Giảm hash rate có thể là tín hiệu đảo chiều giá Bitcoin(BTC)

Trong tháng vừa qua, độ khó khai thác của Bitcoin (BTC) thể hiện qua chỉ số “từ” hash rate đã giảm khoảng 4%. Theo đánh giá của Công ty quản lý tài sản VanEck, đây có thể là “từ” tín hiệu tích cực cho thị trường tiền mã hóa trong vài tháng tới. Dựa trên dữ liệu lịch sử, những đợt giảm “từ” hash rate thường gắn liền với hiện tượng “đầu hàng của thợ đào” – một dấu hiệu thể hiện thị trường đang tiệm cận đáy và có khả năng đảo chiều tăng.

Theo báo cáo của trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số của VanEck, Matthew Sigel, và chuyên gia phân tích đầu tư Patrick Bush, trong những trường hợp “từ” hash rate giảm trong vòng 30 ngày, khả năng Bitcoin tăng giá trong 90 ngày sau đó là 65%. Trong khi đó, khi “từ” hash rate tăng, xác suất tăng giá chỉ ở mức 54%. Tính trong khung thời gian 180 ngày, “từ” hash rate giảm được ghi nhận đi kèm với xác suất tăng giá lên tới 77%, với mức lợi suất trung bình lên tới 72% – vượt trội so với mức tăng bình quân 61% trong các giai đoạn “từ” hash rate tăng.

Bình luận: Mối quan hệ ngược giữa “từ” hash rate và xu hướng giá Bitcoin từng nhiều lần xuất hiện trước các đợt phục hồi lớn, củng cố thêm nhận định rằng sự rút lui của các thợ đào là dấu hiệu cho thấy thị trường đang tìm đáy dài hạn.

Gia tăng cạnh tranh làm sụt giảm lợi nhuận khai thác

VanEck cho rằng đợt giảm “từ” hash rate lần này phản ánh khó khăn về cấu trúc trong ngành khai thác. Cụ thể, loại máy đào phổ biến Bitmain S19 XP năm 2022 từng có điểm hòa vốn về chi phí điện ở mức 0,12 đô la Mỹ/kWh (khoảng 178 đồng/kWh) vào tháng 12 năm ngoái. Tuy nhiên, đến giữa tháng 12 năm nay, con số này đã giảm mạnh gần 36%, chỉ còn 0,077 đô la Mỹ/kWh (tương đương 114 đồng/kWh). Điều này đang khiến ngày càng nhiều trang trại đào Bitcoin không còn đủ lợi nhuận để duy trì hoạt động.

Đáng chú ý, VanEck nhấn mạnh rằng đây là đợt sụt giảm “từ” hash rate lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2024. Nguyên nhân chính được cho là do khoảng 1,3 GW công suất máy đào tại Trung Quốc đã ngừng hoạt động. Phần năng lượng này nhiều khả năng sẽ được chuyển sang phục vụ cho các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) – ngành đang bùng nổ tại quốc gia này, từ đó khiến ước tính khoảng 10% “từ” hash rate của toàn mạng lưới bị ảnh hưởng.

Hiện vẫn có quốc gia ủng hộ ngành khai thác

Dù ngành khai thác Bitcoin đang gặp khó khăn ở nhiều nơi, VanEck cho biết hiện ít nhất 13 quốc gia vẫn tiếp tục tài trợ hoặc khuyến khích hoạt động khai thác Bitcoin. Những quốc gia này bao gồm Nga, Pháp, Bhutan, Iran, El Salvador, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE), Oman, Ethiopia, Argentina, Kenya và Nhật Bản. Các quốc gia này đang tích cực xây dựng hạ tầng và cải thiện chính sách nhằm thu hút đầu tư trong lĩnh vực khai thác tiền mã hóa.

Tại thời điểm đưa tin, giá “từ” Bitcoin dao động quanh mốc 88.400 đô la Mỹ (tương đương khoảng 1,31 tỷ đồng), thấp hơn khoảng 30% so với mức đỉnh 126.080 đô la Mỹ (1,87 tỷ đồng) ghi nhận vào ngày 6 tháng 10. Tuy vậy, dựa vào hành vi thị trường trước đó và chiều hướng giảm “từ” hash rate hiện tại, VanEck phân tích rằng giá Bitcoin vẫn còn khả năng phục hồi rõ rệt trong các tháng tới.

Bình luận: Đợt giảm “từ” hash rate lần này không chỉ là vấn đề kỹ thuật, mà còn phải được nhìn nhận như biểu hiện của một chu kỳ tự điều chỉnh trong ngành. Khi số lượng thợ đào rút khỏi mạng lưới đạt đến điểm bão hòa, phần thưởng dành cho người còn lại sẽ gia tăng – từ đó kích thích chu kỳ quay trở lại trạng thái cân bằng và có thể kéo theo đà phục hồi của giá Bitcoin.

Tổng kết

Sự sụt giảm gần đây của “từ” hash rate trong mạng lưới Bitcoin đang gợi lại các mô hình biến động trong quá khứ: khi thợ đào đầu hàng, thị trường thường sớm đảo chiều. Dù tình hình lợi nhuận khai thác đang xấu đi do chi phí cao và cạnh tranh gay gắt, nhưng vẫn còn nhiều quốc gia duy trì niềm tin vào ngành. Theo phân tích của VanEck, điều này giúp củng cố khả năng “từ” Bitcoin có thể vượt qua giai đoạn điều chỉnh hiện tại, mở ra cơ hội tăng trưởng trong thời gian tới.