Marathon Digital Holdings(MARA) đẩy mạnh bán Bitcoin(BTC) đến năm 2026 để huy động vốn cho AI và hạ tầng dữ liệu

Marathon Digital Holdings(MARA) được kỳ vọng sẽ tiếp tục chiến lược “*현금화*” **비트코인(BTC)** đang nắm giữ sang năm 2026, thay vì giữ toàn bộ lượng coin khai thác được như trước. Nhu cầu vốn cho công nghệ mới và chi phí vận hành tăng khiến chiến lược từ “HODL toàn bộ” chuyển dần sang “phân bổ vốn linh hoạt” ngày càng rõ nét.

Theo hồ sơ Marathon Digital Holdings(MARA) nộp lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) công bố ngày 24 (giờ địa phương), công ty đã được phê duyệt việc bán lượng **비트코인(BTC)** đang ghi nhận trên bảng cân đối kế toán trong báo cáo tài chính năm 2026. Điều này không chỉ dừng ở việc bán “coin mới khai thác”, mà mở rộng sang cả lượng **비트코인(BTC)** tích lũy trước đó. Công ty cho biết có thể “bán **비트코인(BTC)** theo thời điểm (from time to time)” tùy thuộc tình hình thị trường và ưu tiên phân bổ vốn.

Xu hướng xoay trục này thực tế đã lộ rõ từ năm ngoái. Marathon Digital Holdings(MARA) cho biết vào tháng 11 năm ngoái, công ty đã điều chỉnh chiến lược đầu tư **비트코인(BTC)** trong quý 3 năm 2025, cho phép bán một phần số coin khai thác nhằm bổ sung vốn hoạt động. Trước đó, vào tháng 7 năm 2024, công ty từng tuyên bố sẽ “HODL toàn bộ **비트코인(BTC)** khai thác được và chọn lọc mua thêm trên thị trường”. Tuy nhiên, từ nửa cuối năm 2025, Marathon Digital Holdings(MARA) được cho là đã bắt đầu bán ra **비트코인(BTC)**.

Dữ liệu on-chain cho thấy, sau bản cập nhật chính sách tháng 11 năm ngoái, Marathon Digital Holdings(MARA) nhiều lần chuyển **비트코인(BTC)** lên các nền tảng giao dịch dành cho tổ chức. Từ chiến lược “tích trữ” sang “tối ưu vận hành”, dòng **비트코인(BTC)** nắm giữ được tận dụng tích cực hơn như một công cụ tạo thanh khoản.

Tính đến cuối năm 2025, Marathon Digital Holdings(MARA) nắm khoảng 53.822 **비트코인(BTC)**, với giá trị ước tính khoảng 4,7 tỉ USD (khoảng 6,9939 nghìn tỉ đồng, theo tỷ giá 1 USD = 1.488,50 won). Trong số này, khoảng 15.315 **비트코인(BTC)** đã được phân bổ cho các chiến lược quản lý tài sản khác nhau. Công ty cho biết việc thay đổi chính sách giúp cải thiện “tính cơ động” trong huy động tiền mặt, từ đó đẩy nhanh kế hoạch mở rộng hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) và điện toán hiệu năng cao (HPC).

Tuy vậy, áp lực lên biên lợi nhuận khai thác vẫn chưa giảm. Marathon Digital Holdings(MARA) cho hay sản lượng khai thác năm 2025 đạt 8.799 **비트코인(BTC)**, giảm 7% so với năm trước. Nguyên nhân chính đến từ sự kiện halving tháng 4 năm 2024, khi phần thưởng khối giảm xuống còn 3,125 **비트코인(BTC)**, cộng thêm độ khó mạng tăng, khiến hiệu suất khai thác suy giảm.

Biến động giá cũng là một rủi ro lớn. Theo dữ liệu thị trường, **비트코인(BTC)** trong năm 2025 chủ yếu dao động trong vùng 76.000–126.000 USD, trước khi trượt về khoảng 60.000 USD vào đầu năm nay, tái khẳng định mức độ biến động mạnh. Marathon Digital Holdings(MARA) cảnh báo, nếu xu hướng giá yếu kéo dài, công ty có thể buộc phải dừng một phần hoạt động máy đào hoặc thu hẹp quy mô vận hành.

Song song, Marathon Digital Holdings(MARA) đẩy mạnh đa dạng hóa dòng doanh thu từ điện, tài chính và hạ tầng. Công ty hiện kiểm soát khoảng 1,9 GW công suất điện và trong năm 2025 đã ghi nhận khoảng 32 triệu USD (khoảng 47,63 tỉ đồng) tiền lãi từ các hợp đồng cho vay. Khối lượng **비트코인(BTC)** cho bên thứ ba vay trong cùng kỳ khoảng 9.377 BTC.

Mảng ngoài khai thác cũng được mở rộng đáng kể. Marathon Digital Holdings(MARA) đã mua 64% cổ phần Exaion và hợp tác với Starwood Capital Group để phát triển công suất trung tâm dữ liệu hướng đến khách hàng hyperscaler và doanh nghiệp. Trong bối cảnh chỉ dựa vào khai thác khó có thể đảm bảo tăng trưởng dài hạn, chiến lược kết hợp nắm giữ – vận dụng **비트코인(BTC)**, đầu tư hạ tầng AI/HPC và kinh doanh trung tâm dữ liệu được xem là cách nâng cao “tính ổn định của dòng tiền”.

"bình luận" Xu hướng chuyển từ HODL tuyệt đối sang “phân bổ vốn linh hoạt” của Marathon Digital Holdings(MARA) phản ánh một giai đoạn mới của ngành khai thác **비트코인(BTC)**: coin nắm giữ không chỉ là tài sản trú ẩn, mà trở thành nguồn vốn chiến lược để xoay chuyển giữa chu kỳ giá, đầu tư hạ tầng và mở rộng mô hình kinh doanh.