Dòng tiền ETF mới là yếu tố chính chi phối giá Bitcoin(BTC), không còn là 'cá voi'

Giá Bitcoin (BTC) biến động mạnh: Thủ phạm không còn là "cá voi", mà là dòng tiền ETF

Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa năm 2024 liên tục ghi nhận những biến động mạnh về giá, một yếu tố từng được xem là chỉ báo chính – hoạt động từ các “cá voi Bitcoin” – đang dần mất đi sức ảnh hưởng. Thay vào đó, các nhà phân tích nhận định rằng chính dòng tiền ETF giao dịch bitcoin giao ngay mới là nhân tố chủ đạo thúc đẩy xu hướng tăng giảm của tiền kỹ thuật số lớn nhất thế giới trong năm nay.

Theo dữ liệu gần đây được Bloomberg cập nhật ngày 24 (giờ địa phương), iShares Bitcoin Trust (IBIT) – quỹ ETF do BlackRock vận hành – hiện đang nắm giữ hơn 800.000 Bitcoin, tương đương tỷ trọng lớn trong tổng cung đang lưu hành. Con số này không đại diện cho cá nhân hay tổ chức đơn lẻ nào, mà phản ánh dòng vốn từ hàng ngàn nhà đầu tư tổ chức cũng như cá nhân tại Mỹ và trên toàn thế giới. Dòng tiền đổ vào (hoặc rút ra) từ các ETF như vậy đang có tác động đáng kể hơn cả hoạt động của những ví "cá voi" đơn lẻ.

Đáng chú ý, lượng cung Bitcoin có thể giao dịch hiện tại trên các sàn được ghi nhận ở mức thấp kỷ lục. Trong điều kiện đó, ngay cả các lệnh mua bán với quy mô trung bình cũng có thể tạo ra biến động mạnh vì thiếu độ sâu thanh khoản. Tuy nhiên, các nhà đầu tư lớn thường sử dụng chiến lược chia nhỏ lệnh hoặc giao dịch qua các bàn OTC, khiến cho các giao dịch quy mô lớn không dễ bị phát hiện trên chuỗi khối. Điều này đặt ra thách thức cho những ai chỉ dựa vào dữ liệu on-chain để phán đoán xu hướng thị trường.

Bình luận: Một số nhà phân tích tại Coinbase nhận định rằng, thời đại chỉ theo dõi di chuyển ví lớn để dự đoán giá Bitcoin đã qua. Trong khi đó, yếu tố cấu trúc như thanh khoản thị trường và hoạt động từ các quỹ ETF mới là mấu chốt.

Ngoài ra, thị trường phái sinh cũng đóng vai trò ngày càng lớn trong việc định hướng ngắn hạn của Bitcoin. Các biến số như mức lãi suất tài trợ (funding rate), lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, sức mạnh của đồng đô-la và tổng khối lượng lệnh mở (open interest) đang ngày càng ảnh hưởng trực tiếp tới biến động giá từng ngày.

Tóm lại, nếu như trước đây các ví lớn (cá voi) từng là tâm điểm khi Bitcoin biến động giá, thì nay yếu tố đó không còn giữ vai trò chính. “Từ” dòng tiền ETF, lãi suất và các điều kiện kinh tế vĩ mô đang dẫn dắt thị trường một cách toàn diện hơn bao giờ hết. Để hiểu đúng thị trường, nhà đầu tư buộc phải tiếp cận đa chiều, thay vì chỉ chú trọng tới dữ liệu on-chain truyền thống. Đây là hệ quả tất yếu của quá trình tài chính hóa thị trường tiền mã hóa trong những năm gần đây.