Jim Chanos đặt cược Bitcoin(BTC) tăng giá nhưng bán khống MicroStrategy(MSTR)

Nhà đầu tư kỳ cựu Jim Chanos tham gia mua Bitcoin nhưng đồng thời đặt cược vào sự sụp đổ của MicroStrategy

Jim Chanos, huyền thoại giới đầu tư nổi tiếng với chiến lược bán khống và người từng phanh phui vụ bê bối Enron, đang có động thái gây chú ý trên thị trường tiền mã hóa khi cùng lúc thực hiện hai chiến lược đối lập: bán khống cổ phiếu MicroStrategy(MSTR) và mua vào Bitcoin(BTC).

Theo Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), tại hội nghị đầu tư Sohn – nơi quy tụ các nhà đầu tư hàng đầu toàn cầu – Chanos tiết lộ ông đang thực hiện chiến lược “long/short” nhằm hưởng lợi từ sự chênh lệch giữa giá trị thực tế của Bitcoin và giá cổ phiếu MicroStrategy. Ông cho rằng giá cổ phiếu công ty này đã bị đẩy lên quá mức so với giá trị của lượng Bitcoin mà doanh nghiệp sở hữu.

Jim Chanos là nhà sáng lập quỹ đầu tư Kynikos Associates và từng nổi danh vào đầu những năm 2000 khi dự đoán chính xác sự sụp đổ của tập đoàn năng lượng Enron. Khi đó, ông phát hiện Enron sử dụng các thủ thuật kế toán để giấu nợ và phóng đại doanh thu. Chiến lược bán khống kịp thời đã giúp ông ghi dấu ấn trong lịch sử tài chính hiện đại.

Tại Hội nghị Sohn vừa qua, ông nhấn mạnh rằng: “*Bitcoin hiện đang bị định giá thấp*, trong khi *MicroStrategy* thì ngược lại: cổ phiếu của họ được định giá quá cao”. Theo dữ liệu công khai mới nhất, MicroStrategy đang nắm giữ hơn 568.840 Bitcoin, trị giá khoảng 58 tỷ USD, tương đương 2,7% tổng nguồn cung toàn cầu. Riêng trong năm 2025, công ty đã mua thêm 122.000 Bitcoin, tiếp tục mở rộng vị thế là doanh nghiệp niêm yết nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới.

Michael Saylor, người đồng sáng lập MicroStrategy, nhiều lần khẳng định công ty đang đi đầu trong chiến lược mua và nắm giữ Bitcoin dài hạn. Ông cũng thường xuyên kêu gọi các tập đoàn công nghệ lớn như Microsoft(MSFT) hay Meta(META) học theo mô hình này. Tuy nhiên, theo Chanos, chính những kỳ vọng thái quá về chiến lược Bitcoin của MicroStrategy mới đang đẩy giá cổ phiếu công ty lên mức bất hợp lý.

“Giá cổ phiếu MicroStrategy đã tăng quá nhanh so với chính giá trị của Bitcoin mà họ nắm giữ. Đây là dấu hiệu rõ ràng của một đợt *mua quá đà*”, ông phân tích. Bình luận cho rằng chiến lược bán khống cổ phiếu nhưng mua vào Bitcoin của Chanos là một cách tiếp cận trung lập, nhằm cảnh báo rủi ro từ hiện tượng đầu cơ quá mức vào cổ phiếu các công ty liên quan đến tiền mã hóa.

Chanos không phản đối Bitcoin – điều này được thể hiện rõ qua hành động “mua vào” – mà ông chỉ lên tiếng cảnh báo về sự bùng nổ kỳ vọng chưa có cơ sở thực của thị trường đối với những công ty như MicroStrategy. Trong bối cảnh dòng vốn đầu tư vào cổ phiếu tiền mã hóa ngày càng tăng mạnh, chiến lược của ông được đánh giá là hướng tiếp cận cân bằng, tập trung vào giá trị thực của *Bitcoin* thay vì chạy theo các xu hướng ngắn hạn.

Bình luận: Động thái của Jim Chanos cho thấy nhà đầu tư kỳ cựu này không mù quáng chạy theo cơn sốt của thị trường tiền mã hóa, mà đang áp dụng chiến lược đầu tư “giá trị tương đối”. Trong khi nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ bị cuốn vào những con số tăng trưởng ấn tượng của các công ty như MicroStrategy, Chanos nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đánh giá đúng giá trị thực của tài sản – trong trường hợp này là *Bitcoin*.