MSCI tiếp tục giữ Strategy trong chỉ số, cổ phiếu tăng nhờ tin vui liên quan đến Bitcoin

Theo hãng tin Bloomberg đưa tin ngày 6 (giờ địa phương), công ty chiến lược Strategy – một trong những doanh nghiệp nắm giữ nhiều Bitcoin(BTC) nhất thế giới – sẽ tiếp tục được giữ trong bộ chỉ số chủ chốt của MSCI, bất chấp những lo ngại trước đó. Quyết định này giúp xua tan sức ép bán tháo từng đè nặng lên giá cổ phiếu và toàn bộ thị trường tiền mã hóa.

MSCI giữ nguyên tiêu chí với “doanh nghiệp tài chính tài sản số”

Theo tuyên bố chính thức của MSCI trong đợt xem xét kỳ hạn ngày 6, tổ chức cung cấp chỉ số quốc tế này sẽ tiếp tục giữ các “doanh nghiệp tài sản số” (Digital Asset Treasury Company – DATCO) – tức các công ty có tỷ trọng nắm giữ tài sản số từ 50% trở lên – trong thành phần các chỉ số chủ chốt cho đến ít nhất kỳ điều chỉnh tiếp theo vào tháng 2 năm 2026.

Do đó, Strategy – công ty niêm yết nổi bật với chiến lược mua và nắm giữ lượng lớn Bitcoin dưới sự điều hành của Giám đốc điều hành Michael Saylor – sẽ không bị loại khỏi danh mục như nhiều nhà đầu tư từng quan ngại. Trước đó, vào ngày 10 tháng 10 năm ngoái, những đồn đoán về khả năng bị loại đã khiến giá của Bitcoin và nhiều đồng tiền mã hóa khác sụt mạnh.

Với địa vị là một trong số ít các cổ phiếu cho phép nhà đầu tư gián tiếp tiếp cận với Bitcoin, Strategy đã thu hút lượng lớn dòng tiền ổn định thông qua các quỹ ETF và quỹ chỉ số ăn theo MSCI trong nhiều năm qua.

Tuy nhiên: thay đổi cấu trúc chỉ số có thể làm suy giảm nguồn cầu

Dù MSCI tiếp tục giữ Strategy trong danh mục, nhưng lần cập nhật hiện tại cũng mang theo một thay đổi cấu trúc lớn. Trong quá khứ, mỗi khi Strategy phát hành thêm cổ phiếu mới, MSCI sẽ tự động điều chỉnh tỷ trọng trong chỉ số theo, khiến các quỹ chỉ số phải mua vào tương ứng 10% lượng phát hành mới – vô tình tạo ra một dạng “cầu bắt buộc” trên thị trường.

Ví dụ, nếu Strategy phát hành thêm 20 triệu cổ phiếu với giá 300 USD, thì ước tính sẽ tạo ra khoảng 600 triệu USD nhu cầu mua bắt buộc từ các quỹ đầu tư chỉ số – nguồn vốn này sau đó được công ty sử dụng để tiếp tục mua thêm Bitcoin, củng cố chiến lược dài hạn.

Tuy nhiên theo chính sách mới, MSCI sẽ không còn tự động điều chỉnh tỷ trọng khi có thêm cổ phiếu phát hành mới. Điều này đồng nghĩa Strategy sẽ không còn được hưởng lớp “cầu thụ động” và thay vào đó phải tìm người mua trực tiếp trên thị trường – gây khó khăn hơn trong việc huy động vốn và mua thêm Bitcoin.

bình luận: Việc mất đi cầu bắt buộc nhiều khả năng sẽ làm giảm lưu lượng tài trợ cho Strategy, và xét trong dài hạn, có thể ảnh hưởng đến tốc độ mở rộng lượng Bitcoin nắm giữ của công ty.

Chiến lược cạnh tranh thay đổi: thị trường ETF trở thành tâm điểm

Một số nhà phân tích cho rằng thay đổi từ phía MSCI không đơn thuần là điều chỉnh kỹ thuật, mà phản ánh sự dịch chuyển dần sang các hình thức đầu tư khác như quỹ ETF.

Bình luận về vấn đề này, nhà phân tích CryptoRover nhận định: “MSCI từng là công ty con của Morgan Stanley. Thật khó để không đặt liên hệ với việc Morgan Stanley đang thúc đẩy kế hoạch ra mắt các quỹ ETF giao ngay với Bitcoin và Solana(SOL).”

Ông giải thích thêm, trước đây, Strategy vốn được xem là lựa chọn gián tiếp hiếm hoi cho nhà đầu tư muốn tiếp cận Bitcoin, nhưng nay khi các sản phẩm ETF dần phổ biến, áp lực cạnh tranh sẽ tăng đáng kể. Đặc biệt, việc không còn ràng buộc mua cổ phiếu khi tỷ trọng trong chỉ số thay đổi sẽ khiến cổ phiếu Strategy kém hấp dẫn hơn với nhóm nhà đầu tư bị động.

Thị trường đã phản ứng tích cực với thay đổi. Sau khi tin tức được công bố, cổ phiếu Strategy tăng 6% trong ngày 6, phục hồi lên mức 166 USD sau khi chạm đáy 150 USD vào tuần trước – mức thấp nhất trong gần 16 tháng.

bình luận: ETF có thể thay đổi cách nhà đầu tư phân bổ tài sản, thay vì tiếp cận Bitcoin gián tiếp qua cổ phiếu như Strategy, họ có thể chọn các sản phẩm ETF linh hoạt, chi phí thấp và minh bạch hơn – đặc biệt là khi thị trường ETF ngày càng sôi động.

Tác động dài hạn: giữ vị trí trong chỉ số là chưa đủ

Bên cạnh tín hiệu tích cực về việc tiếp tục được giữ trong chỉ số MSCI, Strategy cũng sẽ phải cân nhắc thực hiện những thay đổi trong chiến lược tài chính. Với cấu trúc “cầu tự nhiên” không còn, việc phát hành cổ phiếu mới để huy động vốn sẽ gặp trở ngại. Điều đó cũng có thể khiến công ty khó mở rộng thêm kho Bitcoin như kế hoạch dài hạn.

Các chuyên gia phân tích thị trường cho rằng sự thay đổi này là phản ánh xu hướng dịch chuyển đầu tư sang các công cụ gián tiếp mới như ETF – tạo ra một cuộc cạnh tranh tự nhiên giữa sản phẩm “cổ phiếu tài sản số” như Strategy và ETF chuyên biệt. Trong môi trường này, nhà đầu tư sẽ có nhiều lựa chọn hơn nhưng cũng đòi hỏi phải hiểu rõ cấu trúc và lợi thế riêng từng hình thức.

bình luận: Sự ổn định trong thành phần chỉ số giúp làm dịu nỗi lo của nhà đầu tư, nhưng nó không là yếu tố đảm bảo tăng trưởng dài hạn. Với xu hướng thể chế hóa và sự trỗi dậy của ETF, các công ty như Strategy cần linh hoạt điều chỉnh chiến lược để giữ chân dòng vốn.

Từ khóa: “Bitcoin”, “Strategy”, “MSCI”