Solana(SOL) có thể vượt Ethereum(ETH) trong cuộc đua ETF nhờ lợi thế thanh khoản

Tương lai ETF tiền mã hóa: Solana(SOL) có thể vượt mặt Ethereum(ETH) nhờ lợi thế thanh khoản?

Tại sự kiện Token2049 diễn ra tại Singapore mới đây, Giám đốc điều hành của công ty đầu tư tiền mã hóa Bitwise, ông Hunter Horsley, đã đưa ra nhận định rằng **Solana(SOL)** có thể vượt qua **Ethereum(ETH)** trong thị trường các quỹ hoán đổi danh mục (**ETF**) nhờ cấu trúc thân thiện hơn với nhà đầu tư. Theo ông, thời gian rút staking ngắn của Solana chính là yếu tố then chốt giúp nền tảng này trở thành giải pháp lý tưởng hơn cho các sản phẩm ETF.

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), ông Horsley chia sẻ trong cuộc phỏng vấn với Tổng biên tập Andrew Fenton rằng “ETF là loại hình sản phẩm yêu cầu khả năng rút vốn nhanh chóng, nên độ trễ giao dịch dài có thể gây ra vấn đề nghiêm trọng”. Thực tế, hiện nay, hàng đợi rút staking của mạng lưới Ethereum đang đạt mức cao kỷ lục, trong khi đó, Solana lại có tốc độ xử lý nhanh hơn đáng kể và ít bị tắc nghẽn hơn.

Staking là quá trình người dùng khóa số lượng mã thông báo của mình vào mạng lưới blockchain để hỗ trợ vận hành và nhận phần thưởng. Tuy nhiên, khi người dùng muốn rút vốn khỏi staking, họ phải trải qua thời gian chờ nhất định, được gọi là “unstaking”. Thời gian này dao động tùy thuộc vào tình trạng mạng.

Hiện tại, hàng đợi rút staking của Ethereum đã lên tới khoảng 2 triệu ETH (tương đương khoảng 5.580 tỷ đồng), với thời gian chờ có thể kéo dài tới 34 ngày. Ngược lại, thời gian unstaking trên Solana ngắn hơn đáng kể, qua đó giúp ETF dựa trên Solana có thể cung cấp khả năng thanh khoản tốt hơn cho các nhà đầu tư. Đây chính là lý do vì sao nhà điều hành của Bitwise tin rằng **Solana có thể phù hợp hơn với cấu trúc ETF** hiện nay.

Mặc dù vậy, các công ty phát hành **Ethereum ETF** cũng đang nỗ lực khắc phục điểm yếu về thanh khoản này. Ví dụ, sản phẩm ETF staking Ethereum được Bitwise niêm yết tại châu Âu đang áp dụng mô hình **tín dụng để gia tăng thanh khoản**, nhưng phương pháp này phải đánh đổi bằng chi phí cao và giới hạn quy mô. Ngoài ra, các loại token staking thanh khoản như stETH của dự án Lido cũng là một lựa chọn thay thế đáng chú ý – người dùng có thể nhận phần thưởng staking mà không cần chờ unstaking tài sản gốc.

Dẫu vậy, **tắc nghẽn staking** vẫn là vấn đề lớn đối với Ethereum. Mới đây, hàng đợi tham gia staking mạng Ethereum đã tăng lên hơn 860.000 ETH (tương đương khoảng 2.405 tỷ đồng) – mức cao nhất kể từ năm 2023. Theo thống kê hiện tại, vẫn còn gần 201.984 ETH (ước tính khoảng 563 tỷ đồng) đang chờ để staking, với thời gian chờ trung bình khoảng 3 ngày, trong khi hàng đợi rút vẫn còn kéo dài hơn nữa.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (**SEC**) dự kiến sẽ đưa ra quyết định về một loạt hồ sơ **ethereum ETF** và **solana ETF** trong tháng này. Một số sản phẩm có khả năng tích hợp chức năng staking, khiến giới đầu tư càng quan tâm đến vấn đề thanh khoản. Trong số các công ty nộp hồ sơ cập nhật S-1 lên SEC có Bitwise, Fidelity, Franklin Templeton, Grayscale Investment, Coinshares, Canary Capital và VanEck – đều là những tổ chức có uy tín trong lĩnh vực quản lý tài sản.

Bình luận: Trong bức tranh phát triển tiếp theo của thị trường quỹ ETF blockchain, khả năng **Solana tận dụng điểm yếu về thanh khoản của Ethereum** sẽ là nhân tố định hình cục diện thị trường. Nếu các nhà đầu tư tiếp tục ưu tiên tốc độ và tính linh hoạt, **Solana(SOL)** có thể sẽ trở thành ngôi sao mới thay cho vị trí lâu nay của **Ethereum(ETH)**.