Thanh khoản suy yếu kéo giá Bitcoin và tiền mã hóa lao dốc

Giá Bitcoin (BTC) và nhiều loại tiền mã hóa lớn khác đã giảm đáng kể trong thời gian gần đây, trong khi vàng và thị trường chứng khoán Mỹ liên tục thiết lập mức cao kỷ lục. Sự chênh lệch này khiến một bộ phận nhà đầu tư bắt đầu lo ngại rằng liệu “đà tăng của thị trường tiền mã hóa đã thực sự kết thúc”. Tuy nhiên, theo nền tảng phân tích dữ liệu on-chain CryptoQuant, sự chững lại này không chỉ là điều chỉnh mang tính tạm thời mà phản ánh “cấu trúc dòng tiền thanh khoản” đang thay đổi sâu rộng.

Trong báo cáo nghiên cứu mới công bố, CryptoQuant đưa ra bốn nguyên nhân chính khiến Bitcoin và các đồng altcoin đình trệ: thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) bắt đầu hạ lãi suất, lượng stablecoin trên các sàn giao dịch giảm mạnh, vị thế đòn bẩy bị thổi phồng quá mức, và chu kỳ giá theo mô hình lịch sử của thị trường tiền mã hóa.

Đáng chú ý, nhóm nghiên cứu nhấn mạnh rằng tiền mã hóa thường nằm ở “cuối đường ống dẫn thanh khoản” so với các tài sản truyền thống. Nói cách khác, khi lãi suất bắt đầu giảm, dòng vốn từ các tổ chức sẽ ưu tiên đổ vào các tài sản có tính thanh khoản cao như vàng hoặc cổ phiếu, rồi mới đến tiền mã hóa sau một khoảng thời gian nhất định. XWIN Research Japan viết trên blog riêng rằng: “Ở giai đoạn đầu của chu kỳ hạ lãi suất, dòng tiền tổ chức sẽ chảy vào tài sản có độ thanh khoản lớn trước tiên”, đồng thời “tiền mã hóa – đặc biệt là các altcoin – chỉ có thể thực sự hưởng lợi khi khẩu vị rủi ro chung của thị trường mở rộng”.

Trong khi đó, dòng stablecoin tiếp tục bị rút khỏi các sàn giao dịch, khiến “thanh khoản thị trường” càng bị siết chặt. Sự sụt giảm này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư, cho thấy họ vẫn chưa sẵn sàng quay trở lại với xu hướng mua vào mạnh.

Trước thực trạng thị trường cổ phiếu và vàng không ngừng lập đỉnh mới còn Bitcoin và altcoin lại xoay vòng gần đỉnh cũ, nhiều người cho rằng tiền mã hóa vẫn chưa thể được xem là một “tài sản chính thống”. Bình luận: Đây là một lời nhắc nhở rằng tiền mã hóa, dù đã có bước tiến lớn về mặt áp dụng, vẫn còn dễ tổn thương trước những thay đổi trong động thái thanh khoản toàn cầu.

Tuy nhiên, các chuyên gia khuyên rằng thay vì vội bi quan, nhà đầu tư nên xem đây là “giai đoạn điều chỉnh theo mô hình chu kỳ lịch sử” – điều từng xảy ra nhiều lần trong quá khứ. Bình luận: Lịch sử cho thấy tiền mã hóa thường chỉ khởi sắc rõ ràng sau khi các tài sản rủi ro truyền thống đi trước tạo sóng tăng mạnh.

Ngoài ra, một số ý kiến cũng cho rằng nếu Tổng thống Trump tái đắc cử trong cuộc bầu cử sắp tới, thị trường tiền mã hóa có thể trở lại tâm điểm. Những thay đổi trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cùng kết quả cuộc bầu cử sắp tới sẽ là “cò súng” có thể kích hoạt sự phục hồi mới của thị trường.

Từ khóa: “tiền mã hóa”, “Bitcoin”, “thanh khoản thị trường”