Cổ phiếu đào Bitcoin(BTC) thăng hoa nhờ trở thành nhà cung cấp hạ tầng cho làn sóng AI

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), công ty nghiên cứu Bernstein đã tiếp tục duy trì khuyến nghị *từ **“tăng tỷ trọng”** từ đối với nhóm cổ phiếu *từ **Bitcoin(BTC)** từ khai thác*, trong bối cảnh lĩnh vực *từ AI* từ đang đối mặt với bài toán thiếu điện nghiêm trọng, còn các doanh nghiệp *từ đào Bitcoin* từ lại nắm trong tay quỹ đất, hạ tầng và nguồn điện được xem là “tài sản chiến lược” cho các thỏa thuận hợp tác mới.

Trong báo cáo mới nhất, Bernstein cho biết các hợp đồng hợp tác giữa các công ty đào *từ Bitcoin* từ và các doanh nghiệp *từ AI* từ đã được ký kết “mỗi tuần” kể từ đầu tháng 7. Tổng công suất liên quan trong các hợp đồng mới chỉ riêng tháng này đã vượt 7,5 gigawatt (GW). Nếu tính theo giá trị các hợp đồng kéo dài nhiều năm, quy mô ước khoảng 150 tỷ USD, tương đương khoảng 221,3 nghìn tỷ đồng (tỷ giá tham chiếu 1 USD = 1.476,50 KRW).

Theo nhóm phân tích của Bernstein, “nút thắt lớn nhất của ngành *từ AI* từ hiện nay chính là *từ nguồn điện* từ”. Khi các dự án xây dựng trung tâm dữ liệu mới ngày càng vấp phải phản ứng chính trị và sức ép từ cộng đồng địa phương, phần công suất điện và hạ tầng sẵn có của các công ty đào *từ Bitcoin* từ trở nên có giá trị hơn trong mắt các đối tác *từ AI* từ.

Trên thị trường, hàng loạt doanh nghiệp khai thác *từ Bitcoin* từ đã ghi nhận phản ứng tích cực sau các thông báo mở rộng sang mảng *từ AI* từ:

- Hut 8(HUT) công bố hợp đồng cho thuê khu phức hợp trung tâm dữ liệu *từ AI* từ kéo dài 15 năm, với tổng giá trị 9,8 tỷ USD.

- IREN(IREN) thông báo các thỏa thuận cung cấp dịch vụ đám mây cho doanh nghiệp *từ AI* từ với tổng giá trị khoảng 2,8 tỷ USD.

Bình luận: Các con số hợp đồng nhiều tỷ USD phản ánh cách thị trường định giá lại các công ty đào *từ Bitcoin* từ – không chỉ là “máy in coin” mà là nhà cung cấp tài nguyên điện và hạ tầng cho kỷ nguyên *từ AI* từ.

Tâm điểm chú ý của giới đầu tư là sự thay đổi mô hình kinh doanh của các công ty đào *từ Bitcoin* từ. Thay vì chỉ dựa vào doanh thu đào coin, nhiều doanh nghiệp đang chuyển sang khai thác giá trị của “combo” điện + đất + hạ tầng để bước vào mảng trung tâm dữ liệu *từ AI* từ và điện toán hiệu năng cao:

- MARA Holdings(MARA) đã mua thêm đất tại Texas, đặt mục tiêu xây dựng hạ tầng *từ AI* từ và cơ sở hạ tầng số với công suất tối đa lên tới 2GW.

- TeraWulf(WULF) ký hợp đồng cho thuê trung tâm dữ liệu kéo dài 20 năm với Anthropic, một trong những start-up *từ AI* từ nổi bật trong mảng mô hình ngôn ngữ lớn.

- Bitdeer(BTDR) mở rộng sang dịch vụ đám mây *từ AI* từ và tính toán hiệu năng cao (HPC), tận dụng hạ tầng điện và máy chủ vốn dùng cho đào *từ Bitcoin* từ.

Phản ứng trên thị trường chứng khoán thể hiện khá rõ kỳ vọng của nhà đầu tư. Trong phiên đầu tuần, cổ phiếu các công ty đào *từ Bitcoin* từ – dẫn đầu là Hut 8(HUT) và IREN(IREN) – đã có phiên tăng hai chữ số. Đến phiên giao dịch trước giờ mở cửa ngày 13, Hut 8 tiếp tục tăng 5,23%, IREN tăng 1,89% và TeraWulf tăng 1,49%. Quỹ ETF CoinShares Bitcoin Mining(WGMI), theo dõi rổ cổ phiếu *từ đào Bitcoin* từ, cũng tăng 1,47%.

Bình luận: Diễn biến giá cổ phiếu cho thấy thị trường đang “định vị lại” nhóm *từ cổ phiếu đào Bitcoin* từ như một nhánh của mảng *từ cơ sở hạ tầng AI* từ, thay vì chỉ là nhánh bám theo giá *từ Bitcoin(BTC)* từ như trước.

Dù vậy, đằng sau quan điểm lạc quan của Bernstein vẫn tồn tại không ít rủi ro thực thi. Câu hỏi lớn nhất của giới phân tích là: các công ty đào *từ Bitcoin* từ có thể chuyển đổi khối tài sản điện năng và hạ tầng hiện có thành dòng doanh thu hợp đồng dài hạn, ổn định đến mức nào. Việc chuyển từ mô hình biến động theo giá *từ Bitcoin(BTC)* từ sang mô hình cho thuê hạ tầng *từ AI* từ đòi hỏi vốn đầu tư lớn, năng lực vận hành trung tâm dữ liệu và khả năng duy trì tỷ lệ lấp đầy cao.

Tuy nhiên, trong bối cảnh nhu cầu *từ AI* từ toàn cầu đang tăng nhanh, còn bài toán thiếu điện cho trung tâm dữ liệu chưa có lời giải ngắn hạn, Bernstein đánh giá sự kết hợp giữa nhóm *từ cổ phiếu đào Bitcoin* từ và mảng hạ tầng *từ AI* từ nhiều khả năng sẽ tiếp tục lan rộng. Nếu xu hướng này duy trì, nhóm doanh nghiệp đào *từ Bitcoin* từ có thể dần chuyển từ mô hình “phụ thuộc hoàn toàn vào chu kỳ giá coin” sang vị thế nhà cung cấp hạ tầng thiết yếu cho ngành *từ AI* từ đang bùng nổ.