125 triệu USD: Galaxy Digital và SharpLink lập quỹ Ethereum(ETH) on-chain

Galaxy Digital (GLXY) và SharpLink Gaming (SBET) đang xúc tiến thành lập quỹ thu nhập on-chain Ethereum (ETH) trị giá 125 triệu USD. Biên bản ghi nhớ (MOU) mà hai bên ký kết không mang tính ràng buộc, nên việc quỹ chính thức ra mắt còn phụ thuộc vào việc ký kết hợp đồng cuối cùng.

Galaxy Digital cho biết đã ký MOU không ràng buộc với SharpLink Gaming vào ngày 11 tháng 5 để thành lập "Galaxy SharpLink On-Chain Yield Fund LP". Trong tổng vốn cam kết, 100 triệu USD đến từ tài sản Ethereum staking trong bảng cân đối tài chính của SharpLink Gaming, còn 25 triệu USD đến từ Galaxy Digital.

Quỹ dự kiến phân bổ tài sản vào các giao thức thanh khoản DeFi và các chiến lược thu nhập on-chain khác. Galaxy Digital đảm nhiệm vai trò quản lý đầu tư, áp dụng hệ thống nghiên cứu tổ chức và quản trị rủi ro trong việc lựa chọn giao thức, quyết định quy mô đầu tư và giám sát sau khi vận hành.

Chiến lược thu nhập on-chain là cách vận hành tài sản bằng việc phân bổ vào các giao thức DeFi trên blockchain để tìm kiếm lợi nhuận. So với staking - hình thức tham gia xác thực mạng lưới để nhận thưởng - phạm vi vận hành của chiến lược này rộng hơn, nhưng mức độ rủi ro thay đổi tùy theo giao thức và cấu trúc được sử dụng.

Quỹ lần này mở rộng chiến lược tài chính Ethereum của các công ty niêm yết, từ chỗ chỉ nắm giữ và staking đơn thuần sang vận hành on-chain. SharpLink Gaming từ trước đến nay vẫn xem Ethereum không chỉ là tài sản nắm giữ mà là "tài sản có khả năng sinh lời".

SharpLink Gaming cho biết ngày 14 tháng 5 rằng công ty kỳ vọng quỹ sẽ ra mắt trong vài tuần tới. Tuy nhiên đây chưa phải lịch trình chính thức, việc ký kết hợp đồng cuối cùng và giải ngân vốn cam kết phải hoàn tất trước.

Mike Novogratz, nhà sáng lập kiêm CEO Galaxy Digital, nói rằng "dòng vốn tổ chức đang dịch chuyển lên on-chain". Ông giải thích hạ tầng on-chain hiện đã đạt mức có thể tiếp cận cả những nhà phân bổ tài sản vốn đòi hỏi tiêu chuẩn tương đương thị trường truyền thống về lợi nhuận, thanh khoản và quản trị rủi ro.

Joseph Chalom, CEO SharpLink Gaming, nói rằng "chiến lược của SharpLink luôn là tối đa hóa tính sinh lời của Ethereum trong khi vẫn tuân thủ các tiêu chuẩn quản trị rủi ro". Cấu trúc lần này là cách công ty phân bổ một phần Ethereum staking đang nắm giữ vào chiến lược thu nhập on-chain dành cho tổ chức.

Theo báo cáo tài chính quý I của SharpLink Gaming, lượng Ethereum nắm giữ tính đến ngày 31 tháng 3 là 870.821 ETH. Đến ngày 4 tháng 5, con số này tăng lên 872.984 ETH, và tổng phần thưởng staking cộng dồn từ tháng 6 năm 2025 đạt 18.800 ETH.

Phạm vi vận hành tài sản số của các tổ chức đang mở rộng, không chỉ dừng ở nắm giữ và lưu ký mà còn bao gồm staking và các sản phẩm on-chain. Trước đó, BNY Mellon cũng đã xúc tiến hợp tác với Galaxy Digital để triển khai dịch vụ staking cho tài sản lưu ký của tổ chức.

Tuy nhiên, cấu trúc rủi ro của staking và vận hành DeFi không giống nhau. Khi tài sản được phân bổ vào các giao thức DeFi, nhà đầu tư có thể đối mặt với rủi ro lỗ hổng hợp đồng thông minh, rủi ro thanh khoản, quản trị và bất định pháp lý.

Galaxy Digital cho biết quỹ có thể không ra mắt đúng kế hoạch hoặc thậm chí không được thành lập. Công ty cũng nêu rõ khả năng vốn cam kết không được giải ngân trên thực tế, cũng như rủi ro thua lỗ vốn gốc trong quá trình vận hành.

Hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) mô tả MOU ký ngày 9 tháng 5 là một sáng kiến trị giá khoảng 125 triệu USD. Tài liệu này cũng khẳng định thỏa thuận giữa hai bên vẫn đang ở giai đoạn trước khi ký hợp đồng cuối cùng.

Hiện tại, những gì đã được xác nhận là việc hai công ty xúc tiến thành lập quỹ, cấu trúc vốn cam kết, đối tượng vận hành và sự tham gia của Galaxy Digital với vai trò quản lý quỹ. Kết quả vận hành như đợt phân bổ tài sản đầu tiên và tỷ suất lợi nhuận sẽ chỉ được xác nhận sau khi quỹ chính thức ra mắt.

Hai công ty dự kiến tiến hành các thủ tục ra mắt quỹ sau khi hoàn tất hợp đồng cuối cùng. Việc quỹ có ra mắt hay không, cùng quy mô vốn cam kết được giải ngân, sẽ được xác định qua các thông báo và hồ sơ công bố chính thức tiếp theo.