Carbon mở rộng mô hình on-chain prime broker, cho phép giao dịch hơn 950 sản phẩm TradFi, RWA và crypto trong một tài khoản

Theo The Block đưa tin ngày 7 (giờ địa phương), nền tảng **“on-chain prime broker”** *Carbon* vừa mở rộng mạnh sang thị trường tài chính truyền thống, cho phép giao dịch hơn **“950 sản phẩm”** ngay trong một tài khoản duy nhất, kết hợp cả **“tiền mã hóa”**, **“RWA”** và **“TradFi”**.

Carbon bắt đầu hỗ trợ hơn 250 sản phẩm thuộc thị trường tài chính truyền thống, gồm cổ phiếu, ngoại hối và hàng hóa phái sinh. Các sản phẩm mới này được bổ sung lên trên hơn 530 hợp đồng tương lai vô thời hạn tiền mã hóa và khoảng 150 tài sản thực (RWA) vốn đã có trước đó, qua đó nâng tổng số thị trường giao dịch lên hơn **“950 sản phẩm”** trong một tài khoản on-chain. Với mô hình “on-chain prime broker”, Carbon đang cố gắng xoá mờ ranh giới giữa **“truyền thống tài chính”** và **“crypto”**.

Mô hình Carbon TradFi vận hành theo cấu trúc: người dùng mở vị thế *on-chain*, sau đó các vị thế này được một bên môi giới được quản lý *off-chain* thực hiện phòng hộ (hedge) 1:1 với quy mô tương ứng. Điều này giúp nhà giao dịch vẫn giữ được quyền tự quản lý tài sản (self-custody) trên ví của mình, nhưng giá khớp lệnh và độ sâu thanh khoản lại bám sát thị trường truyền thống. *bình luận: Đây là điểm khác biệt quan trọng so với các sàn on-chain thông thường, vốn thường gặp khó khăn trong việc huy động thanh khoản ngay từ giai đoạn đầu.*

Nhờ cơ chế hedging *off-chain*, mọi thị trường TradFi trên Carbon đều có thể đạt được độ sâu lệnh ở mức tổ chức ngay từ ngày niêm yết đầu tiên, không cần giai đoạn “khởi động lạnh”, không phải chi thêm ngân sách khuyến khích nhà cung cấp thanh khoản, và cũng không cần thời gian xây dựng sổ lệnh ban đầu. Việc giao dịch theo đó có thể diễn ra tức thì với thanh khoản dày giống các thị trường phái sinh truyền thống.

Carbon đồng thời cung cấp cấu trúc “kép”: nhóm tài sản RWA giao dịch 24/7 và nhóm sản phẩm TradFi vận hành theo giờ thị trường toàn cầu. Khoảng 30 tài sản được niêm yết dưới cả hai dạng, cho phép các chiến lược tận dụng chênh lệch lãi suất, chi phí vốn và điều kiện giao dịch giữa hai cấu trúc. Hiện Carbon TradFi hỗ trợ khoảng 200 cổ phiếu Mỹ, châu Âu, châu Á; 62 cặp tiền tệ ngoại hối; 12 chỉ số và 8 hàng hóa phái sinh. Nền tảng cho biết hơn 150 sản phẩm mới đang trong danh sách chuẩn bị niêm yết. Nếu dòng thanh khoản CFD với quy mô khoảng 1.500 tỷ USD mỗi ngày trên thị trường toàn cầu chảy sang on-chain qua mô hình này, đây có thể trở thành một kênh đưa thanh khoản tài chính truyền thống vào blockchain. *bình luận: Việc mang cơ sở hạ tầng CFD “lên chain” là tham vọng lớn, đồng thời cũng làm tăng mức độ cạnh tranh với các sàn phái sinh crypto thuần túy.*

Song song với việc mở rộng thị trường, Carbon công bố sản phẩm “CLP (Carbon Liquidity Provider)” – một dạng “hầm thanh khoản” lợi suất dành cho nhà cung cấp vốn. CLP vận hành theo chiến lược *delta-neutral*, dùng vốn trong hầm để hỗ trợ các vị thế phòng hộ phía sau lệnh giao dịch, tìm kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giữa nhu cầu on-chain và thanh khoản off-chain mà không ôm rủi ro biến động giá mang tính định hướng. Theo công bố, lợi suất năm dự kiến (APY) dao động từ 20,3% và trong kịch bản tối đa có thể lên tới 57,1%. *bình luận: Mức APY này hấp dẫn nhưng đi kèm rủi ro vận hành, rủi ro đối tác của các broker off-chain và rủi ro hợp đồng thông minh, nhà đầu tư cần đánh giá kỹ trước khi tham gia.*

Giám đốc điều hành Carbon, Levy, nhận định người dùng từ trước tới nay “phải lựa chọn giữa loại tài sản mong muốn và chất lượng thực thi” nhưng với Carbon, hai yếu tố này có thể đồng thời được đáp ứng. Ông nhấn mạnh việc cho phép giao dịch hơn **“950 sản phẩm”** chỉ với một tài khoản và một ví on-chain mới là hình mẫu của một “thị trường toàn cầu on-chain” đúng nghĩa. David Garcia từ Quỹ Arbitrum(ARB) Foundation cho rằng thách thức lớn nhất của quá trình đưa tài sản **“tài chính truyền thống”** lên on-chain là vấn đề thanh khoản, và Carbon đã giải quyết được điểm nghẽn này bằng cách kết nối hạ tầng tài chính hiện hữu với blockchain nhưng vẫn giữ quyền kiểm soát tài sản cho người dùng.

Ra mắt từ năm 2023, Carbon cho biết đã ghi nhận tổng khối lượng giao dịch khoảng 20 tỷ USD, phục vụ hơn 36.000 người dùng. Khi mô hình “tài chính truyền thống on-chain” như Carbon bắt đầu mở rộng, câu hỏi đặt ra là cấu trúc thị trường phái sinh – cả trong **“crypto”** lẫn bên ngoài – sẽ thay đổi theo hướng nào, và liệu các nền tảng **“on-chain prime broker”** có trở thành cầu nối chính giữa hai thế giới này hay không.