Cuộc chiến DEX: Hyperliquid đạt 3.000 tỷ USD, Aster và Lighter tăng tốc

Thị trường giao dịch phi tập trung (DEX) đang bước vào một thời kỳ cạnh tranh khốc liệt với những thay đổi nổi bật so với trước đây. Nếu trước kia các nền tảng DEX chủ yếu cạnh tranh bằng phần thưởng từ khai thác thanh khoản và airdrop token quản trị, thì giờ đây yếu tố quyết định lại là “tốc độ”, “đòn bẩy” và “hạ tầng ổn định”. Đáng chú ý, hiện cuộc chiến đang xoay quanh thế trận tay ba giữa ba dự án: Hyperliquid, Aster và Lighter.

Theo dữ liệu tổng hợp đến giữa năm 2025, nền tảng dẫn đầu là Hyperliquid – một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung được vận hành trên kiến trúc blockchain hiệu suất cao do chính họ phát triển. Sàn này đã đạt khối lượng giao dịch hàng tháng lên tới “3.000 tỷ USD” (khoảng 417 nghìn tỷ đồng), trong đó có những ngày ghi nhận giao dịch đến “170 tỷ USD” (ước tính 23,6 nghìn tỷ đồng). Nhân tố chính tạo nên thành công vượt trội này đến từ những “airdrop quy mô lớn” dựa vào hệ thống tích điểm. Theo công bố, Hyperliquid đã phân bổ “27,5% tổng lượng token phát hành” cho gần “94.000 ví người dùng”, với tổng giá trị ước tính đạt “7-8 tỷ USD” (xấp xỉ 97,3 – 111,2 nghìn tỷ đồng).

Tuy nhiên, hai đối thủ bám đuổi cũng không kém phần nguy hiểm. Aster – sàn DEX phát triển trên nền tảng BNB Smart Chain do Binance hỗ trợ – đang nhanh chóng thu hút cộng đồng “trader chuyên nghiệp” nhờ chính sách airdrop cộng với tỷ lệ “đòn bẩy cao”. Dự án này càng thu hút sự chú ý khi có liên hệ mật thiết với nhà sáng lập Binance là Trương Bằng Triệu (Changpeng Zhao). Trong một số phiên giao dịch, thậm chí Aster còn vượt qua Hyperliquid về mặt khối lượng giao dịch.

Trong khi đó, Lighter – một gương mặt mới nổi khác – lại lựa chọn hướng đi độc đáo hơn khi xây dựng trên hạ tầng rollup của Ethereum(ETH). Mô hình “miễn phí giao dịch” và hệ thống phần thưởng bằng điểm tách biệt hoàn toàn khỏi hệ sinh thái token truyền thống đã giúp Lighter nhanh chóng mở rộng số lượng người dùng. Gần đây, sàn này ghi nhận khối lượng giao dịch hàng ngày vượt “8 tỷ USD” (tương đương khoảng 111,2 nghìn tỷ đồng), một con số đáng kinh ngạc đối với một nền tảng non trẻ.

Sự phát triển của các nền tảng như PancakeSwap(CAKE), SushiSwap hay Curve trong giai đoạn trước từng tạo bước ngoặt khi thúc đẩy tài sản chảy vào hệ sinh thái on-chain thông qua các chương trình khai thác thanh khoản và quản trị cộng đồng. Tuy nhiên, cuộc chiến DEX hiện nay “phức tạp và tinh vi hơn nhiều”. Các chiến lược mới không chỉ dừng lại ở phần thưởng token hay tương tác cộng đồng, mà còn phải tối ưu hóa về “tốc độ, chi phí giao dịch và khả năng thu hút dòng vốn từ tổ chức”.

“Bình luận”: Hệ sinh thái DEX đang chuyển mình thành một sân chơi mà hiệu suất công nghệ và khả năng chiếm lĩnh thị trường phái sinh mới là thước đo thành công. Dù Hyperliquid hiện đang dẫn đầu, nhưng Aster và Lighter vẫn đang tăng tốc, cho thấy rằng thế trận chưa hoàn toàn ngã ngũ. Trong bối cảnh người dùng ngày càng đòi hỏi các nền tảng “nhanh hơn, rẻ hơn và có tính ổn định cao hơn”, tương lai của “DEX” sẽ còn liên tục biến động.

Cuộc đua DEX vẫn đang tiếp diễn với sự góp mặt của những sáng tạo đột phá về hiệu năng, hạ tầng và mô hình khuyến khích người dùng. Khi “tốc độ” và “hạ tầng ổn định” trở thành điểm tựa mới của cạnh tranh, người dùng trên thị trường tiền mã hóa sẽ là những người hưởng lợi nhiều nhất.