Chuyên gia Bitwise: Mùa đông tiền mã hóa bắt đầu từ 2025, nhưng phục hồi có thể đến sớm

Thị trường tiền mã hóa trải qua “mùa đông” bắt đầu từ tháng 1 năm 2025, với đà phục hồi có thể đến sớm hơn dự kiến — đó là nhận định từ Matt Hougan, Giám đốc đầu tư Công ty quản lý tài sản Bitwise.

Theo báo cáo mới công bố có tên “Độ sâu của mùa đông tiền mã hóa” ngày 24 (giờ địa phương), Hougan cho rằng tình trạng sụt giảm hiện tại không đơn thuần là điều chỉnh ngắn hạn, mà là dấu hiệu của một “thị trường giá xuống” kéo dài, tương tự năm 2018 và 2022. Dù nhiều tin tức tích cực xuất hiện gần đây, thị trường vẫn chưa cho thấy xu hướng hồi phục rõ ràng.

“Tin tốt chưa đủ để vực dậy thị trường,” Hougan nhấn mạnh. “Thời điểm hiện tại cần một cú hích mang tính cấu trúc từ việc ‘xả hàng hoàn toàn’ và ‘ổn định tâm lý’, thay vì chỉ kỳ vọng vào động lực ngắn hạn.”

Tổn thất lan rộng: Bitcoin, Ethereum dẫn đầu đà giảm

Theo báo cáo, giá trị của Bitcoin(BTC) đã giảm khoảng 39% so với mức đỉnh lập được vào tháng 10 năm 2025. Ethereum(ETH) thậm chí còn mất đến 53% giá trị. Ngoài hai đồng này, nhiều loại tiền mã hóa khác tiếp tục lao dốc mạnh mẽ hơn, cho thấy đây không còn là giai đoạn điều chỉnh thông thường mà là biểu hiện của một sự suy thoái mang tính cấu trúc.

Dữ liệu từ chỉ số Bitwise 10 Large Cap Crypto Index cho thấy các quỹ ETF và bộ phận Tài chính tài sản kỹ thuật số (Digital Asset Treasury - DAT) đã giúp hạn chế mức giảm của các loại tài sản chủ đạo như Bitcoin, Ethereum hay Ripple(XRP) ở mức chỉ từ 10–20%.

Tuy vậy, các tài sản mang tính đầu cơ cao hơn lại không gặp may. Solana(SOL), Litecoin(LTC), Chainlink(LINK) sụt giảm từ 37% đến 46%, trong khi Cardano(ADA), Avalanche(AVAX), Sui(SUI), Polkadot(DOT) thậm chí mất tới 62–75% giá trị. Hougan bình luận rằng các đồng tiền phổ biến trong nhóm nhà đầu tư nhỏ lẻ là “nạn nhân chính” trong đợt sụt giảm này.

Dòng tiền tổ chức mạnh tay, bảo vệ Bitcoin khỏi đà lao dốc sâu hơn

Kể từ năm 2025, các tổ chức đã mua vào khoảng 744.000 Bitcoin, tương đương hơn 750 tỷ USD (khoảng 108,8 ngàn tỷ đồng), thông qua quỹ ETF và DAT. Hougan nhận định rằng nếu không có lượng cầu này, Bitcoin có thể đã giảm tới 60% giá trị.

Cũng theo Hougan, dấu hiệu phục hồi không chỉ đến từ dòng tiền mà còn từ các chuyển động chính sách và chuyên môn. Việc Kevin Warsh – một nhân vật có quan điểm ủng hộ Bitcoin – đảm nhận vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), cùng với động thái tuyển dụng nhân sự tiền mã hóa của các tổ chức tài chính truyền thống, cho thấy hệ sinh thái đang dịch chuyển theo hướng tích cực.

Thứ hạng toàn cầu của Bitcoin sụt giảm mạnh

Theo công bố mới nhất từ CompaniesMarketCap ngày 1 tháng 2 (giờ địa phương), vốn hóa của Bitcoin giảm từ 2.350 tỷ USD (khoảng 3.411 ngàn tỷ đồng) vào tháng 7 năm 2025 xuống còn 1.560 tỷ USD (khoảng 2.264 ngàn tỷ đồng). Hệ quả là Bitcoin tụt xuống vị trí thứ 13 trong bảng xếp hạng tài sản toàn cầu, trong khi đã từng đứng ở vị trí 6.

“Tâm lý cạn kiệt có thể là tín hiệu đảo chiều”

“Mỗi mùa đông rồi cũng tới hồi kết,” Hougan bình luận khi nói về triển vọng thị trường. “Khi thời gian kéo dài đã hơn một năm, ta có thể lạc quan rằng mùa xuân đang đến gần.”

Dù đây là một đợt sụt giảm có yếu tố tâm lý và cấu trúc đan xen, Hougan cho rằng nếu dòng tiền tổ chức tiếp tục chảy mạnh và các nền tảng hạ tầng tài chính truyền thống tiếp tục chấp nhận thị trường tiền mã hóa, thì hành trình phục hồi sẽ không còn xa.

Nói một cách ngắn gọn, “mùa đông tiền mã hóa” từ tháng 1 năm 2025 đến nay là thời kỳ khó khăn đối với toàn thị trường, nhưng với độ “lạnh sâu” như hiện tại, thời điểm “ấm lại” có thể đến bất ngờ hơn dự báo.