Vốn hóa stablecoin lao dốc 7 tỷ USD, Bitcoin(BTC) đối mặt áp lực giảm dài hạn

Thị trường tiền mã hóa đang đối mặt với tín hiệu giảm giá đáng lo ngại khi vốn hóa của các đồng stablecoin sụt giảm mạnh, kéo theo những lo ngại về thanh khoản và xu hướng thoái lui khỏi thị trường. Đặc biệt, sự kiện này xảy ra trong bối cảnh bất ổn tài chính của Mỹ gia tăng, càng khiến triển vọng ngắn và trung hạn của Bitcoin(BTC) thêm ảm đạm.

Theo dữ liệu từ chuyên gia phân tích blockchain Darkfost công bố trên nền tảng X ngày 24 (giờ địa phương), tổng vốn hóa của các stablecoin dựa trên tiêu chuẩn ERC-20 đã giảm từ 162 tỷ USD (khoảng 233,3 nghìn tỷ đồng) xuống còn 155 tỷ USD (tương đương 223,1 nghìn tỷ đồng) chỉ trong vòng một tuần. Như vậy, hơn 7 tỷ USD – tương đương hơn “9 nghìn tỷ đồng” – đã rời khỏi thị trường trong thời gian ngắn, làm dấy lên làn sóng lo ngại rằng thị trường đang bước vào giai đoạn “từ điều chỉnh sang xu hướng giảm có cấu trúc”.

Theo giới chuyên môn, việc “từ” stablecoin sụt giảm thường báo hiệu hoạt động rút vốn quy mô lớn. Nhà đầu tư chuyển đổi tài sản kỹ thuật số thành tiền mặt thay vì giữ trên blockchain, khiến các đơn vị phát hành phải đốt token, đẩy tổng nguồn cung xuống thấp. Hệ quả là thanh khoản thị trường bị bóp nghẹt, trở thành chỉ báo suy yếu rõ rệt đối với Bitcoin(BTC) cũng như toàn bộ thị trường tiền mã hóa.

“Bình luận”: Mức giảm vốn hóa của stablecoin lần này được đánh giá là nghiêm trọng nhất kể từ đầu chu kỳ thị trường hiện tại, cho thấy tâm lý phòng thủ đang lấn át niềm tin đầu tư vào tài sản số.

Đáng chú ý, hiện tượng này không chỉ giới hạn trong hệ sinh thái Ethereum(ETH). Darkfost cho biết đã ghi nhận xu hướng tương tự trên nhiều mạng lưới blockchain khác, cho thấy sự rút lui có hệ thống của dòng tiền khỏi các nền tảng tài chính phi tập trung. Ông cũng cảnh báo điều tương tự từng xảy ra trong năm 2021, khi đà giảm của stablecoin trùng khớp với cú sụp đổ của Bitcoin(BTC) cũng như sự kiện khủng hoảng thanh khoản bắt nguồn từ vụ Terra - Luna.

Không những thế, bức tranh thị trường càng thêm “từ” tiêu cực khi đối mặt với rủi ro vĩ mô, đặc biệt là nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa (shutdown) vì rào cản ngân sách. Theo phân tích từ chuyên gia Crypto Rover ngày 31, xác suất xảy ra trạng thái shutdown đã tăng vọt lên mức 80%, so với chỉ 10%–15% một ngày trước đó.

Nếu shutdown xảy ra, Bộ Tài chính Mỹ sẽ rút tiền từ thị trường tài chính để bổ sung vào tài khoản chung (TGA), dẫn tới áp lực thắt chặt thanh khoản ngoài dự kiến. Trong lần gần đây nhất điều này xảy ra, khoảng 220 tỷ USD (tương đương 316 nghìn tỷ đồng) đã bị hút khỏi thị trường, gây ảnh hưởng lan rộng. Crypto Rover cảnh báo thị trường tiền mã hóa, với độ nhạy cảm cao về dòng vốn, sẽ là nhóm tài sản dễ bị tổn thương nhất nếu kịch bản này thành hiện thực.

Ông nhận định: “Ngay trong những ngày đầu xảy ra shutdown trước đây, giá các tài sản số từng có nhịp phục hồi nhẹ nhưng sớm quay đầu do dòng tiền khô cạn. Khi đó Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) đã giảm 20–25%, trong khi các đồng altcoin còn chịu áp lực bán mạnh hơn.”

Bình luận: Độ nhạy của thị trường hiện tại lớn đến mức chỉ cần dòng tiền thay đổi “quy mô nhỏ” cũng có thể gây ra biến động mạnh về giá. Nhiều chuyên gia cho rằng các tổ chức tài chính lớn hiện đang ưu tiên đầu tư vào cổ phiếu và vàng, thay vì tiền mã hóa – cho thấy một sự dịch chuyển chiến lược đáng kể.

Hiện tại, Bitcoin(BTC) đang giao dịch ở mức khoảng 88.183 USD (khoảng “1,27 tỷ đồng”), đánh mất toàn bộ thành quả tăng trưởng từ đầu năm. Giá đã giảm gần 5% trong tuần qua và thấp hơn khoảng 30% so với đỉnh 126.000 USD (1,81 tỷ đồng) được lập vào tháng 10 năm ngoái.

Trong bối cảnh song hành của hai yếu tố tiêu cực: sự “từ” suy giảm stablecoin và rủi ro tài khóa tại Mỹ, giới phân tích cho rằng Bitcoin(BTC) không chỉ đứng trước nguy cơ điều chỉnh ngắn hạn, mà còn là khả năng đảo chiều dài hạn đáng lo ngại. Phản ứng của thị trường trong thời gian tới sẽ mang ý nghĩa then chốt đối với xu hướng tiếp theo.