Backpack mở rộng cơ chế điều chỉnh nguồn cung cổ phiếu token hóa theo tỷ lệ quy đổi 1:1

Backpack đang mở rộng mô hình phát hành và quy đổi cổ phiếu token hóa liên kết với cổ phiếu thực. Cơ chế này điều chỉnh nguồn cung token theo nhu cầu nhằm tăng thanh khoản giao dịch on-chain.

Backpack ra mắt cổ phiếu token hóa SPCX liên kết với SpaceX trên Solana vào ngày 12 tháng 6 năm 2026. Solana Foundation cho biết khối lượng giao dịch on-chain của SPCX trong 24 giờ sau khi ra mắt đạt 108 triệu USD (khoảng 149,7 tỷ won).

Theo giải thích chính thức của Backpack, người dùng có thể chuyển đổi quyền đối với chứng khoán đang nắm giữ tại Backpack Securities thành token trên Solana. Người dùng cũng có thể chuyển token trở lại hình thức nắm giữ chứng khoán truyền thống, trong khi token có thể được quy đổi theo tỷ lệ 1:1 với chứng khoán cơ sở.

Điểm cốt lõi của mô hình này là điều chỉnh nguồn cung theo hoạt động phát hành và quy đổi. Khi cổ phiếu thực được ký gửi bổ sung, nguồn cung token tăng lên; khi token được quy đổi, nguồn cung on-chain giảm xuống.

Cổ phiếu token hóa là tài sản kỹ thuật số được phát hành trên blockchain và liên kết với cổ phiếu thực hoặc quyền đối với chứng khoán. Mô hình của Backpack khác ở chỗ lượng token lưu hành thay đổi theo hoạt động ký gửi và quy đổi chứng khoán thực, thay vì phụ thuộc vào nguồn cung token cố định.

Solana Foundation cho biết tổng khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa trên Solana trong tháng 6 năm 2026 đã vượt 10 tỷ USD (khoảng 1.386 nghìn tỷ won), trong khi mức cao nhất của khối lượng giao dịch hằng ngày là 683 triệu USD (khoảng 94,66 tỷ won). Đây là số liệu do hệ sinh thái Solana tổng hợp và cần được phân biệt với thống kê độc lập theo tiêu chuẩn chung của toàn thị trường.

Crypto Briefing đưa tin nguồn cung cổ phiếu token hóa trên Solana đạt 684 triệu USD (khoảng 94,8 tỷ won) tính đến ngày 11 tháng 9 năm 2026, còn khối lượng giao dịch của Backpack trong tháng 7 vượt 1 tỷ USD (khoảng 138,6 tỷ won). Các số liệu này chưa được đối chiếu bằng nguồn dữ liệu gốc độc lập.

Phương thức cung cấp thanh khoản cũng là một biến số. Crypto Briefing đưa tin Backpack vận hành mô hình AMM riêng cùng Sunrise, sử dụng dữ liệu giá off-chain và cập nhật giá khoảng 100 mili giây một lần. Tuy nhiên, mô tả kỹ thuật này chưa được xác nhận trong tài liệu chính thức độc lập của Backpack hoặc Sunrise.

Tài liệu API của Backpack cho biết giao dịch cổ phiếu được xử lý theo phương thức RFQ trong giờ hoạt động của thị trường, trong khi một số mã được giao dịch qua sổ lệnh giao ngay ngoài giờ thị trường. Vì vậy, không phải mọi cổ phiếu token hóa đều được giao dịch 24 giờ theo cùng một phương thức.

Cách xử lý cổ tức và các sự kiện doanh nghiệp cũng thay đổi tùy theo hình thức nắm giữ. Nếu nắm giữ chứng khoán truyền thống, cổ tức tiền mặt và các sự kiện doanh nghiệp được xử lý thông qua hạ tầng chứng khoán hiện có. Đối với chứng khoán token hóa, cổ tức có thể được tái đầu tư vào token bổ sung hoặc phản ánh vào số dư nhằm duy trì giá trị kinh tế tương ứng với chứng khoán cơ sở.

Solana Foundation cho biết Backpack Securities đã đưa SPCX lên Solana thông qua hạ tầng Sunrise. Foundation cũng cho biết trong tháng 6, các tài sản bổ sung như Micron(MU), SanDisk(SNDK) và ETF DRAM đã được ra mắt trên Solana thông qua Sunrise.

Thị trường cổ phiếu token hóa đang ở giai đoạn mà tính chất sản phẩm khác nhau tùy thuộc vào đơn vị phát hành, blockchain, cũng như cơ chế tài sản bảo chứng và quy đổi. TokenPost trước đó từng đưa tin Backpack chiếm 73% thị phần giao dịch với tỷ trọng nguồn cung 5%, đồng thời lưu ý rằng quy mô nguồn cung và khối lượng giao dịch không nhất thiết biến động cùng chiều.

Solana Compass phân tích rằng nhiều đơn vị phát hành như Backpack, Ondo Finance và xStocks đang cạnh tranh trên cùng hạ tầng DEX của Solana. Tuy nhiên, đánh giá này tập trung vào sự mở rộng giao dịch trong hệ sinh thái Solana và không trực tiếp chứng minh điều kiện quy đổi hoặc mức độ bảo vệ nhà đầu tư của từng sản phẩm.

Đối với người dùng, khả năng tiếp cận chứng khoán truyền thống trên nền tảng on-chain và mở rộng thời gian giao dịch có thể được xem là những lợi thế. Ngược lại, đơn vị phát hành và tổ chức lưu ký phải vận hành riêng việc lưu giữ cổ phiếu thực, quản lý lượng token phát hành, cung cấp dữ liệu giá và xử lý quy đổi.

Chưa có thông tin xác nhận về khả năng sử dụng của nhà đầu tư trong nước và cách thức sản phẩm này được xử lý theo Luật Thị trường vốn trong nước. Nơi lưu ký cổ phiếu thực, điều kiện tư cách nhà đầu tư, giới hạn bán theo từng quốc gia, thời gian xử lý quy đổi và phí cần được kiểm tra trong điều khoản của từng sản phẩm.