Citadel dự báo Fed tăng lãi suất 0,25 điểm % trong tháng 7

Citadel dự báo Ủy ban Thị trường mở Liên bang(FOMC) sẽ tăng lãi suất chuẩn thêm 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp ngày 29 (giờ địa phương). Kịch bản này đi ngược quan điểm giữ nguyên lãi suất đang chiếm ưu thế trong thị trường và giới phân tích tiền mã hóa, khiến cuộc họp tháng 7 trở thành điểm phân hóa rõ giữa phe tăng và phe giữ nguyên.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 29 (giờ địa phương), Citadel (Citadel), đơn vị quản lý 67 tỷ USD (khoảng 94 nghìn tỷ won) tài sản, cho rằng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ(Fed) Kevin Warsh (Kevin Warsh) sẽ nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm. Nếu xảy ra, lãi suất chuẩn của Mỹ sẽ tăng lên vùng 3,75~4,00%. Thị trường lâu nay nghiêng về thời điểm tháng 9, nhưng Citadel chỉ rõ quyết định có thể đến ngay trong tháng 7.

Trọng tâm của lập luận không nằm ở dữ liệu, mà ở thời điểm. Frank Flight (Frank Flight), Giám đốc chiến lược vĩ mô của Citadel Securities (Citadel Securities), nói: “Một đợt tăng lãi suất bất ngờ vào thứ Tư sẽ là sự kiện thanh lọc, dứt khoát khép lại kỷ nguyên định hướng kỳ vọng, nơi mọi quyết định chính sách đều được báo trước.” Bình luận này cho thấy Fed có thể muốn thị trường quay lại nhìn vào dữ liệu thực như lạm phát và việc làm, thay vì giao dịch dựa trên tín hiệu báo trước.

Định hướng kỳ vọng là cách ngân hàng trung ương truyền thông trước về lộ trình lãi suất để giảm cú sốc cho thị trường. Citadel cho rằng thông lệ này kéo dài quá lâu đã khiến giá tài sản phản ứng mạnh với kỳ vọng hơn là với dữ liệu. Flight cũng nhận định một đợt tăng trong tháng 7 có thể giúp khép lại tranh luận lặp đi lặp lại trong hai năm gần đây về tính độc lập của Fed.

Lập luận của Citadel còn liên quan đến yếu tố tâm lý. Nếu kỳ vọng định giá của doanh nghiệp và kỳ vọng đàm phán tiền lương của người lao động được điều chỉnh trước khi kinh tế thực sự chậm lại, Fed có thể không cần thắt chặt mạnh hơn về sau. Flight nói: “Nếu Chủ tịch Warsh chờ đến tháng 9, quyết định đó sẽ trông không khác gì một kịch bản đã được báo trước, sức truyền tải thông tin cũng yếu hơn nhiều và hiệu quả có nguy cơ bị pha loãng.”

Ở chiều ngược lại, kịch bản giữ nguyên vẫn đang chiếm ưu thế. Thomas Perfumo (Thomas Perfumo), nhà kinh tế của Kraken (Kraken), nói: “Kết quả có khả năng cao nhất của FOMC tháng 7 là giữ nguyên lãi suất.” Nhiều nhà phân tích trong thị trường tiền mã hóa và thị trường truyền thống cũng nghiêng về khả năng Fed duy trì lãi suất tại cuộc họp này.

Theo CME Group FedWatch, xác suất tăng lãi suất trong tháng 7 là 35,8%, tăng so với 25,7% một tuần trước. Kịch bản cơ sở vẫn là giữ nguyên, nhưng thị trường đã chuyển sang trạng thái khó loại bỏ hoàn toàn khả năng tăng lãi suất. Một số quan sát cho rằng nếu Fed tăng lãi suất ngoài dự kiến, lợi suất trái phiếu chính phủ có thể tiếp tục đi lên và gây áp lực lên nhóm tài sản rủi ro.

Thị trường tiền mã hóa đã thể hiện sự thận trọng. Bitcoin(BTC) dừng đà tăng từ thứ Tư tuần trước, sau khi tiến gần vùng 67.000 USD (khoảng 93,8 triệu won) rồi lùi xuống dưới 64.000 USD (khoảng 89,6 triệu won). Tại thời điểm bài gốc được viết, BTC tăng 0,88% và giao dịch quanh 63.948 USD (khoảng 89,5 triệu won), trong khi Ethereum(ETH) ở mức 1.911 USD (khoảng 2,67 triệu won), Ripple(XRP) ở mức 1,08 USD (khoảng 1.510 won) và Solana(SOL) ở mức 73,67 USD (khoảng 103.000 won).

Báo cáo của Citadel cho rằng thị trường và nhà hoạch định chính sách đang gặp nhau ở điểm Fed có thể đi theo hướng tăng, chứ không phải cắt giảm lãi suất. Khác biệt nằm ở câu hỏi “tháng 7 hay tháng 9”. Báo cáo đánh giá nếu nhiều thành viên đã có khả năng ủng hộ tăng lãi suất vào tháng 9, họ sẽ không có nhiều lý do để phản đối việc Chủ tịch Warsh hành động sớm hơn 6 tuần.

Yếu tố lạm phát cũng là nền tảng của phe ủng hộ tăng lãi suất. Giá dầu quốc tế tăng mạnh gần đây và căng thẳng liên quan đến Iran có thể tạo thêm áp lực lạm phát. TokenPost trước đó cũng đã đưa tin rằng bất định giá cả từ Trung Đông đang nổi lên như một biến số đối với kịch bản tăng lãi suất tháng 7.

Cuộc họp FOMC lần này không chỉ kiểm nghiệm mức lãi suất, mà còn thử thách cách Fed truyền thông với thị trường. Nếu Fed giữ nguyên, kịch bản thị trường hiện tại xoay quanh khả năng tăng lãi suất tháng 9 nhiều khả năng được duy trì. Nếu Fed tăng 0,25 điểm phần trăm, quyết định này có thể được xem là tín hiệu rời khỏi cơ chế định hướng kỳ vọng. Sau công bố, biến động của lợi suất trái phiếu chính phủ và các tài sản rủi ro như Bitcoin(BTC) sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý.