Phí PT looping của Pendle(PENDLE) chuyển sang mô hình động, trần 10 bp

Pendle(PENDLE) được đưa tin đã chuyển phí PT looping từ mô hình cố định áp dụng đồng loạt trên tổng giá trị danh nghĩa sang mô hình động gắn với lợi suất dự kiến. Mức phí mới được đề xuất có trần 10 bp (0,10%).

Crypto Briefing đưa tin Pendle đã thay đổi phí PT looping từ mức cố định 5 bp sang mô hình động. Phí dịch vụ trước đây được tính trên tổng giá trị danh nghĩa của vòng lặp, trong khi phí giao dịch PT và phí gas được thu riêng.

Theo mô hình động được đưa tin, phí được tính bằng khoảng 10% lợi nhuận dự kiến. Tuy nhiên, mức phí không vượt quá 10 bp.

Nếu áp dụng mức phí 10 bp cho vị thế trị giá 100.000 USD (khoảng 138,6 triệu won), chi phí sẽ là 100 USD (khoảng 138.600 won). Khoản phí thực tế có thể thay đổi tùy theo lợi suất dự kiến và quy mô vị thế.

Với các vòng lặp có lợi suất thấp, mô hình động có thể dẫn đến chi phí thấp hơn phương thức cố định trước đây. Ngược lại, khi lợi suất dự kiến cao hoặc quy mô vị thế lớn, mức trần 10 bp có thể được áp dụng.

Tuy nhiên, tài liệu chính thức của Pendle hiện vẫn ghi phí dịch vụ PT looping là 5 bp trên tổng giá trị danh nghĩa. Tiêu chí tính phí giữa thông tin bên ngoài và tài liệu chính thức chưa thống nhất.

Ứng dụng chính thức của Pendle đã đăng thông báo có tiêu đề 'More Efficient PT Looping Fees' vào ngày 19 tháng 9. Tiêu đề và ngày đăng đã được xác nhận, nhưng màn hình thông báo công khai chưa nêu công thức chi tiết của phí động.

PT looping là tính năng tự động hóa quy trình gửi PT làm tài sản thế chấp trên các money market như Aave(AAVE) hoặc Morpho, vay tài sản rồi dùng tài sản vay được để mua thêm PT. PT là token được hoàn trả bằng tiền gốc của tài sản cơ sở khi đáo hạn.

Trong cấu trúc này, việc cung cấp tài sản thế chấp, vay và mua thêm PT được lặp lại, qua đó mở rộng mức độ tiếp xúc với lợi suất cố định. Đồng thời, do sử dụng vốn vay, người dùng cần tính đến các chi phí ngoài phí dịch vụ và biến động giá trị tài sản thế chấp.

Phí giao dịch phát sinh khi mua PT, phí gas cần thiết cho giao dịch on-chain và lãi suất vay trên money market được tính riêng với phí dịch vụ. Chi phí thực tế cũng có thể thay đổi tùy số lần lặp và quy mô giao dịch.

Tài liệu chính thức của Pendle mô tả PT looping đang ở giai đoạn beta và chỉ có thể sử dụng với một số tổ hợp PT và money market liên kết với Pendle. Không phải mọi thị trường PT đều hỗ trợ tính năng này, đồng thời tỷ lệ tài sản thế chấp và đòn bẩy tối đa cũng khác nhau tùy thị trường.

Với các vị thế đòn bẩy, rủi ro thanh lý thay đổi theo giá PT, giá tài sản cơ sở và chi phí vay. Khi tỷ lệ tài sản thế chấp suy giảm hoặc lãi suất vay tăng, áp lực lên vị thế có thể lớn hơn bất kể lợi suất dự kiến.

Pendle cho biết trong bản tin tháng 8 rằng họ cung cấp ưu đãi APY bổ sung 2 điểm phần trăm cho PT looping và mở rộng hạn mức của một số pool. Trước đó, TokenPost từng đưa tin về việc Pendle mở rộng ưu đãi PT looping. Chương trình ưu đãi này tách biệt với thay đổi phí lần này.

Dựa trên những nội dung đã xác nhận, chưa thể kết luận công thức chính thức, phạm vi áp dụng và thời điểm triển khai của phí động. Trong khi tài liệu chính thức của Pendle vẫn hướng dẫn mức phí cố định 5 bp, thông tin bên ngoài và chi tiết trong thông báo chính thức còn khác nhau. Vì vậy, chưa thể khẳng định thay đổi phí đã được áp dụng cho toàn bộ thị trường PT looping.