EU đề xuất cấm stablecoin phát hành đa quốc gia để bảo vệ an ninh tài chính

Liên minh châu Âu siết chặt quản lý với stablecoin phát hành đa quốc gia

Liên minh châu Âu (EU) đang đẩy mạnh nỗ lực quản lý thị trường tiền mã hóa sau khi cơ quan chuyên trách về rủi ro hệ thống tài chính tại khu vực này đưa ra khuyến nghị cấm các loại stablecoin phát hành ở nhiều quốc gia. Động thái này cho thấy mối lo ngại ngày càng tăng đối với quyền kiểm soát tiền tệ và sự ổn định tài chính trong bối cảnh stablecoin đang ngày càng mở rộng vai trò toàn cầu.

Theo Bloomberg đưa tin ngày 30 (giờ địa phương), Ủy ban Quản lý Rủi ro Hệ thống châu Âu (ESRB) đã khuyến nghị EU cấm các loại stablecoin được phát hành đồng thời tại nhiều quốc gia, bao gồm cả những trường hợp hợp tác phát hành giữa nhà cung cấp và các quốc gia ngoài khối EU. Mặc dù khuyến nghị này không mang tính ràng buộc pháp lý, nhưng nó có thể gây áp lực nặng nề lên các cơ quan giám sát tài chính, tác động trực tiếp đến hoạt động của các công ty phát hành stablecoin lớn như Circle và Paxos.

ESRB cảnh báo rằng sự mở rộng nhanh chóng của stablecoin có thể gây ra những rủi ro lớn đối với hệ thống tài chính truyền thống. Những loại stablecoin phát hành đa quốc gia có thể làm suy giảm hiệu quả chính sách tiền tệ của từng quốc gia, từ đó ảnh hưởng đến sự ổn định kinh tế khu vực. "Bình luận": Điều này thể hiện rõ mối quan tâm ngày một lớn của các cơ quan quản lý EU đối với quyền kiểm soát tài chính nội địa trong kỷ nguyên tài sản kỹ thuật số.

Khuyến nghị trên được đưa ra trong bối cảnh khuôn khổ pháp lý Markets in Crypto-Assets (MiCA) của EU vừa bắt đầu được triển khai một phần trong năm nay. Quy định này áp dụng các tiêu chuẩn toàn diện cho việc phát hành và lưu hành tài sản mã hóa, trong đó có những điều khoản nghiêm ngặt liên quan đến stablecoin. Cụ thể, nếu stablecoin được sử dụng vượt ngưỡng cho phép hoặc đóng vai trò như phương tiện thanh toán rộng rãi, chúng sẽ bị áp dụng quy định bổ sung.

"Bình luận": Môi trường pháp lý chặt chẽ hơn sẽ tạo ra rào cản nhất định cho các tổ chức phát hành stablecoin hoạt động xuyên quốc gia – vốn được xem là động lực thúc đẩy cho thanh toán toàn cầu không biên giới.

Theo luật sư Chu Ki-yeong, một chuyên gia tại hãng luật Linkers, nếu khuyến nghị trên được áp dụng thành chính sách, nó có thể gây tác động lớn đến thị trường stablecoin toàn cầu: “EU đang thể hiện rõ lập trường muốn tăng cường kiểm soát stablecoin về cả mặt ổn định tài chính lẫn bảo vệ người tiêu dùng. Đặc biệt, các loại có cấu trúc phát hành đa quốc gia thường nằm ngoài tầm kiểm soát của một quốc gia riêng lẻ, nên bị xem là điểm yếu cần phải xử lý đầu tiên”.

Không chỉ EU, xu hướng siết chặt quản lý stablecoin còn xuất hiện tại nhiều nền kinh tế lớn khác. Dưới thời Tổng thống Joe Biden, Bộ Tài chính và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đều đã mở rộng giám sát lĩnh vực stablecoin. Trong khi đó, Tổng thống Trump cũng đã vài lần đề cập đến nhu cầu xây dựng chiến lược quản lý tiền mã hóa trong quá trình vận động tranh cử.

Stablecoin – dạng tài sản mã hóa có giá trị gắn liền với tiền pháp định như USD hoặc Euro – hiện đang ngày càng phổ biến như một công cụ thanh toán quốc tế và phương tiện chuyển giá trị toàn cầu nhờ tính ổn định cao. Tuy nhiên, chính vì tính năng gần giống với tiền tệ truyền thống, stablecoin được xem là thách thức trực tiếp với “chủ quyền tiền tệ” của mỗi quốc gia. Do đó, nhu cầu xây dựng các tiêu chuẩn toàn cầu và tăng cường phối hợp quốc tế để giám sát loại tài sản này đang trở nên cấp thiết hơn bao giờ hết.

"Bình luận": Với xu hướng toàn cầu hóa stablecoin tăng nhanh, sự đồng thuận giữa các nền kinh tế lớn là chìa khóa để vừa đảm bảo đổi mới tài chính, vừa bảo vệ ổn định hệ thống kinh tế toàn cầu.