BlackRock tăng tốc chiến lược tài sản mã hóa, nhắm vị thế ‘ngân hàng trung ương trong bóng tối’ của thị trường stablecoin

Theo CoinDesk đưa tin ngày 3 (giờ địa phương), **“BlackRock”** – nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới – đang tăng tốc chiến lược *“tài sản mã hóa”* và đẩy mạnh thâm nhập sâu hơn vào thị trường *“tiền ổn định giá (stablecoin)”*. Động thái này cho thấy BlackRock muốn trở thành hạ tầng cốt lõi phía sau dòng tiền dự trữ bảo chứng cho các **“stablecoin”**, chứ không chỉ đơn thuần cung cấp sản phẩm đầu tư truyền thống.

Ở cấp sản phẩm, BlackRock cho biết đã triển khai 2 sản phẩm *“quỹ thị trường tiền tệ on-chain”* mới từ ngày 3 (giờ địa phương), sau khi đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) từ tháng 5. Đây là bước đi tiếp nối chiến lược *“tài chính mã hóa (tokenization)”*, đưa tài sản truyền thống lên vận hành trực tiếp trên blockchain.

Hai sản phẩm mới gồm: BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund (BSTBL) và BlackRock Daily Reinvesting Stablecoin Reserves (BRSRV). Theo mô tả, BSTBL chuyển đổi phần sở hữu trong quỹ thị trường tiền tệ hiện tại thành dạng token vận hành trên Ethereum, cho phép nhà đầu tư nắm giữ “phiên bản on-chain” của quỹ. Trong khi đó, BRSRV được thiết kế như một sản phẩm *“dự trữ stablecoin đa chuỗi”* với chức năng tái đầu tư cổ tức hằng ngày, giúp tối ưu hóa lợi suất trên khối tài sản bảo chứng.

Điểm đáng chú ý là cả BSTBL và BRSRV đều được xây dựng theo tiêu chuẩn của đạo luật Genius (GENIUS Act) tại Mỹ, với mục tiêu trở thành **“tài sản dự trữ hợp lệ”** cho các đơn vị phát hành *“stablecoin”*. Điều này cho thấy BlackRock muốn định vị mình là nhà cung cấp tầng hạ tầng tài chính đáp ứng chuẩn mực pháp lý, nhằm tăng cả mức độ tin cậy lẫn tính tuân thủ cho các loại **“tiền ổn định giá”**.

Trong phần công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2026, Giám đốc tài chính của BlackRock, Martin Small, cho biết công ty đang quản lý khoảng 60 tỷ USD (tương đương khoảng 85,71 nghìn tỷ đồng) tài sản dự trữ cho **Circle** – đơn vị phát hành stablecoin USD Coin (USDC). Con số này tương đương khoảng 1/4 quy mô thị trường stablecoin toàn cầu, ước tính vào khoảng 300 tỷ USD. Small nhấn mạnh, *“thị trường stablecoin sẽ tiếp tục tăng trưởng, và chúng tôi muốn trở thành ‘nhà quản lý dự trữ được lựa chọn’ cho các tổ chức phát hành”*.

*bình luận: Với quy mô quản lý dự trữ đã chiếm tới khoảng 25% thị trường, việc BlackRock tung thêm sản phẩm chuẩn GENIUS Act là bước củng cố vị thế “ngân hàng trung ương trong bóng tối” cho thị trường stablecoin. Thay vì trực tiếp phát hành stablecoin, BlackRock chọn vai trò cung cấp tài sản bảo chứng, hưởng lợi từ quy mô lẫn uy tín pháp lý.*

Về bức tranh tổng thể, *“tài chính mã hóa (tokenization)”* đang trở thành trụ cột chiến lược mới của nhiều định chế tài chính truyền thống. Công nghệ token hóa cho phép chuyển đổi các tài sản như trái phiếu, quỹ, cổ phiếu… thành token có thể giao dịch 24/7 trên blockchain, với khả năng minh bạch cao hơn và thời gian thanh toán nhanh hơn nhiều so với hệ thống tài chính hiện tại. Điều này đặc biệt hấp dẫn với nhà đầu tư tổ chức, vốn ngày càng quan tâm đến việc tối ưu hóa thanh khoản và giảm chi phí trung gian.

Tại Mỹ, quy mô quỹ thị trường tiền tệ đã vượt 8,4 nghìn tỷ USD. Riêng mảng quản lý tiền mặt của BlackRock đang nắm khoảng 1,073 nghìn tỷ USD, phục vụ nhóm khách hàng đa dạng từ doanh nghiệp, ngân hàng, công ty bảo hiểm đến các cơ quan, tổ chức công. Nguồn tài sản khổng lồ này là “nguồn hàng” lý tưởng để đưa lên blockchain dưới dạng sản phẩm *“token hóa”*.

John Steel, Giám đốc sản phẩm toàn cầu của bộ phận quản lý tiền mặt tại BlackRock, nhận định nhu cầu đối với tài sản dự trữ chất lượng cao đứng sau *“stablecoin”* và các sản phẩm *“tài chính mã hóa”* đang tăng rất nhanh. Ông cho rằng BSTBL và BRSRV mang đến “cầu nối mới giữa thị trường tài chính truyền thống và thị trường tài sản số”, giúp các tổ chức có thể triển khai chiến lược on-chain mà không phải hy sinh các tiêu chuẩn an toàn và tuân thủ.

*bình luận: Mô hình đang hình thành là: stablecoin và token hóa đóng vai trò giao thức thanh toán/thanh toán bù trừ, trong khi các tập đoàn như BlackRock cung cấp tài sản dự trữ và hạ tầng tuân thủ. Cấu trúc này khiến thị trường tài sản số ngày càng “giống” tài chính truyền thống, nhưng vận hành trên nền blockchain.*

Với việc đẩy mạnh các sản phẩm *“tài sản mã hóa”* phục vụ trực tiếp cho nhu cầu dự trữ của *“stablecoin”*, BlackRock đang góp phần định hình một lớp hạ tầng tài chính mới, nơi tài sản truyền thống, token hóa và stablecoin đan xen nhau. Khi khung pháp lý (như GENIUS Act) và cơ sở hạ tầng kỹ thuật tiếp tục hoàn thiện, ảnh hưởng của những nhà quản lý tài sản quy mô lớn trong thị trường **“on-chain”** nhiều khả năng sẽ còn gia tăng, định hướng lại cách thức dòng vốn tổ chức tham gia vào không gian *“tiền mã hóa”* và *“tài sản số”* trong những năm tới.