Jim Bianco: Thị trường trái phiếu đã báo trước Fed tăng lãi suất 2 năm

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng từ 3,7% lên 5% trong giai đoạn Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất, cho thấy thị trường trái phiếu phát tín hiệu về khả năng đảo chiều chính sách khoảng hai năm trước khi Fed tăng lãi suất.

Jim Bianco (Jim Bianco), nhà sáng lập Bianco Research, cho biết trong cuộc phỏng vấn với Bitcoin Magazine rằng thị trường trái phiếu đã phát tín hiệu trước đợt tăng lãi suất đầu tiên của Fed sau hơn ba năm. Ông cho biết lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng từ 3,7% lên 5% ngay cả khi Fed đang hạ lãi suất. Theo ông, đây là lần đầu tiên trong hơn 50 năm việc Fed hạ lãi suất và lợi suất dài hạn tăng cùng xuất hiện.

Bianco nhận định dòng chảy lợi suất dài hạn phản ánh trực tiếp hơn mức độ tin cậy của thị trường so với lãi suất chính sách ngắn hạn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Nếu lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn đi ngược hướng với quyết định điều chỉnh lãi suất của Fed, điều đó cho thấy các nhà đầu tư trái phiếu chưa hoàn toàn tin tưởng chính sách này. Trước đó, Bianco từng đề cập xu hướng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng trong giai đoạn Fed hạ lãi suất qua bài viết Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 98 điểm cơ bản sau khi bắt đầu hạ lãi suất.

Fed sẽ tổ chức cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 27-28 tháng 10 năm 2026. Cuộc họp báo cũng dự kiến diễn ra ngày 28, theo lịch của Fed. Bianco đánh giá quyết định của Fed ngày 28 tháng 10 có thể quan trọng hơn dự kiến của Phố Wall.

Về Bitcoin(BTC), ông cho rằng việc tài sản này được đưa vào hệ thống tài chính chính thống thông qua các ETF là chưa đủ. Bitcoin cần thể hiện hoạt động thực tế của mạng lưới, chẳng hạn như hoạt động phát triển và sự mở rộng của hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi). Nhận định này cho rằng thị trường đã tập trung quá nhiều vào việc mở rộng các sản phẩm ETF nhưng chưa chú trọng đầy đủ đến công năng sử dụng và sự phát triển của hệ sinh thái Bitcoin.

Bianco cũng phản đối câu chuyện giao dịch dựa trên khả năng giá trị đồng USD suy giảm để lý giải nhu cầu đối với Bitcoin. Theo ông, cần xem xét các trường hợp sử dụng và vai trò kinh tế của chính tài sản này thay vì chỉ dựa vào biến động giá trị của đồng USD.

Về stablecoin, ông cho biết Tether(USDT) đang được sử dụng tại Venezuela và Afghanistan gần như một đồng tiền lưu thông trên thực tế. Ông đồng thời đề cập đến quy định đối với stablecoin, Đạo luật GENIUS và nhu cầu thực tế đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ. Đây là phân tích thị trường của người tham gia cuộc phỏng vấn, không đồng nghĩa với việc Tether được các quốc gia này công nhận là tiền tệ chính thức.

Bianco mô tả môi trường kinh tế vĩ mô hiện nay, nơi nhiều cuộc chiến và lập luận về tài sản trú ẩn an toàn cùng tác động, bằng lý thuyết 'Fourth Turning'. Ông cũng bày tỏ quan điểm chỉ trích về các quyết định chính sách của Jerome Powell (Jerome Powell), Chủ tịch Fed, và những thay đổi trong cấu trúc kinh tế sau đại dịch COVID-19. Các phát biểu liên quan được đưa ra trong cuộc phỏng vấn với Bitcoin Magazine.