JP Morgan: Cổ phiếu Circle có thể giảm hơn 55% dù giữ vai trò lớn với USD Coin(USDC)

Theo JP Morgan, cổ phiếu Circle có thể giảm hơn 50% bất chấp vai trò then chốt trong thị trường stablecoin

Theo Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), ngân hàng đầu tư lớn của Mỹ là JP Morgan vừa công bố báo cáo phân tích chính thức đầu tiên về cổ phiếu công ty Circle – đơn vị phát hành đồng USD Coin(USDC), một trong những loại tiền ổn định (stablecoin) lớn nhất thị trường. Nội dung báo cáo cho thấy JP Morgan đưa ra khuyến nghị “giảm tỷ trọng” đối với cổ phiếu Circle, với mức giá mục tiêu chỉ 80 USD/cổ phiếu trước thời điểm tháng 12 năm 2026 – tức thấp hơn khoảng 55% so với mức giá hiện tại là 180 USD.

Theo nhóm phân tích do chuyên gia Kenneth Worthington dẫn đầu, lý do JP Morgan đưa ra mức giá mục tiêu thấp là do cách định giá dựa trên dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) vào năm 2027, với hệ số định giá (P/E) dự kiến là 45 lần. Ngoài ra, JP Morgan có tính thêm khoảng “phí bảo hiểm” 10 USD cho kỳ vọng tăng trưởng trong dài hạn, nhưng tổng thể vẫn cho thấy quan điểm cẩn trọng đối với khả năng cải thiện giá trị cổ phiếu trong ngắn hạn. "Chúng tôi tin rằng cần một cách tiếp cận bảo thủ hơn về mặt đầu tư," JP Morgan nhận định.

Circle hiện đang đảm nhiệm phát hành đồng stablecoin lớn thứ hai thế giới là USD Coin(USDC), chỉ sau Tether(USDT), và có vai trò không thể tách rời khỏi hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi) cũng như các thanh toán blockchain hiện đại. Dù vậy, JP Morgan cho rằng ảnh hưởng của Circle trong ngành tiền mã hóa vẫn chưa chuyển dịch tương xứng sang thị trường vốn truyền thống một cách đủ mạnh để hỗ trợ giá cổ phiếu.

Bình luận về dự báo của JP Morgan, nhiều chuyên gia cho rằng điều này có thể tạo áp lực lên chiến lược IPO (phát hành cổ phiếu ra công chúng) của Circle trong thời gian tới, vốn đã được lên kế hoạch từ lâu nhưng chưa được hiện thực hóa. Đồng thời, hiệu suất tài chính và khả năng sinh lời thực tế của Circle cũng sẽ bị soi xét kỹ hơn sau báo cáo lần này.

"Báo cáo này có thể khiến Circle cần đẩy mạnh hơn các nỗ lực minh bạch tài chính, mở rộng nguồn thu ngoài stablecoin, và xác lập vị thế rõ ràng hơn trên sàn chứng khoán Mỹ," một chuyên gia tại Silicon Valley bình luận.

Hiện tại, trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa đang phát triển đồng thời đối mặt với siết chặt pháp lý tại Mỹ, động thái của một tổ chức tài chính lớn như JP Morgan có thể trở thành chỉ báo quan trọng cho các nhà đầu tư tổ chức khi đánh giá các dự án token hay doanh nghiệp blockchain chuẩn bị IPO.

Tóm lại, dù Circle là mắt xích quan trọng trong lĩnh vực stablecoin với sản phẩm chủ lực là USD Coin(USDC), nhưng theo JP Morgan, triển vọng cổ phiếu của công ty này vẫn cần được “định giá thận trọng” – ít nhất là cho đến năm 2026.