa ra 5 nhóm gồm hàng hóa số, đồ sưu tầm số, công cụ số, stablecoin và chứng khoán số, nhưng việc từng giao dịch có cấu thành hợp đồng đầu tư hay không vẫn được xem xét riêng.

SEC từng đưa ra tài liệu diễn giải đề cập Bitcoin là hàng hóa số, nhưng khó xem đây là sự miễn trừ toàn diện đã được luật pháp xác lập. Cũng chưa có căn cứ cho thấy XRP hoặc từng altcoin riêng lẻ đã được xác định phân loại pháp lý nhờ đề xuất lần này.

Ngày 24 tháng 9, CFTC đã cập nhật mục hỏi đáp (FAQ) về việc doanh nghiệp đăng ký sử dụng tài sản được token hóa và lưu trữ hồ sơ trên nền tảng blockchain. Nội dung đề cập việc quản lý tiền của khách hàng dưới dạng token hóa của các tài sản đầu tư được phép, cũng như việc sử dụng blockchain để lưu trữ hồ sơ.

Điều kiện đặt ra là tài sản token hóa phải cung cấp các quyền pháp lý và kinh tế tương đương hoặc giống với tài sản hiện hữu. Token hóa là phương thức thể hiện quyền và hồ sơ của tài sản hiện hữu dưới dạng kỹ thuật số, nhưng không tự động thay đổi bản chất pháp lý của tài sản.

Ngày 17 tháng 9, SEC cũng công bố 'Innovation Exemption'. Đây là biện pháp miễn trừ có điều kiện và trong thời hạn nhất định dành cho các cơ sở giao dịch chứng khoán token hóa và nhà cung cấp thanh khoản đáp ứng yêu cầu, nhưng phạm vi chỉ giới hạn ở một số cơ sở giao dịch cổ phiếu token hóa.

Các quy định phòng chống gian lận và thao túng giá vẫn được áp dụng đối với biện pháp này. SEC mô tả đây là bước tạm thời hướng tới việc xây dựng quy tắc dài hạn, không có cùng tính chất pháp lý với một đạo luật cấu trúc thị trường toàn diện do Quốc hội ban hành.

Tình hình hiện nay phù hợp với bài đưa tin trước đó của TokenPost về việc Thượng viện Mỹ chặn tiến trình của dự luật cấu trúc thị trường tài sản số với tỷ lệ 49-50, trong khi các cơ quan quản lý tiếp tục quy trình xây dựng quy tắc. Trong lúc hoạt động lập pháp bị trì hoãn, các cơ quan hành chính đang đưa ra một số tiêu chuẩn quản lý trong khuôn khổ luật hiện hành.

Các đề xuất quy tắc và FAQ của cơ quan hành chính có thể cung cấp tiêu chuẩn cho thị trường, nhưng có khả năng bị sửa đổi hoặc bãi bỏ cao hơn so với luật do Quốc hội ban hành. Khả năng phạm vi áp dụng của luật do Quốc hội thông qua và các biện pháp của cơ quan hành chính xung đột với nhau vẫn còn.

Phản ứng trong ngành trái chiều. Nate Geraci của ETF Store đã đăng bài với nội dung cho thấy SEC và CFTC đang đưa ra định hướng quản lý riêng với các cuộc thảo luận tại Quốc hội, nhưng chưa xác nhận được mối quan hệ nhân quả trực tiếp giữa bài đăng này và biến động giá thị trường.

Trong khi đó, cộng đồng nêu lo ngại rằng hướng dẫn của cơ quan hành chính có thể bị sửa đổi hoặc bãi bỏ dễ dàng hơn luật. Nhận định này cho rằng dù các biện pháp hành chính có thể cung cấp tiêu chuẩn trong ngắn hạn, chúng không đảm bảo sự ổn định của quy định trong dài hạn.

Những thay đổi hiện được xác nhận đối với người nắm giữ cá nhân vẫn còn hạn chế. Chỉ riêng đề xuất của SEC và FAQ của CFTC chưa áp đặt nghĩa vụ khai báo hoặc bán mới đối với cá nhân nắm giữ Bitcoin, trong khi đánh giá quản lý có thể thay đổi tùy theo phương thức phát hành, cấu trúc bán và hình thức dịch vụ giao dịch, thay vì chỉ dựa trên tên token.

Việc đề xuất của SEC có được thông qua hay không và nội dung cuối cùng sẽ có thể thay đổi sau giai đoạn lấy ý kiến kéo dài đến ngày 20 tháng 10. Phân loại cuối cùng của XRP và từng altcoin riêng lẻ cũng chưa được quyết định chỉ dựa trên các công bố lần này.