Ethereum(ETH) đối mặt thách thức trở thành tài sản lưu trữ giá trị, nguy cơ chậm tăng trưởng

Ethereum(ETH) đang đối mặt với áp lực khi chưa thể trở thành "tài sản lưu trữ giá trị"

Ethereum(ETH) có thể sẽ gặp giới hạn tăng trưởng nếu không thể xác lập vị thế là một “tài sản lưu trữ giá trị” (store of value – SoV). Nhiều chuyên gia trong ngành đang đặt dấu hỏi về khả năng tái định vị ETH, những hạn chế trong câu chuyện token hóa, và sự cần thiết của một cấu trúc giảm phát rõ rệt.

Theo nhà đầu tư tiền mã hóa và chuyên gia DeFi Ignas chia sẻ trên nền tảng X (trước đây là Twitter) ngày 24 (giờ địa phương), động lực tăng trưởng giá của Ethereum hiện tại đang bị giới hạn. Ignas cho biết: "Muốn mua và nắm giữ ETH lúc này tức là bạn phải tin rằng Ethereum sẽ thành một tài sản lưu trữ giá trị." Anh cảnh báo rằng nếu không có niềm tin này, những tin tức tích cực ngắn hạn là không đủ để thúc đẩy đà tăng mạnh.

Ignas lý giải rằng hiện ETH chưa thể đóng vai trò như một tài sản lưu trữ giá trị thực sự, dẫn đến việc thiếu “phần thưởng định giá” trong thị trường. Trong bối cảnh đó, các câu chuyện như token hóa tài sản thực (RWA) hay bùng nổ stablecoin chỉ mang tính hỗ trợ ngắn hạn, khó tạo ra nhu cầu bền vững cho ETH. Ignas cho rằng thậm chí, các narrative này có thể phản tác dụng vì các blockchain khác đang sở hữu phí giao dịch thấp, xử lý nhanh và ngày càng nâng cao quyền riêng tư — những yếu tố cạnh tranh trực tiếp với Ethereum.

từĐiểm sáng hy vọng nằm ở nhận định rằng Ethereum vẫn duy trì được sự độc nhất về phương diện phi tập trung và tính trung lập công nghệ. Ignas nhấn mạnh những blockchain layer 1 ngoài Ethereum Virtual Machine (EVM) thường khó đạt được cả hai tiêu chí này. Theo anh, để ETH có thể hồi phục đà tăng dài hạn, mạng lưới cần tái thiết lập cấu trúc giảm phát, bao gồm việc thông qua “thuế thu nhập” trên các giải pháp Layer 2 và mở rộng quy mô người dùng nhằm đẩy mạnh hoạt động “đốt ETH”.

Dù cơ chế đốt phí đã được vận hành từ bản nâng cấp EIP-1559, tuy nhiên tính đến năm 2025, Ethereum đã quay lại trạng thái lạm phát khi lượng ETH mới phát hành vượt qua lượng bị đốt. Theo dữ liệu từ Etherscan, tỷ lệ lạm phát hàng năm của Ethereum hiện ở mức 0,16%. Trạng thái giảm phát gần nhất được ghi nhận vào đầu quý 1 năm nay.

từEthereum (ETH) vẫn đang nuôi tham vọng vượt mặt Bitcoin (BTC) về mặt lưu trữ giá trị. Ignas cũng đề cập đến tình trạng khủng hoảng bảo mật của Bitcoin — do phần thưởng khối giảm dần và doanh thu khai thác giảm sâu — như một cơ hội để ETH vươn lên. Cộng đồng ủng hộ ETH ngày càng tin tưởng rằng Ethereum có thể là lựa chọn ưu việt hơn so với Bitcoin nếu trở lại cấu trúc giảm phát mạnh mẽ. Khi đó, ETH sẽ có tiềm năng trở thành tài sản chiến lược trong danh mục của cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân.

từEthereum, với vai trò là một nền tảng hợp đồng thông minh hàng đầu, cần xác lập lại cấu trúc giảm phát và vai trò tài sản lưu trữ giá trị nếu muốn tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai. Nếu không, ETH có thể bị lu mờ bởi các đối thủ công nghệ khác trong thế giới blockchain đang phát triển nhanh chóng.