JPMorgan nâng mục tiêu S&P500 lên 8.000 điểm cuối năm, Coinbase(COIN) không được điều chỉnh riêng

JPMorgan(JPM) vừa nâng mục tiêu chỉ số S&P500 vào cuối năm từ 7.800 điểm lên 8.000 điểm. Coinbase(COIN) là một trong các cổ phiếu thuộc rổ S&P500 nên có thể hưởng lợi gián tiếp từ đà tăng của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tại Mỹ, nhưng lần điều chỉnh này không đi kèm việc nâng giá mục tiêu hay thay đổi khuyến nghị đầu tư dành riêng cho Coinbase.

Theo MarketWatch đưa tin ngày 10 (giờ Mỹ), JPMorgan tiếp tục nâng dự báo chỉ số sau khi ghi nhận kết quả kinh doanh quý II khả quan của các doanh nghiệp niêm yết. Đội ngũ chiến lược do Dubravko Lakos-Bujas, Trưởng bộ phận Chiến lược Thị trường Toàn cầu của JPMorgan, dẫn dắt đánh giá rằng trong số các doanh nghiệp thuộc S&P500 đã công bố báo cáo tài chính - chiếm 87% tổng số - nhiều nhóm ngành cho thấy kết quả vững chắc.

Trước đó, JPMorgan cũng đã nâng mục tiêu S&P500 cuối năm từ 7.600 điểm lên 7.800 điểm vào ngày 24 tháng 6. Như vậy chỉ trong khoảng một tháng rưỡi, mục tiêu này đã được điều chỉnh tăng thêm 200 điểm.

S&P500 là chỉ số đại diện cho nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn của thị trường Mỹ, biến động không chỉ theo kết quả kinh doanh của từng doanh nghiệp mà còn theo dòng lợi nhuận của các nhóm ngành và môi trường đầu tư nói chung. Nhận định lần này của JPMorgan cũng hướng đến bức tranh chung của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và dòng vốn đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI), chứ không riêng gì cổ phiếu Coinbase.

Coinbase chính thức được đưa vào rổ chỉ số S&P500 trước giờ mở cửa ngày 19 tháng 5 năm 2025. Đơn vị vận hành chỉ số S&P Dow Jones Indices đã công bố quyết định này vào ngày 12 tháng 5 năm 2025.

Các cổ phiếu nằm trong rổ chỉ số thường chịu ảnh hưởng từ dòng vốn của các quỹ mô phỏng theo S&P500, nên khi tâm lý ưa rủi ro trên thị trường chứng khoán Mỹ cải thiện, môi trường đầu tư có thể trở nên thuận lợi hơn. Tuy nhiên, chỉ riêng việc nâng dự báo chỉ số không đủ để khẳng định chiều hướng kết quả kinh doanh hay giá cổ phiếu của Coinbase.

TokenPost từng đưa tin về dự báo của Tom Lee cho rằng S&P500 có thể chạm mốc 7.800 điểm cùng khả năng thị trường chứng khoán phục hồi trong tháng 8. Dự báo lần này của JPMorgan có thời điểm khác biệt, khi được đưa ra sau khi phần lớn doanh nghiệp thuộc S&P500 đã công bố kết quả kinh doanh quý II.

Trong báo cáo kết quả kinh doanh quý II công bố ngày 30 tháng 7, Coinbase cho biết thị phần khối lượng giao dịch tiền mã hóa của công ty đã tăng lên 10,3%. Công ty cũng ghi nhận lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao đã điều chỉnh (Adjusted EBITDA) có lãi 14 quý liên tiếp, trong khi doanh thu từ mảng thị trường dự đoán (prediction market) tăng 106% so với quý trước.

Adjusted EBITDA là chỉ số lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao, đã được điều chỉnh loại trừ các yếu tố một lần. Chỉ số này thường dùng để đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh, nhưng có thể chênh lệch so với kết quả tính theo chuẩn kế toán chung GAAP.

Trong khi đó, đánh giá từ thị trường lại thận trọng hơn so với những gì công ty công bố. Yahoo Finance đưa tin doanh thu quý II của Coinbase đạt 1,22 tỷ USD (quy đổi khoảng 32.090 tỷ đồng), trong khi khoản lỗ trên mỗi cổ phiếu theo chuẩn GAAP là 1,36 USD (quy đổi khoảng 35.770 đồng) - cả hai đều thấp hơn dự báo của giới phân tích Phố Wall.

Công ty nhấn mạnh việc mở rộng thị phần và đa dạng hóa nguồn thu, nhưng các đánh giá bên ngoài lại tập trung vào sự sụt giảm của doanh thu và lợi nhuận. Cùng một báo cáo tài chính nhưng lại nhận được hai luồng đánh giá trái chiều: một bên nhìn vào khả năng mở rộng nền tảng kinh doanh, bên còn lại chú ý đến hiệu quả sinh lời ngắn hạn.

Barclays hạ khuyến nghị đầu tư đối với Coinbase từ "tương đương thị trường" xuống "thấp hơn thị trường" với lý do khối lượng giao dịch suy yếu. Ngân hàng này cũng hạ giá mục tiêu từ 148 USD (quy đổi khoảng 3.892.000 đồng) xuống 140 USD (quy đổi khoảng 3.682.000 đồng), đồng thời đánh giá khối lượng giao dịch tiền mã hóa yếu đang gây áp lực lên khả năng sinh lời của Coinbase.

Lịch trình pháp lý cũng là một biến số riêng đối với Coinbase. Dự luật CLARITY quy định về thẩm quyền quản lý và cấu trúc thị trường tài sản số tại Mỹ, nhưng Barron's đưa tin khả năng dự luật được thông qua trong năm nay đã giảm xuống, sau khi cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện bị lùi lại đến sau kỳ nghỉ tháng 8.

Investor's Business Daily cùng thời điểm đưa tin ARK Invest đã mua thêm cổ phiếu Coinbase và Circle(CRCL). Nhìn chung, các yếu tố tác động đến đánh giá thị trường dành cho Coinbase gồm dự báo tăng của S&P500, khối lượng giao dịch, kết quả kinh doanh theo quý và lịch trình xử lý dự luật CLARITY tại Thượng viện - mỗi yếu tố đều vận hành độc lập với nhau.