Tương quan giữa Bitcoin (BTC) và cung tiền M2 suy yếu: Vàng lấy lại vai trò trú ẩn?

Theo dữ liệu mới công bố, mối tương quan giữa Bitcoin (BTC) và một trong những chỉ số kinh tế then chốt – tổng lượng cung tiền toàn cầu M2 – đang có dấu hiệu suy yếu rõ rệt. Trong khi đó, vàng vẫn được xem là tài sản gắn chặt với xu hướng gia tăng của M2. Diễn biến này khiến giới đầu tư đặt câu hỏi về khả năng "chuyển trục" trong mối quan hệ giữa các loại tài sản, đồng thời làm dấy lên sự cảnh giác **trong bối cảnh thị trường đầy biến động**.

Theo báo cáo của Theya ngày 24 (giờ địa phương), ông Joe Consorti – Giám đốc tăng trưởng tại Theya – nhận định rằng Bitcoin đang tụt hậu trong việc phản ứng với tốc độ tăng trưởng của nguồn cung M2 toàn cầu, với độ trễ lên tới hơn 70 ngày. Ông cho rằng “vàng hiện được xem là tài sản rủi ro thấp nhưng biến động cao (high beta risk-off asset), còn Bitcoin lại hành xử như nhóm cổ phiếu công nghệ với đặc tính rủi ro cao (high beta risk-on asset)”. Điều này có nghĩa là, thay vì trở thành “hầm trú ẩn” giống vàng, **Bitcoin đang ngày càng mang tính đầu cơ nhiều hơn**.

Điều đáng chú ý là tổng lượng cung tiền M2 của Mỹ hiện đã vượt mốc kỷ lục 22.200 tỷ USD (tương đương khoảng 3.085 nghìn tỷ won), tăng hơn 7% kể từ đầu năm 2024. Tuy nhiên, **bất chấp dòng tiền dồi dào, giá Bitcoin dường như không phản ánh lợi thế thanh khoản như kỳ vọng**. Trong ba tháng gần đây, đồng tiền kỹ thuật số này vẫn lình xình trong vùng đi ngang, giảm 9% so với mức đỉnh và tiếp tục mất thêm 4,5% chỉ trong tuần qua.

Điều này cho thấy **Bitcoin vẫn chưa hoàn toàn chinh phục được vai trò phòng hộ lạm phát**, mà chủ yếu được nhìn nhận như một lựa chọn thay thế cho các cổ phiếu công nghệ. Trong khi đó, với đà suy yếu của đồng USD và nhiều rủi ro địa chính trị gia tăng, dòng tiền toàn cầu lại chọn vàng – minh chứng cho sự thận trọng của các nhà đầu tư truyền thống.

Peter Schiff – người nổi tiếng với quan điểm phản đối Bitcoin và là người ủng hộ chế độ bản vị vàng – gần đây nhấn mạnh rằng Bitcoin đã giảm tới 20% so với vàng, cho thấy dấu hiệu bước vào thị trường giá xuống. Tuy nhiên, khó có thể phủ nhận rằng lợi suất 12 tháng gần nhất của Bitcoin vẫn đạt tới 78%, trong khi vàng chỉ tăng 42%.

Bình luận: Thống kê trên làm rõ một thực tế thú vị – dù chịu nhiều chỉ trích trong ngắn hạn, nhưng **đường dài của Bitcoin vẫn chưa hề mất sức hút**.

Đồng quan điểm với tầm nhìn tích cực dài hạn, nhà phân tích nổi tiếng PlanB lập luận rằng: “Khi tiền vẫn tiếp tục được in, giá trị của Bitcoin – với đặc tính khan hiếm của mình – buộc phải tăng”. Đây được xem là luận điểm cốt lõi của thuyết mô hình Stock-to-Flow mà ông theo đuổi.

Ở thời điểm hiện tại, Bitcoin đang tìm được mức hỗ trợ quanh mốc 111.700 USD (khoảng 1,55 tỷ đồng), song theo giới phân tích kỹ thuật, **thiếu động lực rõ ràng để bứt phá sẽ khiến đà điều chỉnh trong tháng 9 trở nên sâu hơn**. Mặc dù thanh khoản thị trường không thiếu, nhưng **niềm tin đối với Bitcoin vẫn còn khá mong manh**.

Kết luận: Trong giai đoạn mà lượng cung tiền tiếp tục mở rộng, hiệu suất của các tài sản như vàng và Bitcoin đang phản chiếu rõ ràng sự phân hóa quan điểm đầu tư. Nếu không sớm lấy lại vai trò như một tài sản khan hiếm và phòng hộ hiệu quả, Bitcoin có nguy cơ bị tụt lại phía sau khi dòng vốn toàn cầu tìm kiếm sự an toàn cao hơn. Dù vậy, với mức lợi nhuận vượt trội so với vàng trong dài hạn, **Bitcoin (BTC)** vẫn là tâm điểm đáng chú ý đối với các nhà đầu tư ưa thích rủi ro và tin vào tiềm năng công nghệ.