NEAR tăng 178%, phí NEAR Intents chiếm 85% doanh thu giao thức

Near Protocol (NEAR) đã tăng 178% kể từ giữa tháng 8, trong khi phí NEAR Intents được phân tích là chiếm khoảng 85% doanh thu giao thức. Trong tổng phí, 61% phát sinh từ SwapKit, một kênh định tuyến bên ngoài.

Odaily đưa tin vào 20 giờ 30 ngày 24 (giờ Hàn Quốc) về phân tích của Marc Arjoon. Phân tích cho biết mức tăng đạt 350% sau khi công tắc phí của Near Protocol được kích hoạt.

NEAR Intents là phương thức giao dịch được thiết kế để người dùng không phải trực tiếp quản lý tuyến thực hiện và phí gas khi chuyển hoặc hoán đổi tài sản giữa nhiều blockchain. Solver đưa ra mức giá xử lý lệnh, sau đó người dùng chọn một phương án để tiến hành giao dịch.

Cấu trúc doanh thu thay đổi sau khi công tắc phí hoạt động vào tháng 2 năm 2026. Trước đó, Near Protocol chuyển tiếp khối lượng giao dịch Intents nhưng không thu được phí. Sau đó, phí Intents nổi lên như nguồn doanh thu cốt lõi của REV.

Trong khi đó, phí thực hiện giảm 83%, từ 120.000 USD mỗi tuần (khoảng 164,3 triệu won) vào tháng 1 năm 2025 xuống còn 20.000 USD (khoảng 27,4 triệu won). Phân tích cho rằng phí Intents đã bù đắp phần sụt giảm này.

Giao dịch NEAR Intents gồm tiền gửi, rút tiền và hoán đổi, nhưng doanh thu thực tế tập trung ở hoạt động hoán đổi. SwapKit được giới thiệu là SDK hoán đổi xuyên chuỗi được tích hợp với Ledger Live, BitPay và Trust Wallet.

SwapKit chiếm 35% khối lượng giao dịch NEAR Intents nhưng đóng góp 61% số phí. Chênh lệch lớn giữa tỷ trọng khối lượng và tỷ trọng phí cho thấy mức đóng góp doanh thu cao của một số kênh định tuyến.

Near Protocol không thể xác định giao dịch đến từ ví nào. SwapKit xem NEAR Intents là một trong nhiều lựa chọn định tuyến cùng với THORChain, Maya và Chainflip, khiến cạnh tranh giá diễn ra lại trong từng giao dịch.

Do đó, doanh thu phí của Near Protocol phụ thuộc vào khả năng đưa ra mức giá tối ưu cho từng giao dịch. Việc khó xác định trực tiếp nguyên nhân bỏ lỡ giao dịch khi một tuyến khác được chọn được xem là hạn chế của sự phụ thuộc vào các kênh bên ngoài.

Quy mô tiền gửi Intents chưa công khai tăng từ 28 triệu USD (khoảng 38,3 tỷ won) vào giữa tháng 8 lên 131 triệu USD (khoảng 179,2 tỷ won) sau khi ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Tuy nhiên, 50% trong số này là NEAR được bọc, nên tiền gửi bên ngoài được ước tính khoảng 65 triệu USD (khoảng 89 tỷ won).

Hoạt động liên quan đến Zcash (ZEC) cũng mở rộng. ZEC chiếm 9% khối lượng giao dịch Intents, trong khi tỷ trọng phí tháng 9 của ví Zcash ZODL tăng gấp đôi lên 16%.

Tuy nhiên, phân tích nhận định giao dịch liên quan đến Zcash chưa đủ lớn để chi phối toàn bộ cấu trúc doanh thu. Dù quy mô tiền gửi chưa công khai và giao dịch Zcash đều tăng, trọng tâm phí vẫn là Intents và các kênh định tuyến.

Phân tích chưa đưa ra đóng góp có thể định lượng trong quá trình chuyển hướng sang AI. NEAR AI Cloud được cho là chưa công khai doanh thu, khách hàng, số GPU và tuyến kết nối token.

Lượng token bị đốt giảm từ 100.000 token vào tháng 1 năm 2025 xuống còn 20.000 token vào tháng 8 năm 2026, trong khi tỷ lệ đốt hằng tháng hiện được ghi nhận ở mức 0,7%. Phân tích cho rằng hoạt động đốt token khó được xem là yếu tố cốt lõi trong cấu trúc doanh thu.

Nhìn chung, nguồn doanh thu được xác định là trung tâm trong đợt tăng này là phí NEAR Intents thay vì AI hay quyền riêng tư. Đồng thời, phần lớn phí phụ thuộc vào lựa chọn định tuyến của SwapKit, nên không thể xem việc mở rộng khối lượng giao dịch và khả năng duy trì doanh thu là một điều giống nhau.