10,55 triệu USD phòng hộ 1-1 xuất hiện trên Hyperliquid(HYPE)

Một tài khoản phụ liên quan đến CBB vừa mua vào khoảng 10.550.600 USD Hyperliquid(HYPE) giao ngay, đồng thời mở vị thế bán khống hợp đồng vĩnh viễn với quy mô gần tương đương. Đây là cấu trúc phòng hộ giao ngay - phái sinh theo tỷ lệ gần 1:1, khi khối lượng và giá trị hai bên gần như khớp nhau.

Theo TradingBeats đưa tin ngày 1 (giờ Hàn Quốc), sau 1 giờ 45 phút sáng cùng ngày, tài khoản này đã mua vào 125.492,4 HYPE. Tổng giá trị giao dịch khoảng 10.550.600 USD, giá mua bình quân gia quyền là 84,073 USD.

Cùng lúc mua giao ngay, tài khoản trên mở mới vị thế bán khống hợp đồng vĩnh viễn HYPE theo hình thức ký quỹ chéo với đòn bẩy 10 lần, khối lượng 125.458,02 HYPE. Quy mô vị thế khoảng 10.552.400 USD, giá vào lệnh trung bình 84,111 USD.

Hai giao dịch gần như khớp nhau cả về khối lượng lẫn giá trị nhưng ngược chiều nhau. Nhà đầu tư vừa giữ tài sản giao ngay, vừa mở vị thế ngược chiều trên thị trường phái sinh để giảm mức độ phụ thuộc vào biến động giá.

Phòng hộ giao ngay - phái sinh là cấu trúc giao dịch dùng đồng thời hợp đồng giao ngay và hợp đồng tương lai của cùng một tài sản. Cách làm này thường giúp bù trừ một phần lãi lỗ từ biến động giá giao ngay bằng vị thế phái sinh, đồng thời phải tính thêm các yếu tố chi phí - lợi nhuận riêng như tỷ lệ tài trợ (funding rate) trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn.

Hợp đồng vĩnh viễn là sản phẩm phái sinh không có ngày đáo hạn. Để thu hẹp chênh lệch giữa giá hợp đồng và giá giao ngay, tỷ lệ tài trợ được luân chuyển giữa bên giữ vị thế mua (long) và bên giữ vị thế bán (short).

Tỷ lệ tài trợ của HYPE hiện được ghi nhận ở mức dương. Khi tỷ lệ tài trợ dương, bên giữ vị thế mua thường phải trả phí cho bên giữ vị thế bán.

Trong ngày, tài khoản nói trên được cho là đã nhận khoảng 1.818,6 USD tiền tài trợ nhờ vị thế bán khống hợp đồng vĩnh viễn. Tuy nhiên tỷ lệ tài trợ có thể thay đổi theo vị thế thị trường và chênh lệch giá, nên khó khẳng định cấu trúc này sẽ tiếp tục mang lại kết quả tương tự.

Tài khoản này còn sử dụng hình thức ký quỹ kết hợp (portfolio margin). Hiện tài khoản đang nắm giữ khoảng 190.538 HYPE làm tài sản thế chấp và vay khoảng 7,56 triệu USD Coin (USDC).

Số dư USDC của tài khoản hiện ở mức âm khoảng 5,96 triệu USD. Tài khoản chính được cho là đã chuyển ròng khoảng 10 triệu USD phục vụ giao dịch này, trong khi phần còn lại của khoản nắm giữ giao ngay được tài trợ bằng USDC đi vay.

Địa chỉ ví được xác định là tài khoản phụ mang tên “2 HYPE DN”, thuộc tài khoản chính 0x49e9. Tài khoản chính hiện nắm giữ khoảng 15.696.000 USDC và được cho là đang kiểm soát nhiều tài khoản phụ liên quan khác.

Giao dịch lần này là một ví dụ về cách một tài khoản lớn quản lý vốn bằng cách dùng đồng thời thị trường giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn HYPE. TokenPost trước đó từng đưa tin về trường hợp phòng hộ tương tự, khi vị thế bán khống HYPE được vận hành song song với lượng nắm giữ giao ngay.

Trên thị trường HYPE, hoạt động mua giao ngay của các ví lớn cùng những thay đổi vị thế phái sinh liên tục được ghi nhận. Cuối tháng trước, thị trường cũng từng ghi nhận một ví mua thêm khoảng 20,24 triệu USD HYPE chỉ trong 10 giờ.

Vì vị thế mua giao ngay và bán khống được mở cùng lúc, giao dịch này khó có thể xem là một khoản đặt cược theo một chiều giá đơn thuần. Các số liệu hiện đã được xác nhận gồm khối lượng mua giao ngay, quy mô vị thế bán khống, số dư vay và khoản tiền tài trợ nhận được.