Bitcoin(BTC) giảm 12% sau đỉnh lịch sử, chuyên gia nhận định vẫn trong chu kỳ tăng giá

Bitcoin(BTC) giảm nhẹ sau đỉnh, liệu có phải dấu hiệu kết thúc chu kỳ tăng giá?

Bitcoin(BTC) gần đây đã giảm khoảng 12% từ mức đỉnh mọi thời đại là 124.000 USD (tương đương khoảng 1,72 tỷ VNĐ), thu hút sự quan tâm lớn từ cộng đồng tiền mã hóa toàn cầu. Sự điều chỉnh này làm dấy lên tranh luận rằng liệu đây là một sự điều chỉnh tự nhiên trong xu hướng tăng, hay là cảnh báo về sự rạn nứt trong thị trường tăng trưởng dài hạn. Tuy nhiên, theo nhiều chuyên gia, đợt giảm lần này vẫn nằm trong phạm vi của một “cuộc nghỉ thở lành mạnh” – dấu hiệu cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh tích cực.

Theo công ty dữ liệu on-chain tiền mã hóa CryptoQuant đưa tin ngày 24, đợt điều chỉnh lần này không xuất phát từ bất ổn cấu trúc nội tại, mà là một quá trình bình thường nhằm “tái cân bằng đòn bẩy giao dịch”. Dữ liệu thực tế cũng cho thấy từ đầu năm 2024 đến nay, Bitcoin liên tục lập đỉnh mới và vẫn giữ được xu hướng tăng trong dài hạn. Miễn là mức giá duy trì trên vùng hỗ trợ 109.000–110.000 USD (tức khoảng 1,52–1,53 tỷ VNĐ), các chuyên gia tin rằng xu hướng chủ đạo có thể sẽ là đi ngang hoặc hồi phục thay vì lao dốc sâu.

Hoạt động trên thị trường phái sinh cũng củng cố nhận định này. Dựa trên dữ liệu của CryptoQuant, lãi mở (open interest) trên thị trường phái sinh Bitcoin sau khi giảm nhẹ đã quay lại đà phục hồi, còn tỷ lệ tài trợ (funding rate) vẫn ở mức ổn định, không cho thấy tình trạng quá nóng. Theo giới phân tích, đây không phải là tín hiệu xấu mà có thể “đánh dấu sự củng cố động lực cho trung và dài hạn”.

Điều đáng chú ý là chu kỳ hiện tại của Bitcoin đang cho thấy sự trưởng thành hơn so với các chu kỳ trước đó. Khác với làn sóng tăng mạnh nhờ nhà đầu tư nhỏ lẻ năm 2017 hay cú tăng rồi sụp đổ năm 2021, đà tăng hiện tại được dẫn dắt bởi dòng tiền từ các nhà đầu tư tổ chức và các quỹ ETF giao ngay, giúp tạo ra một nền giá vững chắc hơn. Sự xuất hiện liên tục của các đợt điều chỉnh ngắn hạn khoảng 10–20%, chủ yếu đến từ hoạt động trên thị trường phái sinh, cho thấy một “chu kỳ mới với cấu trúc mang tính điều chỉnh lặp lại”.

Dẫu vậy, một số dự báo mang tính dài hạn cũng chỉ ra rằng đỉnh tiếp theo của Bitcoin có thể bị “hoãn lại” so với kỳ vọng ban đầu. Trước đây, nhiều nhà phân tích cho rằng Bitcoin sẽ đạt đỉnh trong giai đoạn 2024–2025, sau khi quá trình giảm nửa phần thưởng khối (halving) diễn ra. Tuy nhiên, theo phân tích từ CryptoPotato ngày 24, có khả năng đợt đỉnh sóng thực sự sẽ “bị kéo dài sang năm 2026”, do ảnh hưởng từ các yếu tố vĩ mô như lãi suất duy trì ở mức cao, cấu trúc đáo hạn nợ doanh nghiệp, và dòng vốn đầu tư toàn cầu.

Raoul Pal – nhà sáng lập công ty đầu tư toàn cầu Global Macro Investor – trong một bình luận mới nhất cũng nhấn mạnh rằng “chu kỳ đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp lặp lại mỗi 4–5 năm đang dần khiến kinh tế toàn cầu chậm lại”, từ đó ảnh hưởng đến thị trường tiền mã hóa. Theo ông, hiện nay, thị trường đã chuyển dịch từ giai đoạn do nhà đầu tư cá nhân chi phối sang giai đoạn mà “dòng vốn toàn cầu của các tổ chức mới là yếu tố quyết định giá cả”.

Tóm lại, đợt giảm này của Bitcoin dù khiến nhiều nhà đầu tư lo lắng, nhưng vẫn chưa phá vỡ cấu trúc tăng giá cơ bản. Với việc duy trì trên vùng hỗ trợ kỹ thuật, cùng với tín hiệu tích cực từ thị trường phái sinh và sự thống trị của dòng tiền tổ chức, phần lớn chuyên gia vẫn cho rằng BTC vẫn đang ở trong giai đoạn của chu kỳ tăng trưởng. Tuy nhiên, so với kỳ vọng trước đây, khả năng ghi nhận mức đỉnh mới trong thời gian ngắn đã giảm đi, và thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục vận động theo “mô hình tăng nhẹ kèm điều chỉnh lặp lại” trong trung hạn.