Vay thế chấp Bitcoin(BTC) dùng LTV, không xét điểm tín dụng

Các khoản vay thế chấp bằng Bitcoin(BTC) đang lan rộng tại thị trường Mỹ và Canada, cho phép người vay dùng BTC làm tài sản đảm bảo để vay USD hoặc USD Coin(USDC) dựa trên tỷ lệ cho vay trên giá trị tài sản (LTV) thay vì điểm tín dụng truyền thống. Cùng là cấu trúc thế chấp bằng tài sản mã hóa, nhưng vay tiêu dùng, vay on-chain và vay mua nhà lại có cách kiểm tra tín dụng và điều kiện thanh lý khác nhau.

Strike công bố trên trang hướng dẫn sản phẩm vay thế chấp Bitcoin(BTC) rằng lãi suất APR khởi điểm từ 9,5% mỗi năm, LTV ban đầu tối đa 50%, phí mở khoản vay bằng 0% và không kiểm tra tín dụng. Khoản vay tối thiểu là 10.000 USD.

APX Lending cũng cho biết cung cấp khoản vay với LTV dao động 20-60%, không kiểm tra tín dụng. Tại Mỹ, quy mô vay tối thiểu là 25.000 USD Coin(USDC).

Figure giới thiệu khoản vay kỳ hạn 12 tháng thế chấp bằng Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) hoặc Solana(SOL). Ở mức LTV 50%, lãi suất là 8,91%, APR là 9,999%, còn LTV ban đầu tối đa lên tới 75%.

Figure giải thích điều kiện vay dựa trên giá trị tài sản mã hóa thế chấp chứ không phải điểm tín dụng truyền thống. Tuy nhiên, công ty cho biết vẫn thực hiện kiểm tra tín dụng nhẹ (soft credit check) để xác nhận tình trạng vay tại các tổ chức khác của người vay.

Coinbase(COIN) cung cấp dịch vụ vay thế chấp bằng tài sản mã hóa cho một số người dùng tại Mỹ. Theo trang hướng dẫn của Coinbase, người dùng có thể thế chấp Bitcoin(BTC) để vay tối đa 5 triệu USD Coin(USDC), áp dụng cho khách hàng đã xác minh danh tính và cư trú tại Mỹ, ngoại trừ bang New York.

Khoản vay của Coinbase(COIN) được thực hiện thông qua giao thức cho vay on-chain Morpho trên mạng Base. Coinbase(COIN) cho biết trên X hồi tháng 1 rằng số USD Coin(USDC) đang được vay thông qua các khoản vay thế chấp tài sản mã hóa đã vượt 1 tỷ USD.

Ledn công bố trên trang chính thức mức lãi suất APR 9,25-11,49% và tổng giá trị khoản vay đã giải ngân vượt 11 tỷ USD. Theo tài liệu nghiên cứu của Ledn, trong số 1.244 người sở hữu Bitcoin(BTC) được khảo sát, 88% cho biết có thể cân nhắc vay thế chấp, trong khi 14% hiện đang sử dụng hình thức này.

Điểm cốt lõi của vay thế chấp Bitcoin(BTC) nằm ở mức độ đảm bảo của tài sản thế chấp, chứ không phải lịch sử tín dụng trước đó của người vay. LTV là tỷ lệ giữa khoản vay và giá trị tài sản thế chấp, nên khi giá Bitcoin(BTC) giảm, LTV sẽ tăng dù số tiền vay không đổi.

Cấu trúc này có nét tương đồng với vay thế chấp trong tài chính truyền thống, vốn có thể buộc người vay bổ sung tài sản đảm bảo hoặc bị xử lý tài sản khi giá giảm. Tuy nhiên vì tài sản thế chấp là tài sản mã hóa có biến động giá cao thay vì cổ phiếu hay bất động sản, cơ chế quản trị rủi ro được thiết kế chặt chẽ hơn.

Strike đưa ra ngưỡng gọi ký quỹ (margin call) ở mức LTV 70% và thanh lý một phần ở mức 85%. APX Lending cho biết khoản vay có thể bị thanh lý khi LTV vượt 90%, còn Coinbase(COIN) cũng cho biết rủi ro thanh lý tăng lên khi LTV đạt 86%.

Không thể xem toàn bộ nhóm sản phẩm vay thế chấp Bitcoin(BTC) là hình thức vay không cần xét tín dụng. Sản phẩm vay mua nhà liên kết với Coinbase(COIN) của Better dùng Bitcoin(BTC) hoặc USD Coin(USDC) làm tài sản đảm bảo cho khoản trả trước, nhưng vẫn yêu cầu điểm FICO tối thiểu 680.

Coinbase(COIN) và Better công bố ngày 26 tháng 3 năm 2026 cấu trúc liên kết với Fannie Mae, cho phép dùng Bitcoin(BTC) hoặc USD Coin(USDC) làm tài sản đảm bảo cho khoản trả trước khi vay mua nhà. So với vay tiêu dùng hay vay on-chain, vay mua nhà chịu ảnh hưởng lớn hơn từ quy định tài chính hiện hành và quy trình đánh giá tín dụng.

Ngành cho vay thế chấp tài sản mã hóa xem đây là cách giúp người nắm giữ Bitcoin(BTC) có thanh khoản mà không cần bán tài sản. Tuy nhiên hạn mức vay, chi phí, cách lưu ký và điều kiện thanh lý lại khác nhau giữa các nền tảng, nên mức độ rủi ro mà người vay phải gánh cũng không thể so sánh theo một chuẩn chung.

Với người dùng tại Việt Nam, điểm cần lưu ý không chỉ là việc LTV thay thế điểm tín dụng, mà còn là biến động giá trị tài sản thế chấp có thể trực tiếp trở thành rủi ro của khoản vay. Strike, Coinbase(COIN) và APX Lending hiện giới hạn dịch vụ theo từng bang hoặc quốc gia tại Mỹ và Canada, nên khả năng sử dụng cũng như quy định pháp lý áp dụng tại từng thị trường cần được người dùng kiểm tra riêng với từng nền tảng trước khi tham gia.