Hoạt động on-chain duy trì 9.400 tỷ USD dù vốn hóa giảm 2.100 tỷ USD

Nền kinh tế on-chain toàn cầu vẫn duy trì quy mô 9.400 tỷ USD (khoảng 12.831 nghìn tỷ won) dù vốn hóa thị trường tiền mã hóa giảm khoảng 2.100 tỷ USD (khoảng 2.866,5 nghìn tỷ won). Trong cùng kỳ, giá trị chuyển stablecoin xuyên biên giới tăng 77,5%.

Chainalysis cho biết hoạt động kinh tế on-chain đạt 9.400 tỷ USD trong 12 tháng từ ngày 1 tháng 7 năm 2025 đến ngày 30 tháng 6 năm 2026. Con số này giảm 1,6% so với 9.500 tỷ USD của 12 tháng trước đó.

Trong cùng giai đoạn, tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa giảm khoảng 50%. Chainalysis nhận định hoạt động stablecoin và dòng tiền xuyên biên giới vẫn mở rộng trong bối cảnh thị trường suy yếu.

Giá trị chảy vào các dịch vụ tiền mã hóa như sàn giao dịch và giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) giảm 4,3%, xuống còn 8.900 tỷ USD (khoảng 12.148,5 nghìn tỷ won). Ngược lại, giá trị chuyển trực tiếp giữa các ví cá nhân trong cùng một quốc gia tăng từ 56,8 tỷ USD (khoảng 77,562 nghìn tỷ won) lên 228,7 tỷ USD (khoảng 312,855 nghìn tỷ won).

Giá trị chuyển stablecoin xuyên biên giới tăng từ 124,2 tỷ USD (khoảng 169,533 nghìn tỷ won) lên 220,3 tỷ USD (khoảng 300,7095 nghìn tỷ won). Quy mô hằng tháng cũng tăng từ khoảng 11 tỷ USD (khoảng 15,015 nghìn tỷ won) vào tháng 1 năm 2025 lên 24 tỷ USD (khoảng 32,76 nghìn tỷ won) vào tháng 6 năm 2026.

Giá trị trung bình của mỗi giao dịch xuyên biên giới vào khoảng 3.000 USD (khoảng 4,095 triệu won). Chainalysis cho rằng quy mô này có thể phù hợp với các khoản thanh toán cho nhà cung cấp, kiều hối và hoạt động chuyển tiền tệ.

Tuy nhiên, chỉ dựa trên việc ví di chuyển trên blockchain thì khó phân biệt giao dịch thương mại thực tế với hoạt động chuyển tiền tiết kiệm. Hoạt động on-chain là chỉ số bao quát các dòng tiền được ghi nhận trên blockchain, gồm sàn giao dịch, DeFi, ví cá nhân và giao dịch xuyên biên giới.

Stablecoin là loại tiền mã hóa được thiết kế để neo giá vào một tài sản cụ thể như USD. Ngay cả khi giá thị trường suy giảm, hoạt động chuyển và nắm giữ tài sản neo theo USD vẫn có thể tương đối ổn định.

Số dư stablecoin duy trì trong khoảng 98-109 tỷ USD (khoảng 133,77-148,785 nghìn tỷ won) trong giai đoạn thị trường giảm. Trong cùng kỳ, giá trị của các tài sản tiền mã hóa on-chain khác giảm 55,6%.

Dữ liệu cho thấy biến động giá và mức độ sử dụng on-chain không nhất thiết diễn biến cùng chiều. Hoạt động nhạy cảm với giá và nhu cầu đầu cơ giảm, nhưng giao dịch stablecoin và chuyển tiền giữa các ví cá nhân vẫn tương đối vững.

Chainalysis so sánh rằng trong giai đoạn thị trường suy giảm năm 2022-2023, hoạt động on-chain giảm 23% khi vốn hóa thị trường giảm khoảng 300 tỷ USD (khoảng 409,5 nghìn tỷ won). Trong giai đoạn lần này, vốn hóa giảm khoảng 2.100 tỷ USD nhưng hoạt động kinh tế on-chain chỉ giảm 1,6%.

Giá trị giao dịch xuyên biên giới chỉ bao gồm các giao dịch có thể xác định quốc gia gửi và nhận một cách đáng tin cậy. Vì vậy, quy mô dòng tiền quốc tế thực tế có thể lớn hơn phạm vi thống kê, nhưng báo cáo không đưa ra con số bổ sung.

Chainalysis xác định 4.708 tuyến giao dịch stablecoin xuyên biên giới mới. Tổng giá trị chuyển qua các tuyến này đạt 2,64 tỷ USD (khoảng 3,6036 nghìn tỷ won).

Tuy nhiên, chưa thể xác nhận việc stablecoin được sử dụng nhiều hơn có dẫn đến các khoản thanh toán lặp lại của người tiêu dùng và doanh nghiệp hay không. Giá trị chuyển có thể bao gồm thanh toán, kiều hối, chuyển tiền tiết kiệm và giao dịch giữa các sàn.

Trước đó, TokenPost đã đưa tin qua chỉ số áp dụng tiền mã hóa năm 2026 của Chainalysis rằng quy mô nền kinh tế tiền mã hóa toàn cầu giảm từ 9.500 tỷ USD xuống 9.400 tỷ USD, nhưng mức giảm của hoạt động phản ánh việc sử dụng thực tế tương đối nhỏ. Dữ liệu lần này cho thấy sự khác biệt đó cũng xuất hiện trong giao dịch stablecoin và chuyển tiền giữa các ví cá nhân.

Giá trị chuyển on-chain không thể được hiểu trực tiếp là giá trị thanh toán hoặc kiều hối thực tế. Quy mô giao dịch xuyên biên giới và số dư stablecoin chỉ phản ánh dòng tiền trên blockchain, chưa xác định chắc chắn mục đích giao dịch hay nơi sử dụng về mặt kinh tế.