PMI Mỹ vượt 50 sau 3 năm, Bitcoin(BTC) có đang bước vào chu kỳ tăng giá mới?

Mỹ: PMI vượt mốc 50, giới đầu tư chia rẽ về triển vọng “đợt tăng giá tái lạm phát” của Bitcoin(BTC)

Chỉ số PMI vượt 50 lần đầu trong 3 năm

Theo Viện Quản lý Cung ứng Mỹ(ISM) công bố ngày 1 (giờ địa phương), Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng PMI của lĩnh vực sản xuất Hoa Kỳ trong tháng 1 đã tăng vượt mốc 50 – ngưỡng phân định giữa mở rộng và thu hẹp kinh tế sản xuất – lần đầu tiên sau hơn 3 năm. Điều này khiến kỳ vọng về khả năng phục hồi kinh tế Mỹ tăng cao và kéo theo những nhận định trái chiều về xu hướng tiếp theo của tiền mã hóa.

Dữ liệu PMI, một trong những chỉ số vĩ mô quan trọng đánh giá sức khỏe nền kinh tế Mỹ, đã liên tục dưới 50 suốt từ năm 2021, chỉ mới chuyển hướng trong tháng 1 này. Một số chuyên gia xem đây là tín hiệu mở đầu cho “làn sóng tăng giá tái lạm phát” (*reflation rally*), trong khi những người khác lại cảnh báo nguy cơ điều chỉnh giá vẫn còn hiện hữu.

Tín hiệu tích cực cho Bitcoin?

Andrei Dragos – Trưởng bộ phận nghiên cứu khu vực châu Âu tại công ty quản lý tài sản tiền mã hóa Bitwise – đánh giá dữ liệu PMI trên theo hướng lạc quan. Trong cuộc trao đổi ngày 1, ông nhận định: “Chúng ta đang thấy môi trường tái lạm phát đang hình thành, với việc vàng và bạc cùng tăng mạnh trong thời gian gần đây. Đây chính là kiểu môi trường kinh tế thường xuất hiện mỗi khi Bitcoin bước vào chu kỳ tăng giá.”

Ông bổ sung thêm: “PMI tăng trở lại không khiến tôi bất ngờ và có thể là tiền đề cho đợt tăng giá tiếp theo của Bitcoin(BTC).”

Michael Van de Poppe – nhà phân tích và giao dịch tiền mã hóa lâu năm – cũng có nhận định tương tự. Trên mạng xã hội cá nhân, ông bình luận: “PMI vượt 50 sau 3 năm là tín hiệu rõ ràng cho thấy khẩu vị rủi ro đang gia tăng trở lại ở các thị trường tài chính.” Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng: “Đợt tăng giá gần đây mà Bitcoin vừa trải qua chủ yếu do tác động từ các quỹ ETF cũng như dòng vốn mới được bơm vào thị trường.”

Van de Poppe dự báo trong vòng 1 đến 3 năm tới, thị trường tiền mã hóa có thể bước vào “chu kỳ tăng giá cuối cùng trước khi siết chặt quy định hơn nữa”.

Cảnh báo tín hiệu "phân kỳ giảm"

Ở chiều ngược lại, nhiều nhà phân tích tỏ ra thận trọng. Tài khoản có tên Titan of Crypto – một nhà giao dịch ẩn danh được cộng đồng tiếng Anh theo dõi nhiều trên X – cảnh báo rằng đợt PMI tăng vượt 50 lần này có thể là tín hiệu “phân kỳ giảm giá” (bearish divergence).

Ông nhắc lại các giai đoạn năm 2013, 2016 và 2020, khi PMI tăng vượt 50 đồng thời với đà đi lên của Bitcoin, tạo nên cấu trúc phân kỳ tăng giá. Trong khi đó, ông nhận định hiện tượng năm nay rất khác biệt: “PMI tăng lên, nhưng giá Bitcoin không phản ứng tích cực tương ứng. Đây là kiểu mô hình phân kỳ giảm cổ điển, và điều này có thể khiến kết quả lần này không giống các chu kỳ trước.”

Dấu hỏi về tính bền vững của đợt phục hồi

Khái niệm “tái lạm phát” được hiểu là giai đoạn mà các chính sách tài khóa, tiền tệ nhằm kích thích kinh tế được triển khai trở lại sau một thời kỳ suy thoái – nhưng không kéo theo áp lực lạm phát quá cao. Tuy nhiên tại Mỹ, các nhà phân tích cho rằng tình hình lạm phát hiện vẫn chưa ổn định rõ ràng, do đó các dự đoán quá sớm về chiều hướng thị trường có thể dẫn đến sai lệch.

Một số chuyên gia chỉ ra rằng, việc sử dụng dữ liệu PMI làm đại diện để dự báo giá Bitcoin là một dạng “lạm dụng chỉ số thay thế” (proxy abuse). Cụ thể, việc chỉ dựa vào một chỉ số đơn lẻ để đưa ra kết luận cho một tài sản có tính đầu cơ cao như Bitcoin là điều không nên.

Bình luận: Tác động thực sự của PMI đối với Bitcoin vẫn đang là dấu hỏi. Một số nhà quan sát cho hay, phần lớn đà tăng gần đây của Bitcoin xuất phát từ hiệu ứng ra mắt ETF chứ không hẳn là phản ánh kỳ vọng vĩ mô dài hạn. Giới phân tích khuyến nghị các nhà đầu tư nên tiếp tục theo sát các dữ liệu kinh tế như PMI, cùng với chỉ số lạm phát và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong những tháng tới để xác định xu hướng rõ ràng hơn.

Kết luận

Dù PMI tháng 1 của Mỹ gửi đi tín hiệu tích cực về đà phục hồi kinh tế, mối liên hệ giữa dữ liệu này và sức mạnh tiềm năng của Bitcoin(BTC) vẫn còn gây tranh cãi. Trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô và chính sách còn nhiều biến động, nhà đầu tư nên thận trọng khi đặt kỳ vọng vào một “đợt tăng giá tái lạm phát” của thị trường tiền mã hóa. Tương lai của Bitcoin sẽ phụ thuộc không chỉ vào PMI, mà còn vào nhiều yếu tố khác như ETF, dòng vốn và chính sách tiền tệ toàn cầu.