1 tỷ USD sau một tháng: Cổ phiếu token hóa Coinbase trên DEX Base

Cổ phiếu token hóa của Coinbase($COIN) đã vượt 1 tỷ USD (khoảng 1.3870 nghìn tỷ won) về khối lượng giao dịch lũy kế 30 ngày trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) của mạng Base, chỉ khoảng một tháng sau khi ra mắt. So với 30 ngày trước đó, khối lượng giao dịch tăng 830,5%.

Crypto Briefing đưa tin khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa Coinbase trên DEX Base đã vượt 1 tỷ USD. Mức tăng 830,5% cũng là số liệu được nêu trong bài viết này.

Ngày 24/8, Coinbase ra mắt trên Base các token NVDAc, AAPLc, GOOGLc và METAc, đại diện cho cổ phiếu Nvidia, Apple, Alphabet và Meta. Coinbase cho biết mỗi token là quyền yêu cầu kinh tế theo tỷ lệ 1:1 đối với cổ phiếu thực được lưu ký trong một cấu trúc lưu ký riêng có quản lý.

Các token này được phát hành theo tiêu chuẩn B20. Sản phẩm không được cung cấp tại Mỹ và một số khu vực bị hạn chế, mà được cung cấp cho người dùng nước ngoài đủ điều kiện theo Regulation S.

Việc phát hành lần đầu và quy đổi chỉ dành cho các đối tác tổ chức đã hoàn tất KYC và những người tham gia được phê duyệt. Vì vậy, cần phân biệt cơ cấu lưu thông của token được giao dịch trên DEX với phạm vi tiếp cận của người dùng thông thường.

Khối lượng giao dịch tập trung ở một số DEX nhất định. Bài viết dẫn dữ liệu ngày 12/9 cho biết khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa trên Base trong 30 ngày đạt 730,9 triệu USD (khoảng 1.0143 nghìn tỷ won), trong khi khối lượng giao dịch trong ngày đạt 100 triệu USD (khoảng 138,7 tỷ won).

Aerodrome xử lý 557,1 triệu USD (khoảng 772,7 tỷ won), chiếm 76% tổng khối lượng. Uniswap v4 đứng sau với 139,3 triệu USD (khoảng 193,2 tỷ won).

Khối lượng giao dịch có thể là tổng giá trị danh nghĩa của các giao dịch mua và bán trên một DEX cụ thể, nên không đồng nghĩa với lượng vốn mới chảy vào hoặc quy mô tài sản được phát hành. Cách tính chi tiết của số liệu lần này chưa được công bố.

Base giới thiệu cổ phiếu token hóa là tài sản có thể được giao dịch 24 giờ, đồng thời được sử dụng cho hoạt động cho vay, vay và thế chấp. Coinbase cũng cho biết người dùng có thể lưu giữ cổ phiếu token hóa trong ví tự lưu ký và sử dụng chúng trong các dịch vụ tài chính phi tập trung của hệ sinh thái Base.

Tuy nhiên, việc người nắm giữ token có quyền biểu quyết hay có được ghi tên vào sổ đăng ký cổ đông hay không vẫn cần được kiểm tra trong tài liệu pháp lý của từng sản phẩm. Việc token được mô tả là quyền yêu cầu kinh tế đối với cổ phiếu thực không có nghĩa mọi quyền cổ đông đều được trao như nhau.

Coinbase chỉ ra thanh khoản mỏng, lỗi oracle giá và sự khác biệt về quy định giữa các quốc gia là những rủi ro của thị trường cổ phiếu token hóa. Token vẫn có thể được giao dịch trong thời gian cổ phiếu cơ sở không giao dịch, từ đó phát sinh chênh lệch giá và thiếu thanh khoản.

Một bài viết trước đây về trường hợp giao dịch cổ phiếu token hóa trên DEX cũng chỉ ra cần phân biệt quy mô phát hành với khối lượng giao dịch thực tế. Khối lượng giao dịch tăng không trực tiếp phản ánh số người nắm giữ từng token hay thanh khoản của toàn bộ thị trường.

Môi trường quản lý tại Mỹ cũng đang có thay đổi. Ngày 17/9, SEC cấp miễn trừ tạm thời có điều kiện trong 5 năm cho một số địa điểm giao dịch trên chuỗi giao dịch cổ phiếu NMS được token hóa.

Biện pháp miễn trừ đi kèm các điều kiện như giới hạn mã giao dịch và khối lượng, bảo đảm quyền tương đương với cổ phiếu cơ sở, cùng việc công bố và kiểm toán hợp đồng thông minh. Việc biện pháp này có áp dụng trực tiếp cho cổ phiếu token hóa của Coinbase hay không chưa được xác nhận.

Cổ phiếu token hóa của Coinbase đang ghi nhận khối lượng giao dịch tăng, nhưng đồng thời để lại các vấn đề về mức độ tập trung trên một số DEX, khả năng chênh lệch giá ngoài giờ giao dịch và phạm vi áp dụng quy định. Khả năng tiếp cận của người dùng tại Việt Nam và cách sản phẩm được xử lý theo pháp luật thị trường vốn Việt Nam vẫn cần được kiểm tra riêng.