Bitcoin(BTC) vượt 70.000 USD nhưng thị trường phái sinh vẫn hoang mang

Bitcoin vượt 70.000 USD trở lại nhưng thị trường phái sinh vẫn đầy "cực đoan sợ hãi"

Ngày 24 (giờ địa phương), theo dữ liệu từ CoinGlass, giá Bitcoin(BTC) đã phục hồi nhẹ sau đợt điều chỉnh mạnh, tái lập mốc 70.000 USD (tương đương khoảng 1,21 tỷ đồng). Tuy nhiên, một loạt chỉ báo trong thị trường phái sinh lại cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn đang ở trạng thái "cực kỳ bất ổn", làm dấy lên lo ngại về khả năng phục hồi bền vững của đồng tiền mã hóa dẫn đầu này.

Theo dữ liệu ghi nhận, sau khi chạm mức đáy khoảng 60.150 USD (tương đương 881 triệu đồng) vào cuối tuần trước, Bitcoin đã tăng trở lại hơn 17%, vượt mốc "từ" 70.000 USD. Tuy vậy, các số liệu từ thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn cho thấy dòng vốn đòn bẩy tiếp tục rút lui, trong khi lãi suất mở (open interest) gần như không đổi.

“Dù giá tăng trở lại, các yếu tố cơ bản cho thấy tâm lý thị trường vẫn rất mong manh,” chuyên gia phân tích thị trường James Lavish bình luận.

Thanh lý quy mô lớn "dẫn đến hoảng loạn"

Theo số liệu từ CoinGlass, trong 10 ngày qua, tổng cộng khoảng 1,8 tỷ USD giá trị hợp đồng tương lai Bitcoin đã bị thanh lý, cho thấy nhiều nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy cao đã chịu tổn thất lớn. Một số nhận định cho rằng một vài tổ chức đầu cơ hoặc nhà tạo lập thị trường đã bị loại khỏi cuộc chơi do mất khả năng thanh toán.

Ngoài ra, chỉ số quyền chọn skew – thể hiện chênh lệch giữa nhu cầu mua quyền chọn bán và quyền chọn mua – đã tăng vọt lên trên 20%, phản ánh nỗi lo của nhà đầu tư về khả năng xuất hiện thêm các biến động bất thường.

Khối lượng đòn bẩy suy giảm, nhà đầu tư "thiếu tự tin"

Tuy số lượng BTC được sử dụng trong hợp đồng tương lai tuần qua đạt khoảng 527.850 BTC, gần như không đổi so với tuần trước, nhưng tổng giá trị (tính theo USD) lại giảm khoảng 20%. Điều này chủ yếu do giá BTC lao dốc, đồng nghĩa với việc ít có dòng tiền mới theo đuổi các vị thế đòn bẩy dài hạn.

Đáng chú ý, chỉ số "từ" premium hợp đồng tương lai – mức chênh lệch lợi suất giữa giá hợp đồng tương lai và giá giao ngay (spot) – hiện rơi xuống chỉ còn 2%/năm, mức thấp nhất trong vòng 12 tháng qua. Theo các chuyên gia, đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy nhu cầu mở vị thế tăng giá có sử dụng đòn bẩy đã suy yếu mạnh. Bình thường, mức premium 5%–10%/năm được xem là cân bằng trong điều kiện thị trường trung lập.

Thị trường quyền chọn tiếp tục cảnh báo rủi ro

Thị trường quyền chọn Bitcoin củng cố thêm lo ngại bất ổn. Dữ liệu từ sàn giao dịch Deribit cho thấy skew giữa quyền chọn bán và mua kỳ hạn hai tháng hiện dao động quanh ngưỡng 20% – mức cao chưa từng thấy kể từ lúc thị trường lao dốc cuối năm 2023.

So với đợt giảm lịch sử ngày 21 tháng 11 năm ngoái, khi Bitcoin rớt 28% từ 111.177 USD xuống vùng 80.000 USD nhưng skew khi đó chỉ dừng ở mức 11%, tình hình hiện nay còn tệ hơn. Bình luận của các nhà phân tích cho rằng mức độ "từ" sợ hãi gia tăng không đến từ tin xấu xác định nào, mà là kết quả của sự mất lòng tin lan rộng. Một số tin đồn cũng cho thấy có thể đang tồn tại những vấn đề thanh khoản nghiêm trọng tại một sàn giao dịch lớn hoặc quỹ đầu tư mạo hiểm.

Niềm tin thị trường cần thêm thời gian để phục hồi

Mặc dù đã trở lại trên mốc "từ" 70.000 USD, nhiều chuyên gia cảnh báo rằng quá trình phục hồi sẽ chưa thể xảy ra ngay tức thì. Trên thực tế, các chỉ báo hiện tại phản ánh sự “cẩn trọng cao độ” khi nhà đầu tư chưa hoàn toàn tin tưởng vào xu hướng phục hồi bền vững. Trong ngắn hạn, nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục chịu áp lực bán chậm rãi, trái ngược hoàn toàn với đợt "xả hàng" quy mô 4,65 tỷ USD vào ngày 10 tháng 10 năm ngoái – đợt thanh lý lớn nhất lịch sử của Bitcoin.

Để có thể duy trì đợt phục hồi mạnh mẽ, thị trường cần chứng kiến sự trở lại của các vị thế mở đòn bẩy từ các nhà đầu tư tổ chức và cá voi – những người có khả năng dẫn dắt xu hướng. Hiện tại, các chỉ báo trong thị trường phái sinh như skew quyền chọn và premium hợp đồng tương lai đang phát đi tín hiệu rõ ràng rằng "từ" xu hướng thận trọng vẫn lấn át. Nhiều nhà giao dịch đang lựa chọn chiến lược phòng thủ, chờ tín hiệu rõ ràng hơn trước khi quay lại thị trường.

Tóm lại, dù "từ" Bitcoin đã phục hồi ngưỡng tâm lý 70.000 USD, nhưng các tín hiệu từ thị trường phái sinh cho thấy nhà đầu tư vẫn còn rất dè chừng. Trong bối cảnh này, một chiến lược giao dịch cẩn trọng vẫn là lựa chọn chủ đạo đối với phần lớn các nhà đầu tư.