Bitcoin(BTC) vẫn còn dư địa tăng trưởng mạnh, theo dữ liệu on-chain từ CryptoQuant

Bất chấp sự biến động giá gần đây của Bitcoin (BTC), một số chỉ báo dữ liệu trực tuyến (on-chain) đang cho thấy thị trường vẫn đang trong giai đoạn mở rộng, chưa bước vào vùng quá nóng — dấu hiệu cho thấy một chu kỳ tăng trưởng lớn có thể đang hình thành. Theo dữ liệu từ công ty phân tích blockchain CryptoQuant ngày 24 (giờ địa phương), chỉ số MVRV (Market Value to Realized Value – Tỷ lệ Giá trị Thị trường so với Giá trị Thực tế) cho thấy Bitcoin vẫn còn dư địa tăng trưởng mạnh mẽ.

Cụ thể, CryptoQuant cho biết mức MVRV hiện tại của Bitcoin đang ở quanh mốc 2.0. So với các chu kỳ tăng giá trước đây vào năm 2013, 2017 và 2021, khi chỉ báo này đạt đến mức 4.0 trở lên, tỉ lệ 2.0 cho thấy rằng Bitcoin hiện chưa bị “quá mua”. Điều này đồng nghĩa với việc thị trường vẫn chưa bước vào trạng thái hưng phấn tột độ — thường xảy ra trong giai đoạn cuối của một chu kỳ tăng giá.

Dữ liệu cũng cho thấy rằng giai đoạn hiện tại mang nhiều điểm tương đồng với nửa đầu năm 2020, thời kỳ trước khi bắt đầu một đợt tăng trưởng quy mô lớn. Theo cấu trúc chu kỳ dựa trên MVRV, Bitcoin trải qua ba pha: phục hồi (1–2), mở rộng (2–4) và quá nhiệt (trên 4). Mức hiện tại cho thấy Bitcoin đang ở giữa giai đoạn mở rộng, ám chỉ tiềm năng duy trì đà tăng trong trung hạn.

Mặt khác, tỷ lệ MVRV ở mức trung bình như hiện nay cũng cho thấy phần lớn nhà đầu tư đang trong trạng thái có lãi, nhưng chưa bị cuốn vào kỳ vọng tăng giá phi lý. Bình luận từ CryptoQuant cho biết: “Điều này phản ánh một tâm lý thị trường tương đối lành mạnh, khi giới đầu tư — đặc biệt là nhóm nắm giữ dài hạn — vẫn giữ nguyên vị thế và không vội vàng hiện thực hóa lợi nhuận.”

Thêm vào đó, dòng tiền từ các tổ chức đầu tư ngày càng rõ rệt, đặc biệt thông qua ETF Bitcoin giao ngay, đã góp phần gia tăng niềm tin vào sự trưởng thành của thị trường. Song song với đó, áp lực bán ra từ phía các thợ đào cũng đang có dấu hiệu giảm sút — yếu tố từng hiện diện trong giai đoạn chuẩn bị tăng mạnh của thị trường năm 2020.

Một tín hiệu tích cực khác đến từ sự sụt giảm dần trong lượng Bitcoin lưu giữ tại các sàn giao dịch. Theo ước tính của CryptoQuant, lượng BTC tồn kho tại các sàn hiện tại chỉ còn khoảng 2,4 triệu BTC, giảm đáng kể so với mức đỉnh hơn 3,5 triệu BTC trong năm 2020. Đây là đợt sụt giảm kéo dài nhất trong suốt 10 năm qua.

Bình luận từ các chuyên gia cho rằng hiện tượng này phản ánh dòng tiền chuyển hướng sang ví lạnh (cold wallet) hoặc các dịch vụ lưu ký, đồng nghĩa với việc nhà đầu tư — bao gồm cả cá nhân và tổ chức — đang có tầm nhìn dài hạn hơn với tài sản này. Trong khi giai đoạn 2013–2018 ghi nhận sự gia tăng tài sản trên sàn nhờ vào tính thanh khoản cao, xu hướng sau năm 2020 lại nghiêng về tích trữ lâu dài và tự quản lý tài sản.

Bên cạnh đó, dữ liệu chuỗi khối cũng cho thấy giới “tiền thông minh” tiếp tục gom hàng, trong khi các giao dịch rút lượng lớn từ ví sàn của nhóm cá voi đang có xu hướng gia tăng. “Đây là minh chứng rõ ràng cho việc niềm tin vào giá trị dài hạn của Bitcoin vẫn còn mạnh mẽ,” — một báo cáo từ CryptoQuant nhận định.

Tổng hợp nhiều tín hiệu — bao gồm MVRV, dòng tiền tổ chức, hoạt động tích trữ dài hạn và lượng BTC lưu kho trên sàn — bức tranh hiện tại cho thấy thị trường Bitcoin đang trong giai đoạn thiết lập nền tảng chứ chưa bùng nổ. Theo đánh giá từ CryptoQuant, người đầu tư dài hạn có thể xem đây là một thời điểm mang tính chiến lược để cân nhắc tham gia thị trường, tương tự như giai đoạn đầu chu kỳ tăng năm 2020.