Tương quan 90 ngày Bitcoin(BTC)-vàng chạm đỉnh 6 năm

Diễn biến giá Bitcoin(BTC) và vàng đang gắn chặt với nhau ở mức mạnh nhất kể từ năm 2020. Phân tích mới cho thấy vào cuối tháng 8, khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài và đồng USD biến động mạnh, BTC di chuyển giống vàng hơn là cổ phiếu.

Theo memo công bố ngày 2 (giờ địa phương) của ông André Dragosch, Giám đốc nghiên cứu khu vực châu Âu tại Bitwise, tương quan trượt 90 ngày giữa giá BTC và vàng giao ngay tính đến ngày 31/8 đã tăng lên mức cao nhất trong khoảng 6 năm. Giai đoạn tính toán dữ liệu kéo dài từ ngày 13/4/2015 đến ngày 31/8/2026, dựa trên dữ liệu gốc của Bloomberg.

Ông Dragosch viết trong memo: “Khi các biến số vĩ mô mạnh lên, nhà đầu tư nhìn thấy rủi ro mất giá tiền tệ và ngày càng ít phân biệt giữa Bitcoin với vàng”. Bình luận: nói cách khác, trong giai đoạn gần đây BTC vận động như một phiên bản khuếch đại của vàng.

Bitwise chỉ ra nguyên nhân xuất phát từ thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài. Khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm tăng trong tháng 8, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã can thiệp thị trường bằng cách mở rộng mua vào trái phiếu dài hạn. Sau đó, BTC tăng 22,4% chỉ trong một tuần, mức tăng theo tuần mạnh nhất kể từ tháng 3/2024. Cùng giai đoạn, vàng tăng khoảng 5%, trong khi cổ phiếu giảm điểm.

Tương quan là chỉ số đo mức độ hai tài sản di chuyển cùng chiều. Bitwise cho biết lần gần nhất tương quan 90 ngày giữa BTC và vàng cao tương tự là vào năm 2020, khi chính phủ và ngân hàng trung ương nhiều nước triển khai các gói kích thích tài khóa và tiền tệ để ứng phó đại dịch COVID-19.

Bitwise cũng cho biết tương quan 90 ngày giữa BTC và chỉ số Nasdaq100 đã giảm so với đỉnh, trong khi tương quan 90 ngày giữa BTC và chỉ số USD (DXY) tính đến cuối tháng 8 mang giá trị âm rõ rệt. Diễn biến này được lý giải là khi đồng USD suy yếu, BTC và vàng có xu hướng di chuyển cùng chiều.

Tuy nhiên, phân tích trên chỉ dựa trên chỉ số tương quan trượt 90 ngày do Bitwise đưa ra, chưa phản ánh đầy đủ toàn bộ diễn biến giá ngắn hạn. Việc BTC tách khỏi diễn biến của cổ phiếu có phải là thay đổi mang tính cấu trúc hay không cũng khó khẳng định chỉ dựa trên dữ liệu tương quan tính đến cuối tháng 8.

Diễn biến này một lần nữa làm dấy lên tranh luận về việc nên xem BTC là tài sản công nghệ có độ biến động cao (high-beta), hay là tài sản phản ánh rủi ro mất giá tiền tệ giống như vàng. Trước đó, TokenPost từng đưa tin về tương quan trượt 90 ngày giữa BTC và vàng tăng lên mức cao nhất 6 năm. Trong bài viết lần này, giai đoạn tính toán dữ liệu đến ngày 31/8 cùng các chỉ số tương quan với cổ phiếu và đồng USD do Bitwise đưa ra được trình bày cụ thể hơn.