Bitcoin(BTC) đối mặt áp lực bán lớn: Giá lao dốc hơn 25%, tín hiệu từ CVD và MVRV thêm tiêu cực

Bitcoin(BTC) đang chịu áp lực bán mạnh bất chấp mức giá cao, khi các chỉ số chính trên thị trường phái sinh cho thấy xu hướng tiêu cực rõ rệt. Theo dữ liệu từ Binance, chỉ số chênh lệch khối lượng giao dịch tích lũy (CVD) đạt mức âm kỷ lục –948 tỷ USD (tương đương khoảng 139,8 nghìn tỷ đồng), chạm mức thấp nhất trong hai năm qua.

CVD là chỉ báo đo lường sự chênh lệch giữa lượng mua vào và bán ra, phản ánh xu hướng dòng tiền thực tế trên thị trường. Việc chỉ số này sụt giảm sâu trong khi giá vẫn tăng cho thấy đà tăng chủ yếu đến từ giao dịch phái sinh dùng *đòn bẩy*, thay vì *nhu cầu thực sự từ thị trường giao ngay*.

Theo Arab Chain phân tích ngày 24 (giờ địa phương), tín hiệu này đã xuất hiện từ đầu năm 2024 và tiếp tục kéo dài, ngay cả khi Bitcoin vượt mốc cao nhất mọi thời đại ở mức 125.000 USD (khoảng 1,84 tỷ đồng). Trong suốt giai đoạn đó, CVD vẫn liên tục xấu đi, cho thấy đợt tăng giá phần lớn dựa vào tâm lý *đầu cơ* hơn là *nhu cầu nội tại bền vững*. Đó cũng là lý do khiến Bitcoin nhanh chóng quay đầu giảm về vùng 80.800 USD (khoảng 1,19 tỷ đồng).

Ngoài ra, dữ liệu từ chuỗi (on-chain) tiếp tục xác nhận xu hướng tiêu cực. Nhà phân tích Axel Adler Jr. cho biết lượng Bitcoin nắm giữ bởi các nhà đầu tư dài hạn (Long-Term Holders) đã giảm mạnh từ 15,75 triệu BTC xuống còn 13,6 triệu BTC – mức thấp nhất kể từ đầu chu kỳ tăng giá năm 2021. Trong khoảng thời gian từ ngày 11 đến 25 tháng 11, nhóm nhà đầu tư này đã bán ra trung bình 53.000 Bitcoin mỗi ngày, tổng cộng hơn 803.000 BTC được đưa ra thị trường.

Chỉ số MVRV Z-Score – chỉ báo đo lường sự khác biệt giữa giá trị thị trường và giá trị thực hiện của Bitcoin – hiện cũng đã xuyên thủng vùng hỗ trợ quan trọng. Theo nhà phân tích Merlijn The Trader, đây là vùng mà các đợt tăng giá trong quá khứ vẫn duy trì được. Việc phá vỡ ngưỡng này từng dẫn đến các đợt giảm giá trung bình hơn 40% trước đó.

Tình hình giá thị trường càng củng cố tín hiệu tiêu cực. Theo dữ liệu từ CoinGecko ngày 24, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 87.500 USD (khoảng 1,29 tỷ đồng), giảm gần 4% trong 7 ngày qua, và gần 15% trong vòng hai tuần. So với mức đỉnh 126.000 USD (khoảng 1,86 tỷ đồng) đầu tháng 10, giá Bitcoin đã *lao dốc* hơn 25%.

Bên cạnh đó, báo cáo mới từ CryptoQuant cũng cho biết chỉ số Sharpe của Bitcoin (đánh giá hiệu suất lợi nhuận tương ứng với rủi ro) đã giảm gần về mức 0. Đây là ngưỡng từng xuất hiện trước các đợt điều chỉnh lớn trong các năm 2019, 2020 và 2022.

Một số chuyên gia thị trường cảnh báo rằng các nhà đầu tư cá mập vẫn tiếp tục giảm vị thế nắm giữ của mình, đồng thời nhận định Bitcoin có thể *tiếp tục giảm* về vùng 70.000–80.000 USD (khoảng 1,03–1,18 tỷ đồng). Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng nếu xu hướng giảm sâu diễn ra, *cơ hội tích lũy dài hạn* sẽ mở ra cho các nhà đầu tư có chiến lược thận trọng.

Bình luận: Mặc dù tâm lý thị trường hiện tại nghiêng về xu hướng điều chỉnh, nhưng nếu xét về dài hạn, đây có thể là giai đoạn bản lề để thiết lập vùng giá cân bằng mới. Việc theo dõi kỹ các chỉ báo on-chain như CVD, MVRV hay chỉ số Sharpe sẽ là công cụ quan trọng giúp nhà đầu tư xác định đáy kỹ thuật, từ đó xây dựng chiến lược hiệu quả dựa trên rủi ro chấp nhận được.

Từ khóa: *Bitcoin(BTC)*, *giao dịch phái sinh*, *nhà đầu tư dài hạn*, *CVD*, *MVRV Z-Score*, *chỉ số Sharpe*

Bản tin được tổng hợp từ CoinDesk và phân tích bởi TokenPost.ai.