Phố Wall cảnh báo giới hạn hệ thống, tài chính truyền thống buộc phải chuyển mình sang blockchain và tài sản số

Theo CoinDesk đưa tin ngày 20 tháng 4 (giờ địa phương), tại hội nghị Consensus tổ chức ở Miami, nhiều đại diện **“phố Wall”** và ngành **“tiền mã hóa”** cùng nhận định một “giới hạn hệ thống” trong tài chính truyền thống đang đến gần. Lý do là hạ tầng vốn được thiết kế xoay quanh con người không còn bắt kịp môi trường giao dịch tự động 24/7 dựa trên **“blockchain”**.

Tại sự kiện ở bãi biển Miami, bang Florida (Mỹ), Sandy Kaul, Giám đốc mảng tài sản số và đổi mới của Franklin Templeton(BEN), cho biết tốc độ giao dịch “đang vượt khỏi khả năng con người theo dõi”, trong khi hệ thống thị trường vốn hiện nay “không thể trụ vững trước thay đổi này”. Bà nhấn mạnh điểm yếu nằm ở chỗ thị trường tài chính vẫn dựa nhiều vào giám sát thủ công và quy trình xử lý theo từng lớp, vốn chậm và dễ phát sinh rủi ro.

Trong thực tế, phần lớn giao dịch trên thị trường truyền thống vẫn mất từ vài giờ đến vài ngày mới hoàn tất thanh toán – di sản từ thời chứng chỉ cổ phiếu còn được luân chuyển dưới dạng giấy tờ. Trái lại, **“công nghệ blockchain”** cho phép thanh toán gần như tức thì và giao dịch 24 giờ mỗi ngày, không bị giới hạn bởi khung giờ làm việc hay múi giờ.

Ở phiên thảo luận về “hạ tầng thị trường mới”, các diễn giả coi **“token hóa”** là động lực thay đổi trung tâm. Khi cổ phiếu, quỹ thị trường tiền tệ hay các loại chứng khoán khác được chuyển thành token kỹ thuật số, tài sản có thể di chuyển theo thời gian thực và được thanh toán ngay sau khi khớp lệnh. Kaul cho rằng hệ thống xử lý “gộp lệnh rồi mới quyết toán” đã vận hành suốt 50 năm đang dần bị tháo dỡ, nhường chỗ cho mô hình thanh toán tức thời theo từng giao dịch riêng lẻ.

Một tác động nổi bật của **“tài chính token hóa”** là cách sử dụng vốn. Christine Moy, lãnh đạo mảng tài sản số tại Apollo Global Management(APO), mô tả bức tranh trong đó “mọi đồng vốn đều được đưa vào đầu tư từ lúc phát sinh lợi nhuận cho đến ngay trước khi chi tiêu”. Khi đó, lượng tiền “nằm im” trong tài khoản gần như biến mất, thay thế bằng trạng thái “đầu tư liên tục”.

Các doanh nghiệp cũng có thể thay đổi cấu trúc quản lý tiền mặt: thay vì chia nhỏ tiền thành nhiều tài khoản ở từng quốc gia, họ có thể gom về một “kho thanh khoản” chung, đầu tư vào tài sản sinh lời và chỉ chuyển đổi sang tiền pháp định tại đúng thời điểm cần chi trả. *bình luận: Nếu mô hình này được chấp nhận rộng rãi, sức ép tối ưu hóa vốn lưu động đối với các tập đoàn đa quốc gia sẽ tăng mạnh, đồng thời làm sâu sắc thêm mối liên kết giữa thị trường vốn truyền thống và thị trường tài sản số.*

Tuy nhiên, khoảng cách giữa tiến bộ kỹ thuật và nền tảng pháp lý vẫn rất lớn. Tom Zschach, cựu Giám đốc công nghệ của Hiệp hội Viễn thông Tài chính Liên ngân hàng Toàn cầu (SWIFT), nhận định “bài toán về công nghệ giao dịch cơ bản đã được giải”, nhưng thị trường lại thiếu một bộ tiêu chuẩn quản trị rõ ràng. Ông nhấn mạnh cần xác định cụ thể vấn đề quyền sở hữu, khung pháp lý và quyền truy cập trong môi trường **“blockchain”**.

Đối với các định chế tài chính lớn, yếu tố quyết định lại không phải tốc độ mà là “tính chắc chắn”. Zschach lưu ý chỉ cần tồn tại khả năng hệ thống không vận hành đúng như thiết kế, việc triển khai trên quy mô lớn sẽ gần như bị loại trừ. *bình luận: Điều này cho thấy việc triển khai **“blockchain”** trong tài chính tổ chức không chỉ là câu chuyện hiệu năng, mà là bài toán niềm tin, trách nhiệm pháp lý và tiêu chuẩn quốc tế.*

Trước sức ép cạnh tranh từ các nền tảng tài chính số có khả năng cung cấp dịch vụ nhanh và linh hoạt hơn, các tổ chức tài chính truyền thống buộc phải xem xét lại toàn bộ kiến trúc hệ thống. Nếu không kịp thích nghi, nguy cơ mất khách hàng vào tay các nền tảng dựa trên **“blockchain”** và **“tiền mã hóa”** sẽ ngày càng rõ rệt.

Những trao đổi tại Miami cho thấy thị trường không chỉ bước vào cuộc đua về tốc độ, mà đang đi vào giai đoạn “tái thiết kế” hệ thống tài chính. Giai đoạn tiếp theo được cho là xoay quanh việc xây dựng các cấu trúc mới có thể dung hòa giữa tự động hóa, luồng giao dịch thời gian thực và yêu cầu duy trì lòng tin. *bình luận: Nếu các chuẩn mực quản trị và pháp lý kịp hoàn thiện, **“token hóa”**, **“tài sản số”** và **“blockchain”** nhiều khả năng sẽ trở thành lớp hạ tầng cốt lõi cho thị trường vốn toàn cầu, chứ không chỉ là một xu hướng công nghệ nhất thời.*