Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Pool thanh khoản Uniswap v4 kết hợp USDC gốc và USDC ERC-20 trên blockchain Layer 1 Arc của Circle($CRCL) từng ghi nhận mức phí quy đổi theo năm là 489%. Tuy nhiên, đây không phải lợi suất ổn định mà là chỉ số tạm thời hình thành do hoạt động kinh doanh chênh lệch giá tập trung trong giai đoạn đầu của mainnet.
Arc đã vận hành mainnet công khai từ ngày 16 tháng 9. Mạng lưới sử dụng USDC làm phí giao dịch và tài sản gốc, trong khi USDC gốc và USDC theo chuẩn ERC-20 dùng chung một số dư cơ sở. Sau khi mainnet Arc ra mắt, pool kết hợp hai loại USDC này đã được sử dụng trong giao dịch trên Uniswap v4.
ChainNews ABMedia của Đài Loan đưa tin, dựa trên giao diện Uniswap trong giai đoạn đầu của mainnet, pool có mức phí 1% này có quy mô tiền gửi khoảng 206.000 USD (khoảng 283,46 triệu won) và khối lượng giao dịch 24 giờ khoảng 277.000 USD (khoảng 381,15 triệu won). Tổng phí đạt khoảng 2.766 USD (khoảng 3,81 triệu won), khi quy đổi đơn giản theo ngày thành mức khoảng 489% mỗi năm.
Trên Arc, USDC gốc được dùng để trả phí mạng lưới và chuyển tài sản gốc thông thường. Đồng thời, mạng lưới cung cấp giao diện ERC-20 để các ứng dụng trong hệ sinh thái tiền mã hóa Ethereum hiện hữu có thể sử dụng.
USDC gốc sử dụng đơn vị thập phân 18 chữ số, còn USDC ERC-20 sử dụng 6 chữ số. Tuy nhiên, hai giao diện này không đại diện cho hai tài sản khác nhau mà dùng chung một số dư cơ sở. Arc giải thích số dư USDC gốc là giá trị chuẩn.
Cấu trúc này khác với phương thức bọc token, trong đó phát hành một token riêng như Ethereum(ETH) và WETH trên Ethereum. Arc không có WUSDC; hai giao diện USDC chỉ thể hiện cùng một số dư theo các cách khác nhau.
Uniswap v4 xác định pool dựa trên mã định danh của hai loại tiền, mức phí, khoảng cách tick và hook. Vì vậy, dù USDC gốc và USDC ERC-20 trên Arc có cùng giá trị kinh tế, chúng vẫn có thể được giao thức xử lý như hai loại tiền khác nhau.
Kết quả là một pool USDC/USDC được hình thành, với cấu trúc giao dịch một tài sản với chính tài sản đó. Các pool thanh khoản thông thường giao dịch hai tài sản khác nhau, còn pool này ghép hai giao diện của cùng một USDC thành một cặp giao dịch.
Khối lượng giao dịch phát sinh từ các tuyến kinh doanh chênh lệch giá tự động thay vì nhu cầu hoán đổi USDC thông thường. Bot chênh lệch giá đổi USDC ERC-20 sang USDC gốc, giao dịch qua pool Minara rồi chuyển đổi ngược lại thành USDC ERC-20.
Trong trường hợp do ABMedia đưa ra, khoảng 220,079 USDC ban đầu giảm xuống còn 217,560 USDC. Sau khi đi qua Minara, số dư cuối cùng đạt khoảng 221,007 USDC. Không tính các chi phí phân bổ khác và phí gas, số tiền này cao hơn khoảng 0,928 USDC so với vốn ban đầu.
Trong tuyến giao dịch này, pool USDC/USDC hoạt động như một vùng thu phí kết nối USDC gốc với USDC ERC-20 hơn là một điểm đổi tài sản bắt buộc. Mỗi lần bot chênh lệch giá đi qua pool để tận dụng chênh lệch giá, mức phí 1% được phát sinh.
Mức 489% mỗi năm không phải kết quả của việc USDC trong pool tăng lên nhờ một sản phẩm trả lãi riêng. Đây là kết quả của việc áp dụng phí cao 1% trên TVL tương đối nhỏ, trong bối cảnh khối lượng giao dịch chênh lệch giá tập trung ở giai đoạn đầu khiến phí trong một ngày tăng mạnh.
Nếu khối lượng giao dịch chênh lệch giá giảm hoặc chênh lệch giá giữa Minara và các pool liên quan thu hẹp, doanh thu phí cũng có thể giảm. Khi router và các chương trình giao dịch tự động trực tiếp xử lý số dư USDC hợp nhất trên Arc, tuyến giao dịch này cũng có thể biến mất.
Cấu trúc đưa cùng một tài sản vào hai phía có thể làm giảm khả năng phát sinh tổn thất tạm thời do biến động giá vốn có ở các pool hai tài sản thông thường. Tuy vậy, cấu trúc này không loại bỏ các rủi ro như lỗ hổng hợp đồng thông minh, sự cố mạng lưới và lỗi giao dịch.
Trong bối cảnh hoạt động cung cấp thanh khoản dựa trên USDC và kết nối ví trên Arc mở rộng, trường hợp này cho thấy hiện tượng ban đầu phát sinh từ sự kết hợp giữa thiết kế tài sản gốc và phương thức Uniswap v4 nhận diện tiền tệ. Việc mức phí có duy trì được hay không sẽ phụ thuộc vào tuyến kinh doanh chênh lệch giá, cách router xử lý và chênh lệch giá giữa các pool.
Bình luận 0