Tài sản ETF đòn bẩy giảm 66%, bán khống còn 4,3%

Tài sản của các ETF đòn bẩy lấy Samsung Electronics($005930) và SK hynix($000660) làm tài sản cơ sở đã giảm 66%, từ khoảng 50 tỷ USD (khoảng 72,05 nghìn tỷ won) vào cuối tháng 6 xuống khoảng 17 tỷ USD (khoảng 24,5 nghìn tỷ won) gần đây. Quá trình giảm đòn bẩy của quỹ phòng hộ và hoạt động tái cân bằng ETF được nêu là những yếu tố làm tăng biến động ở nhóm cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn.

BlockBeats ngày 3 dẫn tài liệu của JPMorgan và cho biết tiến độ giảm đòn bẩy của các quỹ phòng hộ Hàn Quốc đạt khoảng 90%. Cùng tài liệu, vị thế bán khống bình quân trên thị trường Hàn Quốc đã hạ từ mức đỉnh gần đây khoảng 5,3% xuống 4,3%.

Viện Nghiên cứu Thị trường Vốn Hàn Quốc (Korea Capital Market Institute) ngày 14 tháng 7 cho biết các ETF đơn cổ phiếu đòn bẩy 2 lần và ETF nghịch đảo dựa trên Samsung Electronics và SK hynix đã được ra mắt ngày 27 tháng 5. Từ khi ra mắt đến ngày 19 tháng 6, nhà đầu tư cá nhân mua ròng lũy kế khoảng 8,2 nghìn tỷ won vào các ETF đòn bẩy. Trong đó, 4,6 nghìn tỷ won chảy vào ETF đòn bẩy SK hynix và 3,7 nghìn tỷ won vào ETF đòn bẩy Samsung Electronics.

Viện Nghiên cứu Thị trường Vốn Hàn Quốc phân tích rằng ETF đơn cổ phiếu có thể tạo ra giao dịch tái cân bằng gần thời điểm đóng cửa, qua đó làm tăng biến động. Tuy nhiên, cơ quan này cũng giải thích rằng khó xem biến động giá của Samsung Electronics và SK hynix chỉ là hệ quả của ETF, vì cùng giai đoạn đó biến động của các cổ phiếu bán dẫn toàn cầu như Micron và bất định kinh tế vĩ mô cũng gia tăng.

Korea JoongAng Daily (Korea JoongAng Daily), dựa trên dữ liệu của Sở Giao dịch Hàn Quốc (Korea Exchange) và ETF Check, cho biết 16 ETF đơn cổ phiếu liên quan đến Samsung Electronics và SK hynix đã ghi nhận dòng vốn ròng 7,34 nghìn tỷ won từ ngày 16 tháng 6 đến giữa tháng 7. Cơ quan quản lý tài chính đã dừng niêm yết mới ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu và nâng mức ký quỹ cơ bản cần thiết để giao dịch sản phẩm rủi ro cao từ 10 triệu won lên 30 triệu won. Sau đó, giá trị giao dịch các ETF liên quan giảm 27% so với phiên trước.

Bộ Kinh tế và Tài chính Hàn Quốc (Ministry of Economy and Finance) đầu tháng 7 cho biết việc nhà đầu tư nước ngoài và tổ chức chốt lời, điều chỉnh danh mục, cùng thay đổi kỳ vọng đối với nhóm trí tuệ nhân tạo toàn cầu đã làm tăng biến động trên thị trường chứng khoán trong nước. Cơ quan này cũng đánh giá tác động của các cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn như Samsung Electronics và SK hynix lên toàn bộ KOSPI đã lớn hơn.

Áp lực quanh chu kỳ ngành bán dẫn vẫn tiếp diễn. Reuters ngày 28 tháng 7 đưa tin Samsung Electronics và SK hynix đã giảm lần lượt 13,4% và 14,7%. Hai công ty chiếm gần một nửa vốn hóa KOSPI. Những lo ngại về nguồn vốn đầu tư hạ tầng AI, cạnh tranh gia tăng từ ngành bán dẫn Trung Quốc và khả năng nguồn cung bộ nhớ mở rộng sau kế hoạch niêm yết của ChangXin Memory Technologies(CXMT) được nhắc đến như các nguyên nhân bán ra. TokenPost cũng đã đưa tin cùng thời điểm về việc Samsung Electronics và SK hynix giảm trong đầu phiên và tâm lý đầu tư suy yếu.

Trên thị trường, nhận định rằng vị thế đòn bẩy đã được thu hẹp đáng kể đang đối lập với bất định quanh triển vọng ngành bán dẫn. ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu theo dõi gấp đôi lợi suất hằng ngày của cổ phiếu cơ sở, nên nếu giá cổ phiếu biến động mạnh, khoản lỗ và giao dịch tái cân bằng cũng có thể tăng nhanh.