Chuyên gia cảnh báo: Nhiều dự án tiền mã hóa biến TGE thành công cụ 'thoát hàng'

Gióng lên hồi chuông cảnh báo về TGE trong ngành tiền mã hóa: Lợi dụng để “thoát hàng”, bỏ rơi nhà đầu tư dài hạn

Theo hãng CoinDesk đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), nhiều chuyên gia trong ngành đang bày tỏ lo ngại rằng các dự án tiền mã hóa hiện nay đang biến sự kiện tạo token – gọi tắt là Token Generation Event (TGE) – thành công cụ thu lợi ngắn hạn thay vì một chiến lược phát triển bền vững. Trong khi mục tiêu ban đầu của TGE là ra mắt token và phân phối cho cộng đồng, nhiều nhà sáng lập lại sử dụng nó để kiếm lời nhanh, sau đó rút lui, khiến blockchain bị bỏ mặc với rất ít hoạt động thực tế.

Phân tích hiện trạng, nhiều dự án khởi đầu với lượng token lưu hành cực kỳ thấp nhưng lại niêm yết với mức định giá thổi phồng. Cách làm này tạo ra cảm giác khan hiếm giả, thu hút sự chú ý từ thị trường, nhưng lại triệt tiêu cơ hội sinh lời thật sự cho các nhà đầu tư dài hạn. Khi kết hợp với hệ thống Tạo lập thị trường tự động (AMM), mô hình này có thể giữ giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng ngay khi thời hạn khóa token kết thúc, áp lực bán lớn từ phía nội bộ làm giá token sụt giảm nghiêm trọng.

Số liệu thực tế cho thấy, nhiều đồng token có hiện tượng tăng vọt về giá trong những ngày đầu niêm yết – phần lớn nhờ vào hiệu ứng khan hiếm và các chiến dịch PR rầm rộ. Tuy nhiên, cùng với thời gian và việc phát hành thêm token, giá liên tục lao dốc. Bình luận: Đây là mô hình lặp lại mà các nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ luôn là người chịu thiệt nhiều nhất trong cuộc chơi thanh khoản thấp – quảng bá mạnh – rút lui nhanh.

Ông Brian Hoàng (đồng sáng lập Glider) nhận định: “Đây là vòng xoáy khôn dứt. Các blockchain mới nổi nhanh chóng mất đi sức hút, những tài năng cũng bỏ đi. Cuối cùng, nền tảng chỉ còn lại hoạt động cầm chừng với một ít nhà tạo lập thị trường và AMM, không còn bất cứ hệ sinh thái sống động nào cả.”

Điều đáng lo ngại là sự gia tăng các dự án lợi dụng TGE để “thoát hàng” có thể càng khiến môi trường pháp lý trở nên khắt khe hơn, đồng thời làm suy yếu niềm tin của công chúng với toàn ngành tiền mã hóa. Nếu xu hướng này tiếp tục, nguy cơ mất “niềm tin hệ thống” là hoàn toàn có thật.

Bình luận: Việc sử dụng TGE một cách thiếu đạo đức làm công cụ rút vốn càng khiến ngành blockchain quay lại điểm xuất phát của các đợt bong bóng cũ – nơi lòng tin, không phải công nghệ, mới là tài sản giá trị nhất.

Kết luận: Thực trạng sử dụng sự kiện tạo token như một công cụ tài chính ngắn hạn thay vì nền tảng xây dựng hệ sinh thái lâu dài đang đẩy ngành tiền mã hóa đến bờ vực đánh mất lòng tin từ nhà đầu tư. Trong bối cảnh quy định quản lý càng trở nên nghiêm ngặt và cạnh tranh gia tăng, việc đưa TGE trở về đúng vai trò khởi tạo giá trị – thay vì công cụ "thoát hàng" – phải là bài toán sống còn cho cả thị trường.