540 tỷ won trái phiếu KEPCO được đặt mua hết, KOGAS và HF cũng thành công

Tổng công ty Điện lực Hàn Quốc (KEPCO), Tổng công ty Khí đốt Hàn Quốc (KOGAS) và Tổng công ty Tài chính Nhà ở Hàn Quốc (HF) đều nhận được đơn đặt mua vượt mức phát hành trong đợt đấu thầu trái phiếu công ty và chứng khoán bảo đảm bằng thế chấp nhà ở (MBS) ngày 2. Giữa lúc biến động lãi suất trong và ngoài nước gia tăng, nhu cầu đối với trái phiếu của các tổ chức công có xếp hạng tín nhiệm AAA một lần nữa được xác nhận.

Theo Yonhap Infomax đưa tin ngày 2, KEPCO và KOGAS quyết định huy động lần lượt 540 tỷ won và 100 tỷ won thông qua đấu thầu trái phiếu công ty trong ngày. HF cũng ấn định quy mô phát hành MBS ở mức 550 tỷ won.

KEPCO phát hành trái phiếu kỳ hạn 2 năm trị giá 70 tỷ won, kỳ hạn 3 năm 250 tỷ won và kỳ hạn 5 năm 220 tỷ won. Tổng đơn đặt mua ghi nhận lần lượt 170 tỷ won, 410 tỷ won và 250 tỷ won cho ba kỳ hạn trên.

Ban đầu KEPCO dự kiến huy động khoảng 400 tỷ won, nhưng đã tăng quy mô phát hành sau khi xác nhận nhu cầu đấu thầu cao. Lãi suất cộng thêm (spread) được ấn định ở mức 4 điểm cơ bản (bp) cho kỳ hạn 2 năm, 3bp cho kỳ hạn 3 năm và 3bp cho kỳ hạn 5 năm.

Mức lãi suất cộng thêm này đều cao hơn lãi suất định giá bình quân thị trường (min-pyeong) cùng kỳ hạn. Trước đợt phát hành này, KEPCO vẫn đấu thầu theo phương thức lãi suất tuyệt đối, nhưng từ lần này đã chuyển sang cách cộng biên độ lãi suất vào lãi suất định giá bình quân thị trường.

KOGAS nhận được đơn đặt mua 240 tỷ won cho trái phiếu kỳ hạn 3 năm. Quy mô phát hành là 100 tỷ won, với lãi suất cộng thêm cao hơn lãi suất định giá bình quân thị trường cùng kỳ hạn 2bp.

MBS của HF cũng thu hút lượng đặt mua vượt mức phát hành ở tất cả các kỳ hạn. Quy mô phát hành theo từng kỳ hạn gồm 50 tỷ won (1 năm), 80 tỷ won (2 năm), 70 tỷ won (3 năm), 100 tỷ won (5 năm), 80 tỷ won (7 năm), 70 tỷ won (10 năm), 80 tỷ won (20 năm) và 20 tỷ won (30 năm).

Lãi suất cộng thêm của MBS do HF phát hành so với trái phiếu chính phủ cùng kỳ hạn lần lượt là 44bp (1 năm), 39bp (2 năm), 35bp (3 năm), 34bp (5 năm), 63bp (7 năm), 57bp (10 năm), 35bp (20 năm) và 41bp (30 năm). Đây là cấu trúc xác định điều kiện phát hành bằng cách cộng thêm biên độ lãi suất theo từng kỳ hạn vào lãi suất trái phiếu chính phủ.

Tổng đơn đặt mua đạt 80 tỷ won (1 năm), 100 tỷ won (2 năm), 150 tỷ won (3 năm), 130 tỷ won (5 năm), 120 tỷ won (7 năm), 170 tỷ won (10 năm), 170 tỷ won (20 năm) và 70 tỷ won (30 năm). Riêng kỳ hạn 10 năm và 20 năm, lượng đặt mua đều cao hơn quy mô phát hành 100 tỷ won.

MBS là chứng khoán được phát hành dựa trên tài sản cơ sở là các khoản vay thế chấp nhà ở. Trong tài liệu giới thiệu K-MBS, HF giải thích MBS là chứng chỉ thu nhập được phát hành trên cơ sở các khoản vay thế chấp nhà ở.

Mức độ ưa chuộng của nhà đầu tư đối với trái phiếu công ty và MBS không chỉ phụ thuộc vào độ tín nhiệm của tổ chức phát hành, mà còn chịu ảnh hưởng bởi kỳ hạn, lãi suất chuẩn và cung cầu thị trường. Khi lãi suất cộng thêm tăng, chi phí huy động vốn của tổ chức phát hành cũng tăng theo, trong khi nhà đầu tư nhận được mức lãi suất cao hơn so với trái phiếu chuẩn cùng kỳ hạn.

Đợt đấu thầu lần này trái ngược với xu hướng ế hàng trước đó. TokenPost từng đưa tin MBS kỳ hạn 2 năm của HF từng bị ế 20 tỷ won.

Thị trường trái phiếu công ty gần đây cũng phản ứng nhạy cảm với biến động lãi suất và cung cầu. TokenPost trước đó cũng đưa tin KEPCO đã giảm quy mô huy động vốn so với kế hoạch ban đầu.

Khi đó, lãi suất phát hành cao hơn lãi suất định giá bình quân thị trường đã bộc lộ áp lực về điều kiện huy động vốn. Lần này, cả KEPCO, KOGAS và HF đều hấp thụ hết lượng phát hành, nhưng lãi suất phát hành vẫn được xác định theo cấu trúc cộng thêm biên độ lãi suất vào lãi suất định giá bình quân thị trường hoặc lãi suất trái phiếu chính phủ.

Một quan chức phụ trách thị trường trái phiếu tại một công ty chứng khoán nhận định "Nếu lãi suất điều hành đã đạt đỉnh ở mức 3,5%, lãi suất thị trường khó có khả năng tăng thêm, nên yếu tố hấp dẫn về lãi suất đang được thể hiện rõ", đồng thời cho biết thêm "Tuy nhiên tâm lý bất an về lãi suất dài hạn đang kéo cả lãi suất kỳ hạn ngắn đi lên, nên còn quá sớm để yên tâm chỉ vì lượng phát hành đã được hấp thụ hết". Đây là đợt đấu thầu cho thấy đồng thời cả việc hấp thụ hết lượng phát hành lẫn áp lực về chi phí huy động vốn.