Bitwise: Thị trường tiền mã hóa có thể đã chạm đáy trong quý 4/2025

Thị trường tiền mã hóa có thể đã chạm đáy vào quý 4 năm 2025 – Bitwise nhận định ‘nền tảng vững mạnh’

Thị trường tiền mã hóa nhiều khả năng đã vượt qua giai đoạn ảm đạm nhất trong quý 4 năm 2025. Theo báo cáo của công ty quản lý tài sản tiền mã hóa Bitwise công bố ngày 24 (giờ địa phương), quý cuối cùng của năm 2025 có thể là dấu mốc kết thúc giai đoạn “mùa đông crypto”, khi các chỉ số nền tảng tăng trưởng mạnh mẽ dù giá cả vẫn trong xu hướng giảm.

Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise, đánh giá rằng quý 4 năm 2025 là một “thời điểm của tín hiệu trái chiều”. Theo ông, “mặc dù các yếu tố nền tảng mạnh mẽ, nhưng giá vẫn không thể thoát khỏi xu hướng giảm. Đây là một tình trạng điển hình trong các giai đoạn chuyển tiếp, tương tự như đầu năm 2023”.

Cụ thể, Bitwise dẫn chứng sự phục hồi của Bitcoin(BTC) sau khủng hoảng FTX. Từ mức 16.000 USD (~2.352 triệu đồng) hồi đầu năm 2023, Bitcoin đã bật tăng mạnh lên mức 98.000 USD (~14.407 triệu đồng) vào đầu năm 2025.

Theo ông Hougan, “thị trường hiện tại đang lặp lại xu hướng tương tự – các dữ liệu nền tảng đang cải thiện rõ rệt, còn giá thì vẫn ở phía sau”. Bình luận: Đây là dấu hiệu thường thấy mỗi khi thị trường sắp bước sang một “chu kỳ tăng” mới.

Triển vọng năm 2026: Vừa thuận lợi vừa ẩn chứa rủi ro

Dù nhiều nhà phân tích tỏ ra lạc quan, dự báo về năm 2026 vẫn còn nhiều ý kiến trái chiều. Tom Lee – Giám đốc nghiên cứu tại Fundstrat – cho rằng “những bất ổn chính trị và cuộc chiến thương mại có thể làm trì hoãn đà tăng”, nhưng khả năng phục hồi vẫn có thể xuất hiện vào nửa cuối năm.

Ở chiều ngược lại, tổ chức quản lý tài sản VanEck phân tích rằng tâm lý chấp nhận rủi ro có thể tăng trở lại ngay từ quý 1 năm 2026, do chính sách tài khóa rõ ràng hơn và sự ổn định dần trở lại của kinh tế vĩ mô Mỹ.

Bitwise cũng chỉ ra bốn tín hiệu tích cực cho thấy niềm tin thị trường đang dần phục hồi. “Thứ nhất là sự gia tăng mạnh mẽ trong khối lượng giao dịch trên mạng Ethereum(ETH) và các giải pháp mở rộng Layer 2”, Hougan cho biết. Giao dịch đạt mức kỷ lục, phản ánh nhu cầu sử dụng công nghệ blockchain ngày càng rõ rệt.

Thứ hai, các công ty tiền mã hóa đạt tốc độ tăng trưởng doanh thu vượt cả các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ. Thứ ba, thị trường stablecoin đạt đỉnh lịch sử về cả khối lượng giao dịch và tổng tài sản quản lý trong quý 4 năm 2025, vượt mốc vốn hóa 300 tỷ USD (~441,1 nghìn tỷ đồng). Cuối cùng là sự mở rộng quy mô của tài chính phi tập trung (DeFi), đơn cử như Uniswap hiện đang xử lý lượng giao dịch lớn hơn cả sàn giao dịch Coinbase tại Mỹ.

Hougan nhận định: “Tâm lý thị trường có thể nguội lạnh, nhưng dữ liệu thực tế lại cho thấy xu hướng hồi phục đang hình thành. Đây là biểu hiện thường thấy tại điểm đáy của một đợt suy thoái”.

Yếu tố quy định và chính sách có thể củng cố xu hướng đảo chiều

Ngoài các yếu tố thị trường, Bitwise cũng đề cập đến bốn động lực thể chế có thể thúc đẩy xu hướng mới. Trong đó bao gồm: tiến triển của dự luật “Clarity Act” nhằm xác lập khung pháp lý cho stablecoin; thị trường bước vào “siêu chu kỳ” stablecoin với nhu cầu tăng vọt; việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chuẩn bị công bố tân Chủ tịch; và động thái từ ba công ty chứng khoán lớn tại Mỹ mở dịch vụ ETF tiền mã hóa cho khách hàng.

Bình luận: Đây được xem là tập hợp những yếu tố có thể tạo sức bật cho sự hồi phục dài hạn của thị trường – nơi cả lực đẩy từ bên trong (nền tảng cơ bản) và bên ngoài (môi trường pháp lý) cùng hội tụ.

Tổng kết, báo cáo của Bitwise nhấn mạnh rằng dấu hiệu phục hồi đang bắt đầu “từ bên trong” thị trường. “Giá cả sẽ là thứ đi theo sau”, ông Hougan khẳng định, đồng thời cho rằng thị trường “đã bắt đầu phát tín hiệu bật lên” sau một thời gian dài trầm lắng.

Từ khóa: “tiền mã hóa”, “Bitcoin(BTC)”, “Ethereum(ETH)”